Điều gì khiến quỹ ngoại quy mô 700 triệu EUR đặt niềm tin vào danh mục cổ phiếu Việt Nam đang nắm giữ?

Pyn Elite Fund - quỹ ngoại đến từ Phần Lan là một trong những tổ chức có góc nhìn lạc quan nhất về triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam. Trong suốt nhiều tháng qua, quỹ vẫn luôn bảo lưu quan điểm cho rằng chứng khoán Việt Nam đang có định giá hấp dẫn và tiềm năng tăng trưởng còn rất lớn.

Đáng chú ý, Pyn Elite Fund cũng rất tự tin với danh mục đang nắm giữ dù nhiều thời điểm những cổ phiếu top đầu khiến hiệu suất đầu tư của quỹ bị âm. Điển hình như trong tháng 9 vừa qua, các cổ phiếu giảm mạnh nhất trong danh mục đều có tỷ trọng lớn như VHM, VRE, TPB,… Điều này khiến hiệu suất của quỹ âm 7,39% trong khi VN-Index giảm 5,71%. Đây là tháng thứ 2 liên tiếp quỹ ngoại này ghi nhận hiệu suất đầu tư âm.

Dù vậy, sự tự tin của quỹ ngoại này không phải không có cơ sở. Trong thư gửi nhà đầu tư mới đây, Pyn Elite Fund đã công bố thu nhập triển vọng của những cổ phiếu hàng đầu trong danh mục với những con số khá ấn tượng. Có thể dễ dàng nhận thấy đa phần “top pick” của quỹ đều có dự phóng lợi nhuận tăng trưởng cao trong năm nay, có thể kể đến STB (+48%), VRE (+98%), ACV (+25%), MBB (+12%), HDB (+11%),…

Petri Deryng - người đứng đầu Pyn Elite Fund cho biết, nửa đầu năm nay, các cổ phiếu hàng đầu trong danh mục của quỹ vẫn tạo ra tăng trưởng doanh thu và thu nhập khá mạnh dù nền kinh tế có phần chậm lại. Trong khi đó, số liệu sơ bộ công bố cho quý 3 đang cho thấy dấu hiệu tăng tốc trở lại. Nền kinh tế tổng thể được dự báo sẽ tăng trưởng mạnh cho năm 2024 trên nền so sánh thấp và các biện pháp thúc đẩy tăng trưởng đã được thực hiện trong năm nay.

Pyn Elite Fund dự báo tăng trưởng thu nhập của các công ty niêm yết trong năm 2024 sẽ đạt mức cao, khoảng 25–30%và kỳ vọng tăng trưởng thu nhập sẽ vẫn duy trì khá tốt vài năm tới. Trong đó, các cổ phiếu nằm trong top đầu danh mục của quỹ đều được dự phóng sẽ tiếp tục duy trì tăng trưởng sang năm 2025.

Bên cạnh dự phóng về tăng trưởng lợi nhuận, Pyn Elite Fund cũng đánh giá rất cao khả năng đi lên mạnh mẽ của thị trường thời gian tới. Điều này phần nào lý giải cho những lựa chọn đầu tư của quỹ khi top tỷ trọng đa phần là các cổ phiếu vốn hoá lớn trong rổ VN30 với nhóm ngân hàng chiếm đến quá nửa. Danh mục của quỹ gần như không có sự thay đổi đáng kể trong nhiều tháng trở lại đây.

Theo quỹ ngoại này, tỷ lệ P/S (giá trên doanh thu) đang cho thấy TTCK Việt Nam được định giá tương đối thấp so với đầu năm 2022. Pyn Elite Fund nhận định thị trường có tiềm năng trở lại mức định giá trên trong 12 tháng tới, tương ứng kỳ vọng tỷ lệ P/S sẽ tăng từ 1,3 lên trên 2,0 khi sự gián đoạn đối với hệ thống tài chính đang giảm dần, các doanh nghiệp triển vọng được cải thiện nhờ điều kiện kinh tế thuận lợi hơn và tăng trưởng thu nhập tăng tốc.