Hai "cỗ máy in tiền" của chứng khoán Việt đồng thuận rơi về vùng 75.000 đồng/cổ phiếu

2 Bluechips hàng đầu thị trường đồng loạt "dò đáy"

Hai cổ phiếu của hai doanh nghiệp là Công ty cổ phần Vinhomes (mã: VHM) và Công ty cổ phần Sữa Việt Nam (mã: VNM) đã tìm đáy mới trong sự ngỡ ngàng của giới đầu tư. Cả Vinhomes và Vinamilk đều là các doanh nghiệp đầu ngành và được mệnh danh là "cỗ máy in tiền" của sàn chứng khoán Việt Nam tuy nhiên cổ phiếu lại đua nhau tìm đáy mới, đáy sau thấp hơn đáy trước.

Cụ thể, VNM tìm đáy mới khi giảm 1,5% về mức 75.100 đồng/cổ phiếu trong phiên 9/3, đây là mức thấp nhất kể từ tháng 4/2020. Khi VN-Index 700 điểm VNM có giá 75.000 đồng/cổ phiếu nhưng khi VN-Index gần 1.500 điểm, VNM lại một lần nữa rơi về mức 75.000 đồng/cổ phiếu. Cổ đông của VHM và VNM đứng ngoài cuộc vui của chứng khoán trong con sóng thần của chứng khoán Việt kéo dài suốt từ năm 2020 đến nay.

Những phiên giảm nối tiếp phiên giảm, VNM giảm liên tục trong thời gian gần đây cùng với khối ngoại bán khá mạnh. Kể từ sau kỳ nghỉ lễ Tết Nguyên đán đến nay, VNM chỉ xanh được 6 phiên giao dịch với biên độ nhẹ trong khi giảm tới 14 phiên giảm và 1 phiên tham chiếu. Khối ngoại liên tục rút ròng với số lượng bán tương đối lớn mỗi phiên. Trong phiên 9/3, khối ngoại đã bán ròng 100 tỷ, 8/3 bán ròng 52 tỷ, 7/3 bán ròng 86 tỷ,… Kể từ đầu năm 2021 đến nay khối ngoại đã bán ròng gần 4% cổ phiếu VNM, từ sở hữu 58% cổ phần VNM về mức 52,2% hiện nay.

Diễn biến giá VNM trong 1 năm qua

Vốn hoá của VNM đã giảm về 15.955 tỷ đồng, bốc hơi một nửa kể từ mức đỉnh năm 2021. Những nhà đầu tư cầm cổ phiếu từ thời điểm này cũng mất đi hơn 30% giá trị tài sản. Mức giảm của VNM khiến nhà đầu tư khá sốt ruột bởi không giảm sốc mà giảm kiểu "cưa chân bàn" mỗi phiên một chút đến khi nhận ra nhà đầu tư đã lún quá sâu vào thua lỗ rồi.

Trong khi đó phiên 9/3, VHM lại bất ngờ giảm về 74.000 đồng/cổ phiếu, mức thấp nhất kể từ tháng 5/2021. Tính từ đầu năm 2022, VHM đã giảm 13% - mức giảm đáng kể so với một cổ phiếu lớn có sự ảnh hưởng lớn đến chỉ số VN-Index.

PE của VNM đã về 14.x và VHM ở mức 8.x - thấp hơn đáng kể so với mức PE 17 của VN-Index.

Diễn biến giá VHM trong 1 năm qua

Hai doanh nghiệp là hai "cỗ máy in tiền"

VNM và VHM giảm về đáy mới trong sự ngỡ ngàng của giới đầu tư. Bởi lẽ, đây đều là 2 doanh nghiệp đầu ngành sữa, bất động sản và được mệnh danh là những "cỗ máy in tiền" của chứng khoán Việt.

Năm 2021, Vinhomes chính là quán quân lợi nhuận tam sàn chứng khoán Việt, với doanh thu đạt 85.093 tỷ đồng, tăng 19,7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đã vượt 48.000 tỷ. Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp đạt 39.231 tỷ đồng, tăng 39% so với cùng kỳ. Lãi cơ bản của cổ phiếu đạt 9.060 đồng/cổ phiếu.

Trước đó, năm 2020 VHM cũng lãi sau thuế hơn 28.200 tỷ đồng - quán quân lợi nhuận của 3 sàn chứng khoán Việt. Từ khi được niêm yết trên sàn chứng khoán, VHM đã soán ngôi quán quân lợi nhuận trên sàn chứng khoán lần lượt của Vinamilk, Vietcombank.

Tính đến 31/12/2021, Vinhomes có 83.050 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối.

