Goldman Sachs và JPMorgan: Việt Nam nằm trong top 3 TTCK triển vọng nhất Đông Nam Á, là hầm trú ẩn an toàn trước căng thẳng địa chính trị

Khi TTCK đang bước vào quý II/2022, CNBC đã phỏng vấn một số nhà phân tích đến từ Goldman Sachs và JPMorgan Asset Management về thị trường nào tại khu vực Đông Nam Á là lựa chọn hàng đầu của họ. Timothy Moe – trưởng nhóm chiến lược gia thị trường chứng khoán khu vực Châu Á – Thái Bình Dương của Goldman, cho hay: "TTCK Đông Nam Á có thành tích kém vượt trội và phần lớn trong một thập kỷ qua vẫn bị nhà đầu tư toàn cầu không chú ý."

Đối với cả 2 ngân hàng lớn Phố Wall, Indonesia là lựa chọn hàng đầu

Desmond Loh – giám đốc danh mục đầu tư tại JPMorgan Asset Management, cho biết: "Tại Indonesia, chúng tôi có quan điểm tích cực đối với các ngân hàng lớn vì phần lớn người dân vẫn chưa thực sự được trải nghiệm các dịch vụ của ngân hàng." Theo ông, JPMorgan Asset Management đang đặt cược vào khu vực tư nhân và cả các ngân hàng quốc doanh vì họ chủ động thúc đẩy việc áp dụng công nghệ số để tăng tốc độ thâm nhập vào lĩnh vực tài chính.

Ngoài ra, việc giá hàng hóa tăng mạnh cũng giúp doanh thu từ xuất khẩu của Indonesia được hưởng lợi, cũng như cán cân thương mại của nước này. Theo đó, đồng Rupiah cũng như triển vọng tăng trưởng ngắn hạn ở Indonesia cũng được thúc đẩy.

Giá hàng hóa toàn cầu đã ghi nhận đà tăng mạnh mẽ kể từ khi chiến sự ở Ukraine diễn ra vào cuối tháng 2. Nga là quốc gia xuất khẩu dầu lớn, trong khi Ukraine là nước xuất khẩu quan trọng đối với những loại hàng hóa khác như lúa mì và ngô. Tính đến sáng ngày 4/4, giá dầu thô Brent đã tăng hơn 30% từ đầu năm đến nay.

Việt Nam và Singapore

JPMorgan Asset Management cũng đánh giá cao thị trường Việt Nam, khi Loh gọi đây là "ngôi sao trong những năm vừa qua" về khả năng hồi phục và tăng trưởng kinh tế. Ông nói thêm, Việt Nam là một trong số ít nền kinh tế toàn cầu có tốc độ tăng trưởng tích cực trong suốt thời kỳ đại dịch.

Ông nói: "Để tận dụng đà tăng trưởng tích cực, chúng tôi có vị thế ở các ngân hàng và một số doanh nghiệp chất lượng cao". Tuy nhiên, ông không nêu tên cụ thể của các cổ phiếu mà công ty này đang nắm giữ.

Trong khi đó, Singapore là thị trường ở Đông Nam Á mà Goldman Sachs đánh giá cao. Moe cho hay, có 3 lý do chính khiến ngân hàng đầu tư này ưa thích Indonesia và Singapore: Đà tăng trưởng kinh tế được cải thiện sau thời kỳ đại dịch; Ngành ngân hàng đóng góp tỷ trọng lớn trong các chỉ số chứng khoán và được hưởng lợi từ việc chính sách tiền tệ thắt chặt, lãi suất tăng; Các doanh nghiệp kinh tế số đang dần phát triển hơn và được đưa vào các rổ chỉ số ở Indonesia và Singapore.

Jakarta Composite của Indonesia tăng hơn 7%, trong khi VN Index tăng khoảng 1% trong cùng kỳ. Chỉ số Straits Times của Singapore cũng tăng hơn 9%. Trong khi đó, MSCI Asia – Pacific (không bao gồm Nhật Bản) đã giảm 6%. Còn ở Phố Wall, S&P 500 giảm 4,6% tính đến thời điểm hiện tại trong năm, trong khi Stoxx 600 của châu Âu mất khoảng 6%.

"Hầm trú ẩn" trước những căng thẳng địa chính trị

Theo Loh, Đông Nam Á ít bị ảnh hưởng bởi căng thẳng địa chính trị ở châu Âu, vì Nga và Ukraine chỉ chiếm chưa đến 1% hoạt động xuất khẩu của khu vực này.

Ông cho biết thêm về ASEAN: "Rủi ro địa chính trị leo thang đã khiến giá hàng hóa giảm dần trong ngắn hạn. Điều này càng củng cố lợi thế của các thị trường xuất khẩu hàng hóa ở ASEAN."

Dự kiến không chứng kiến dòng vốn chảy ra

Nhà đầu tư toàn cầu đã thay đổi vị thế trong vài tuần qua, khi tiếp tục dự đoán vè những động thái cứng rắn hơn của Fed. Song, các nhà phân tích dự kiến tác động của việc thắt chặt chính sách tiền tệ với Đông Nam Á sẽ tương đối thấp hơn so với trước đây.

Tháng 3, Fed đã nâng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2018. Sau đó, ông Jerome Powell đã cam kết sẽ đưa ra những hành động cứng rắn để ứng phó với lạm phát quá cao. Viễn cảnh Fed nâng lãi suất lên mức cao hơn nữa đã làm dấy lên những lo ngại về dòng outflow và đồng nội tệ mất giá trị đối với các thị trường mới nổi ở Đông Nam Á.

Loh cho biết: "Chúng tôi dự kiến ASEAN sẽ không chứng kiến dòng outflow như đợt taper tantrum năm 2013." Ông giải thích rằng bảng cân đối kế toán ở các quốc gia Đông Nam Á nhìn chung "lành mạnh" hơn nhiều so với 1 thập kỷ trước.

Hầu hết các NHTW ở khu vực này, trừ Singapore, vẫn chưa thắt chặt chính sách tiền tệ. Một phần lo do tình hình lạm phát tại quốc gia này vẫn ở mức ít căng thẳng hơn so với các nền kinh tế phát triển ở phương Tây.

Tham khảo CNBC