Giám đốc Tư vấn TPS: Tận dụng nhịp điều chỉnh để gia tăng tỷ trọng một nhóm cổ phiếu

Mùa báo cáo tài chính quý 2/2023 đã dần khép lại với những tín hiệu không mấy tích cực. Dù vậy, thị trường chứng khoán vẫn một mạch đi lên để chinh phục những ngưỡng cản mới trước những kỳ vọng về sự phục hồi của nền kinh tế và xu hướng hạ nhiệt của lãi suất.

Tín hiệu hồi phục của nền kinh tế

Trong buổi livetreams mới đây do Chứng khoán TPS tổ chức, bà Phan Thị Liên – Kinh tế trưởng Trung tâm phân tích Chứng khoán TPS đánh giá khá tích cực về bối cảnh vĩ mô trong thời gian tới.

Theo chuyên gia TPS, trên thế giới, điểm tích cực ở kỳ này là lạm phát của hầu hết các quốc gia trên thế giới giảm xuống đáng kể so với thời điểm năm trước. Điều này cho thấy rằng, các chính sách thắt chặt tiền tệ của các ngân hàng trung ương đang đi đến những bước cuối cùng, chính sách nới lỏng tiền tệ được kỳ vọng sẽ diễn ra ở một số quốc gia trong tương lai gần.

Đối với Việt Nam, thị trường trong nước vẫn duy trì được mức tăng trưởng cao, thị trường xuất khẩu được kỳ vọng phục hồi ở những tháng cuối năm 2023 hoặc đầu năm 2024 khi tăng trưởng của các thị trường lớn của Việt Nam như Hoa Kỳ, EU đang có dấu hiệu phục hồi và kỳ vọng sẽ tránh được suy thoái. Bên cạnh đó, FDI đăng ký mới đang đổ mạnh vào ngành chế biến chế tạo cũng là dấu hiệu cho thấy sự tăng tốc trong xuất khẩu trong thời gian tới.

Chuyên gia TPS cho rằng xuất khẩu được kỳ vọng sẽ phục hồi ở những tháng cuối năm 2023 và đầu 2024 khi mà hầu hết các quốc gia đang đi tới giai đoạn cuối cùng của chính sách thắt chặt tiền tệ, các yếu tố vĩ mô đang phục hồi và đi vào ổn định sẽ thúc đẩy tiêu dùng ở các thị trường xuất khẩu lớn của Việt Nam.

Về chính sách tiền tệ, với mức lãi suất điều hành hiện tại, bà Liên cho rằng NHNN vẫn có thể tiếp tục giảm lãi suất điều hành. Tuy nhiên, dư địa để giảm lãi suất không còn nhiều. Hơn nữa, nền kinh tế Việt Nam mới phục hồi, xuất khẩu cũng vừa trải qua một giai đoạn khó khăn, nên sức khoẻ các doanh nghiệp vẫn còn yếu để hấp thụ tín dụng. Trong thời gian tới, lãi suất huy động và cho vay được kỳ vọng giảm khi chính phủ vẫn đang thực hiện chính sách nới lỏng tiền tệ.

Tập trung một nhóm cổ phiếu khi thị trường điều chỉnh

Đánh giá riêng về thị trường chứng khoán, ông Nguyễn Vũ Thạnh – Giám đốc Tư vấn đầu tư TPS cho biết VN-Index đã tăng xấp xỉ 20% từ đầu năm nhờ lực kéo từ dòng tiền, trong khi yếu tố cơ bản vẫn chưa thực sự cải thiện. Dù đà tăng của thị trường không thực sự bền khi chưa được củng cố bởi yếu tố cơ bản, song thị trường đang phản ứng khá tốt trước những kỳ vọng trong quý 3, quý 4, thậm chí đến năm 2024.

“Thị trường không còn rẻ khi P/E đã tiệm cận mức 14 lần – trung bình 10 năm gần nhất. Dù vậy, thị trường vẫn đang trong xu hướng tích cực trước nhiều kỳ vọng cho rằng nền kinh tế sẽ dần tốt lên khi chính sách dần thẩm thấu. Tuy kỳ vọng lấn lướt yếu tố cơ bản, song để thị trường chứng khoán tăng trưởng bền vững hơn thì cần chất lượng doanh nghiệp, hoạt động sản xuất kinh doanh cải thiện”, vị chuyên gia cho biết.

Khi các cổ phiếu đã leo thang ở các nhóm ngành, ông Nguyễn Vũ Thạnh cho rằng nhà đầu tư cần có chiến lược phù hợp.

Chuyên gia TPS cho rằng khả năng cao thị trường gặp áp lực điều chỉnh mạnh sau nhịp tăng "nóng", song nhịp điều tiết là phù hợp trong một xu hướng đi lên của chỉ số. Chuyên gia cho rằng đây cơ hội đầu tư hấp dẫn có thể cân nhắc gia tăng tỷ trọng nhóm cổ phiếu tài chính, đặc biệt là nhóm chứng khoán.

Về trung và dài hạn, dù "tin tốt" về KQKD quý 2 của nhóm chứng khoán đã ra, song chuyên gia cho rằng nhóm này vẫn có cơ hội tăng tốt khi thanh khoản tiếp tục cải thiện sẽ tác động tích cực lên kết quả kinh doanh của nhóm này trong các quý tới. Dù nhiều cổ phiếu chứng khoán đã hồi phục mạnh từ đáy, song giá chỉ bằng một nửa so với đỉnh cũ thiết lập vào năm trước. Tuy nhiên, chuyên gia TPS cho rằng việc đầu tư còn phụ thuộc vào thời điểm và mức độ chịu rủi ro của mỗi người.

Mặt khác, vị chuyên gia cho rằng không loại trừ khả năng thị trường tiếp tục duy trì tăng mà không có bất cứ nhịp điều chỉnh đáng kể nào. Nhà đầu tư đứng ngoài cần cẩn trọng, tiếp tục "đứng ngoài" quan sát thêm vì càng tăng cao rủi ro càng lớn, tránh FOMO mua đuổi. Đối với những nhà đầu tư có chiến lược mạo hiểm có thể phân bổ tài sản vào những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt hay một số mã bluechips tăng dưới 20% trong thời gian qua.