Góc nhìn chuyên gia: Mùa xuân đặc biệt trên TTCK, việc chọn đúng nhóm cổ phiếu quan trọng hơn phán đoán thị trường

Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận tuần giao dịch 8-12/1 tương đối giằng co với tâm điểm chính là diễn biến tích cực nổi bật của nhóm ngân hàng, trong khi áp lực điều chỉnh mạnh gia tăng với hầu hết các nhóm cổ phiếu còn lại. Kết thúc tuần, chỉ số VN-Index đạt mức 1.154,7 điểm, hầu như không đổi so với tuần trước với thanh khoản tăng mạnh. 

Nhận định về TTCK tuần tới, đa số các chuyên gia đều đồng thuận thị trường sẽ tiếp tục rung lắc tại ngưỡng kháng cự. 

Mùa xuân đặc biệt với thị trường chứng khoán

Theo quan điểm ông Bùi Văn Huy – Giám đốc Chi nhánh TP.HCM Chứng khoán DSC, thị trường gần như có một tuần không thay đổi về điểm số VN-Index nhưng nhìn chung các nhóm cổ phiếu đã rơi vào nhịp chỉnh khi độ rộng trong hầu hết các phiên trong tuần là khá kém.

The ông Huy, thị trường đã tăng khoảng 30 điểm kể từ khi bắt đầu năm 2024, tuy nhiên thống kê cho thấy mặt bằng giá chung của thị trường vẫn ở vùng cuối năm 2023, nghĩa là trước khi vượt vùng kháng cực 1.130 điểm. Cụ thể, có hơn một nửa (53,2%) cổ phiếu giảm giá từ đầu năm; chỉ có khoảng 5% cổ phiếu trên HOSE là tăng giá trên 10% từ khi bắt đầu năm 2024. Điều đó có nghĩa là việc chọn đúng cổ phiếu sinh lãi trong 2 tuần đầu năm vừa qua là không hề dễ dàng và cũng 50/50. Nhóm Ngân hàng có lẽ là nhóm nổi bật nhất, trong khi đó các cổ phiếu vừa và nhỏ lại có thời gian diễn biến kém.

Về bối cảnh, đối với thị trường thế giới, khởi đầu tuần mới có lẽ không có quá nhiều sự tích cực khi thị trường Mỹ có những tín hiệu điều chỉnh sau khi tăng mạnh trong khi hầu hết các thị trường châu Á cũng diễn biến kém tích cực tuần qua. Bối cảnh trong nước nhìn chung vẫn tương đối ổn, với dư âm của những thông tin đầu năm, với những kế hoạch hứa hẹn khi bắt đầu một năm mới. Cũng chưa có thông tin tiêu cực gì xuất hiện và thị trường nhìn chung là còn tin trong mùa KQKD. Cần lưu ý một chút đến diễn biến tỷ giá khi tỷ giá có một chút biến động tăng gần đây nhưng chưa quá nguy hiểm.

Chuyên gia đến từ DSC dự báo diễn biến trong tuần tới khả năng là tiếp tục điều chỉnh ở bình diện chung thị trường. Một khi có sóng Ngân hàng như hiện tại, các mốc kháng cự và hỗ trợ chỉ mang tính chất tương đối. Ngưỡng hỗ trợ tham khảo là 1.130, trong khi đó ngưỡng kháng cự tham khảo là 1.160 và xa hơn là 1.200.

Hiện tại, như thống kê ở trên việc chọn cổ phiếu có phần quan trọng hơn.

Theo ông Huy, mùa KQKD quý 4/2023 chưa có gì quá đột biến ngoài một số nhóm ngành đáng chú ý. Thứ nhất nhóm Ngân hàng, trong bối cảnh kinh tế 2023 nhiều khó khăn, các ngân hàng vẫn duy trì được tăng trưởng lợi nhuận, thậm chí lập đỉnh lợi nhuận mới, tỷ lệ nợ xấu giảm. Đó là điều bất ngờ. Hiện tại nhóm ngành Ngân hàng đang có dấu hiệu hút tiền và khi tiền đã vào, hoàn toàn có khả năng ít nhất duy trì trong một thời gian nữa. Đây là nhóm cổ phiếu tâm điểm và hút tiền nhỏ lẻ trong lúc này. Tất nhiên sẽ còn nhiều vấn đề của nhóm Ngân hàng nhưng không thể phủ nhận ngắn hạn đang có sóng. Tuy nhiên theo quan sát, trong một chu kỳ kinh tế, chỉ có một sóng lớn Ngân hàng và nó đến khi vĩ mô tươi đẹp hoặc dòng tiền khỏe nhất. Do đó sóng ngân hàng lần này vẫn là sóng ngắn hạn và NĐT tham gia với tâm thế ngắn hạn. Hiện tại chưa có dấu hiệu gì cho thấy đà tăng ngắn hạn nhóm Ngân hàng đã kết thúc.

Với nhóm ngành BĐS, khả năng rất cao quý 4/2023 hay cả quý 1- quý 2/2024, KQKD vẫn chưa có gì khởi sắc. Nội tại của doanh nghiệp BĐS dù đang được củng cố nhưng sẽ không có gì quá khởi sắc thể hiện được qua KQKD.

