Báo cáo cổ phiếu DCM (MUA – Giá mục tiêu: 50.100 đ/cp): Doanh thu 2025 cao kỷ lục, các mảng kinh doanh đều khởi sắc
|
| Nguồn báo cáo: |
Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình - ABS |
| Doanh nghiệp: |
Công ty Cổ phần Phân bón Dầu khí Cà Mau - Mã CK: DCM(44,6  -7,0 %) |
| Chi tiết: |
Dạng tệp:  Ngày phát hành: 02/03/2026 |
-
Lũy kế năm 2025, DTT của DCM đạt 16.961 tỷ đồng (+26% svck), mức cao nhất lịch sử hoạt động của DCM, lợi nhuận gộp đạt 4.035 tỷ đồng (+60,5% svck), biên lợi nhuận gộp đạt 23,8% (+5,1 điểm % svck). LNST cổ đông Công ty mẹ năm 2025 của DCM đạt 1.915 tỷ đồng (+34,9% svck), hoàn thành 113,2% kế hoạch doanh thu đã điều chỉnh & 132,4% kế hoạch LNST năm 2025 đã điều chỉnh.
-
Tình hình tài chính lành mạnh với lượng tiền dồi dào chiếm 43,5% cơ cấu TTS (7.672 tỷ đồng). Đòn bẩy tài chính vẫn ở mức thấp với hệ số D/E chỉ ở mức 0,21 lần mặc dù nợ vay tăng lên.
-
Triển vọng thời gian tới tiếp tục ổn định dựa trên các yếu tố sau: i) Thị trường phân bón được dự báo tiếp tục ổn định trong năm 2026; ii) Biên lợi nhuận của DCM có thể tiếp tục cải thiện do giá khí đầu vào kỳ vọng giảm svck; iii) Động lực tăng trưởng mới từ xuất khẩu & tự doanh; iv) Liên tục cải tiến kỹ thuật nhằm nâng cao hiệu suất vận hành & giảm chi phí sản xuất; v) Hưởng lợi từ Luật VAT sửa đổi. Việc đưa phân bón từ diện không chịu thuế VAT sang diện chịu thuế VAT 5% giúp DCM được hoàn thuế VAT đầu vào trong cả năm 2026, so với năm 2025 chỉ được hoàn thuế trong nửa cuối năm. Chúng tôi ước tính việc khấu trừ thuế VAT này có thể giúp DCM tiết kiệm 380-450 tỷ đồng trong năm 2026; vi) Chi phí khấu hao có thể tiếp tục duy trì ở mức thấp trong giai đoạn từ nay tới năm 2027, giúp hỗ trợ lợi nhuận cho DN nhưng khoản mục này dự kiến có thể tăng lên từ năm 2028
|
|
|
|
Khuyến cáo: Các báo cáo phân tích được CafeF thu thập từ những nguồn tin cậy; tuy nhiên tất cả các quan điểm, luận điểm, khuyến nghị mua/bán trong báo cáo là do tổ chức/cá nhân thực hiện báo cáo đưa ra, hoàn toàn không thể hiện ý chí của CafeF; CafeF không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ khoản thua lỗ từ đầu tư nào do sử dụng các báo cáo phân tích này.
|
|