Về Vinamilk dù đã không còn động lực tăng trưởng đột phá do đã chiếm tới gần 50% thị phần sữa tại Việt Nam nhưng xét về doanh nghiệp, đây vẫn là một "cỗ máy in tiền" khi hàng năm vẫn lãi trên 10.000 tỷ đồng. Năm 2021, doanh thu đạt 60.919 tỷ đồng tăng nhẹ 2,2%, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ giảm 5,1% về 10.533 tỷ đồng so với năm ngoái.

Từ năm 2017 đến nay Vinamilk có lợi nhuận đi ngang với hơn 10.000 tỷ/năm.

Tính đến 31/12, Vinamilk có tổng tài sản 53.332 tỷ đồng, lợi nhuận chưa phân phối gần 7.600 tỷ đồng, khoản tiền và tương đương điền 2.348 tỷ đồng. Đặc biệt, Vinamilk có khoản tiền gửi có kỳ hạn (ngắn hạn) lên tới 21.025 tỷ đồng, kỳ hạn dài hạn là 200 tỷ đồng.

Năm 2022 VNM trông cậy vào "thịt bò", Vinhomes vẫn là "cỗ máy in tiền" với các siêu dự án

Năm 2022, Công ty Chứng khoán Ngân hàng Ngoại Thương (VCBS) nhận định Vinamilk sẽ vẫn gặp thách thức trong việc tăng trưởng do nhu cầu tiêu thụ phục hồi ở mức thấp hơn kỳ vọng sau Covid mặc dù Chính phủ sẽ không còn thực hiện các biện pháp phong tỏa tại Việt Nam do dịch Covid 19. Thị trường trong nước sẽ tăng trưởng chậm lại do nhu cầu tiêu thụ chậm và xu hướng giảm trong tiêu dùng.

Trong giai đoạn 2-3 năm tới, VCBS đánh giá Vinamilk không còn nhiều dư địa tăng trưởng, mặc dù đã tích cực mở rộng thị trường xuất khẩu sang các nước trong khu vực.

Chuyên gia VCBS kỳ vọng nhu cầu tiêu dùng sữa tươi tiếp tục ổn định trong năm tới. Cùng với sữa Mộc Châu, Vinamilk có thể sẽ tăng thêm thị phần tại thị trường miền Bắc.

Về mảng sữa chua, nhu cầu về sữa chua ở Việt Nam sẽ vẫn tăng. Sữa chua có hương vị thuộc phân khúc cao cấp hơn sẽ có mức tăng trưởng sản lượng cao nhất với sự đổi mới đa dạng về muỗng và sữa chua uống của VNM.

Với các sản phẩm mới, giữa tháng 11/2021, Vibev đã tung ra sản phẩm sữa bắp tươi và sữa đậu xanh tươi nhắm vào phân khúc sản phẩm hữu cơ. Vibev đặt mục tiêu trở thành số 1 trong lĩnh vực nước giải khát với sản lượng 150 triệu chai/năm, tương đương hơn 2.000 tỷ đồng sau 5 năm.

VCBS cho rằng sản xuất thịt bò được xem là mảng tiềm năng nhất để thúc đẩy Vinamilk tăng trưởng với tốc độ hai con số từ 2023 - 2024 trở đi. Doanh thu từ thịt bò trong năm đầu tiên dự kiến đạt 2.000 tỷ đồng khi đi vào hoạt động. Hiện tại, Vinamilk sẽ bán thịt bò nhập khẩu từ Nhật Bản trong năm nay.

Với Vinhomes, báo cáo phân tích của VNDirect chỉ ra rằng, tổng giá trị ký bán mới trong năm 2021 của VHM đạt 78.900 tỷ đồng và chỉ hoàn thành 87% kế hoạch năm 2021 của VHM nhưng theo chuyên gia nhận định đây là một kết quả đáng khen ngợi cho hoạt động bán hàng của VHM trong bối cảnh áp dụng biện pháp giãn cách xã hội trên diện rộng để hạn chế dịch bệnh Covid-19.

Đối với 3 đại đô thị Vinhomes Grand Park (Tp HCM), Ocean Park và Smart City (Hà Nội), Vinhomes cho biết tính đến cuối năm 2021, doanh thu chưa ghi nhận của 3 dự án này đạt lần lượt là 14.860 tỷ, 6790 tỷ và 6.350 tỷ đồng, tương ứng khoảng hơn 2.000 căn tại mỗi dự án. Tổng cộng cả 3 đại dự án này còn khoảng 5.000-6.000 căn chưa bán tại mỗi dự án.

Vinhomes hiện đang trong giai đoạn mở ký bán cuối cùng với 18.000 căn hộ tại các dự án Vinhomes Grand Park, Ocean Park và Smart City. Từ đầu năm 2022, VHM dự kiến tung ra thị trường 3 dự án mới là Vinhomes Cổ Loa, Dream City và Wonder Park.