Với nhóm cổ phiếu chứng khoán, ông Huy đánh giá sóng phục hồi cuối năm cũ sẽ giúp các CTCK, đặc biệt CTCK có tự doanh chính xác cải thiện KQKD. Tuy nhiên cần lưu ý định giá nhóm CTCK không còn rẻ. Nhiều kỳ vọng về nâng hạng và KRX là câu chuyện cả năm nay. Tuy nhiên sau khi lỡ hẹn, hiện chưa có thông tin chính thức nào về ngày trở lại của KRX.

Ông Huy đánh giá đây là một mùa xuân đặc biệt với thị trường. Thông thường sóng chứng khoán trong những ngày đầu xuân thường tăng mạnh mẽ và lan tỏa đều. Tuy nhiên hiện tại thị trường lại rất phân hóa và mang đặc tính của một nhịp tăng thường diễn ra trong giai đoạn giữa năm.

Trong một môi trường giao dịch phân hóa như vậy, việc chọn đúng nhóm cổ phiếu và bám theo đà tăng của nhóm cổ phiếu đó quan trọng hơn phán đoán thị trường chung. Thị trường chung nếu không quá tệ thì vẫn bám theo những nhóm cổ phiếu có đà tăng và giao dịch nhóm cổ phiếu đó cho đến khi đà tăng có dấu diệu kết thúc. Tóm lại chọn cổ phiếu là điều quan trọng nhất hiện tại.

KQKD quý 4 đã phần nào phản ánh vào đà tăng giá cổ phiếu trước đó

Theo ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng phân tích - Nghiên cứu Chứng khoán Agriseco, việc chỉ số diễn biến đi ngang trong biên độ hẹp trong khi thanh khoản có dấu hiệu gia tăng đột biến, +30% so với tuần giao dịch liền trước, là một tín hiệu tương đối tiêu cực. Dòng tiền tập trung chủ yếu ở nhóm ngành ngân hàng giúp cho VN-Index tránh rơi vào một nhịp giảm điểm sâu nhưng lại thiếu đi sự lan tỏa sang các nhóm ngành còn lại. Quan sát đồ thị của HNX-Index và UPCoM-Index đại diện cho các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ trên khung tuần cũng phát đi những tín hiệu rủi ro bước vào một nhịp điều chỉnh trong ngắn hạn.

Về mùa KQKD quý 4 theo như quan sát về việc công bố thông tin của các doanh nghiệp niêm yết trong tuần vừa qua, kết quả kinh doanh trong quý 4/2023 cho thấy sự phân hóa tương đối rõ rệt giữa các nhóm ngành. Những ngành có kết quả kinh doanh tương đối ảm đạm có thể kể đến như phân bón, hóa chất, bất động sản và xây dựng. Trong khi đó, các cổ phiếu thuộc nhóm ngành chứng khoán , CNTT và ngân hàng lại cho thấy bức tranh tươi sáng hơn về lợi nhuận khi tiếp tục duy trì mức tăng trưởng lên đến hai chữ số. Đây cũng là những ngành mà có mức tăng trưởng vượt trội so với mặt bằng chung của thị trường trong thời gian qua với thanh khoản giao dịch ở mức cao. Do vậy, ông Khoa đánh giá việc thu hút dòng tiền nhờ yếu tố KQKD quý 4 đã phần nào phản ánh vào đà tăng giá cổ phiếu trước đó.

Chuyên gia đến từ Agriseco cho rằng việc các nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại mua ròng là một tín hiệu tích cực với thị trường và sẽ phần nào giúp giải tỏa tâm lý lo ngại của các nhà đầu tư trong nước. Tuy nhiên, điều này sẽ không ảnh hưởng quá nhiều đến xu hướng chung của thị trường do tỷ trọng của khối ngoại chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng giá trị giao dịch toàn thị trường. Bên cạnh đó, theo như quan sát những dữ liệu trong quá khứ, việc mua ròng trong từ 1-2 tuần vẫn thường xuất hiện đan xen trước khi quay trở lại xu bán ròng của các NĐTNN. Do đó, vẫn còn khá sớm để đánh giá xu hướng bán ròng đã thực sự đảo chiều.

Trong bối cảnh xu hướng giảm điểm trong trung hạn vẫn đóng vai trò chủ đạo, các nhà đầu tư nên hạn chế duy trì tỷ trọng cổ phiếu cao trong danh mục và chỉ nên tập trung vào các vị thế dài hạn. Đối với các vị thế ngắn hạn, nếu cổ phiếu trong danh mục vi phạm mức dừng lỗ đặt ra trước đó, cần kiên quyết hạ tỷ trọng và chờ đến khi cổ phiếu tìm được điểm cân bằng mới trước khi giải ngân trở lại. Riêng đối với các cổ phiếu thuộc nhóm ngành ngân hàng, NĐT vẫn có thể tiếp tục nắm giữ trước khi xuất hiện tín hiệu đảo chiều rõ ràng hơn.