Dòng vốn đảo ngược vì Trump, thị trường tài chính Đông Nam Á đứng trước cú sốc mới

“Năm nay mọi thứ thật sự hỗn độn” – Richardson – giám đốc đầu tư của quỹ Samsung Asset Management (Hồng Kông) chia sẻ. Danh mục đầu tư vào Đông Nam Á của quỹ này đã đem lại mức lợi suất 19% kể từ đầu năm đến nay, đánh bại 91% các quỹ tương tự. “Thời gian này thị trường biến động quá mạnh do đó mọi thứ thực sự quá khó khăn. Thời gian để nghỉ ngơi trở thành một thứ xa xỉ”.

Khoảng 1 tỷ USD đã bị rút khỏi các thị trường chứng khoán Indonesia, Malaysia, Philippine và Thái Lan kể từ khi chiến thắng hôm 8/11 của ông Trump tạo ra những cú sốc trên thị trường mới nổi. Đông Nam Á là khu vực bị ảnh hưởng nặng nề với 2 thị trường Indonesia và Philippine nằm trong nhóm những thị trường bên ngoài khu vực Mỹ Latinh có diễn biến tệ nhất. Toàn bộ số điểm tăng được từ đầu năm đến nay hầu như đã bị xóa sạch.

“Dòng tiền ồ ạt chảy vào thị trường trong giai đoạn trước đang bị đảo ngược trở lại. Thị trường không dự báo Trump sẽ chiến thắng. Phần lớn nhà đầu tư phải điều chỉnh danh mục, tình trạng này sẽ không sớm chấm dứt”, Richardson nhận định.

Các tài sản trên thị trường mới nổi cũng bị ảnh hưởng bởi đồn đoán Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ buộc phải nâng lãi suất nhanh hơn dự báo để đối phó với lạm phát nếu như ông Trump giữ đúng lời hứa tăng mạnh chi cho cơ sở hạ tầng. Nhà đầu tư cũng lo lắng về việc Tổng thống mới đắc cử luôn nhấn mạnh về chủ nghĩa bảo hộ, điều ảnh hưởng tiêu cực tới các nền kinh tế Đông Nam Á vốn dựa vào xuất khẩu.

Giới phân tích dự báo với mức giá trị đã bị thổi phồng và những đồng nội tệ dễ bị tổn thương trước các cú sốc, các thị trường Đông Nam Á có thể giảm điểm nhiều hơn nữa trong tương lai. Tính từ ngày bầu cử, chỉ số MSCI South East Asia Index đã giảm 5,6% và chạm mốc thấp nhất trong hơn 8 tháng trở lại đây.

Chỉ số Jakarta Composite Index của TTCK Indonesia giảm 6,1%. Chỉ số Philippine Stock Exchange Index mất 4,3% và rơi xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3.

Chỉ số SET của TTCK Thái Lan giảm 3% trong 2 ngày, sau khi tăng 15% kể từ đầu năm đến nay.

Chỉ số FTSE Bursa Malaysia KLCI Index giảm 2,2%, đóng cửa ở mức thấp nhất kể từ ngày 16/6 và giảm tổng cộng 3,8% kể từ đầu nắm đến nay.

Robert Ramos, CIO của Union Bank of the Philippines, cho biết ông đã làm việc cật lực trong suốt cuối tuần qua, phân tích cặn kẽ các số liệu và giành rất nhiều thời gian để theo dõi tin tức.

Ở Philippines, “hiệu ứng Trump” đang đè nặng thị trường vốn đang bất an vì những phát ngôn gây sốc của Tổng thống mới nhậm chức Rodrigo Duterte. Mỹ là nguồn cung cấp kiều hối lớn nhất của Philippine; đồng thời nền kinh tế Đông Nam Á cũng được hưởng lợi từ dịch vụ thuê ngoài cung cấp cho các công ty Mỹ. Tất cả những lợi thế này có nguy cơ biến mất dưới thời của Trump.

Ramos cho biết từ cuối tháng trước ông đã phải điều chỉnh lại danh mục đầu tư bằng cách mua vào cổ phiếu có lợi nhuận khá chắc chắn và có tiềm năng tăng trưởng lớn.

Cuộc họp chính sách sắp tới của Fed (sẽ diễn ra vào giữa tháng 12) giờ đây có ý nghĩa đặc biệt quan trọng với các thị trường mới nổi ở Đông Nam Á. Các hợp đồng tương lai cho thấy có 92% khả năng lãi suất sẽ tăng, và nhận định của Fed về triển vọng kinh tế Mỹ năm 2017 cũng sẽ nhận được sự quan tâm đặc biệt.

“Nếu sắp tới Fed nâng dự báo lạm phát cũng như dự báo về tăng trưởng, sau đó thị trường mới nổi sẽ phải chịu những cú sốc mới”, James Woods – chuyên gia phân tích đầu tư tại Rivkin Securities - nói.

Indonesia và Malaysia đặc biệt nhạy cảm với mức lãi suất ở Mỹ vì nếu lãi tăng thì tài sản của họ sẽ trở nên kém hấp dẫn hơn do dòng tiền nước ngoài chiếm tỷ trọng lớn trong thị trường trái phiếu của hai nước này.

Thứ sáu tuần trước (11/11), NHTW Indonesia cho biết đã can thiệp để bình ổn tỷ giá sau khi đồng rupiah giảm tới 3,1%. NHTW Malaysia cũng tuyên bố sẽ hành động để giảm mức độ biến động.

Donald Trump làm Tổng thống Mỹ cũng tạo thêm một lớp lo lắng nữa cho các nhà đầu tư trên TTCK Thái Lan, nơi vẫn đang trong thời kỳ để tang Nhà vua.

Raymond Kong, người đang quản lý 2,5 tỷ USD tại quỹ đầu tư One Asia Investment Partners (Singapore) cho biết anh có kế hoạch tăng tỷ trọng tiền mặt trong danh mục đầu tư từ mức 20% của tháng trước lên 50%, đồng thời giảm tỷ trọng cổ phiếu Đông Nam Á.

Tuy nhiên, Richardson của Samsung Asset cũng cho rằng đây là giai đoạn rất thú vị bởi trong biến động cơ hội sẽ xuất hiện và phần thưởng lớn sẽ dành cho ai nắm bắt được thời cơ.