Một công ty chứng khoán dự báo VN-Index có thể lên gần 1.450 điểm trong năm nay, làm tiền đề cho cơn sóng uptrend

Trong báo cáo chiến lược mới công bố, Chứng khoán Tiên Phong (TPS) đánh giá môi trường vĩ mô thuận lợi đang tạo điều kiện tốt cho thị trường chứng khoán nửa cuối năm 2024. Lạm phát và giá cả hàng hóa toàn cầu hạ nhiệt, thương mại toàn cầu tích cực, nhiều NHTW (gồm Fed) tiến tới tiến trình nới lỏng tiền tệ. Tăng trưởng GDP của Việt Nam cao hơn năm trước, xuất khẩu phục hồi, lĩnh vực tiêu dùng và sản xuất tiếp tục duy trì đà tăng trưởng. Đồng thời, NHNN kỳ vọng tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng như hiện tại.

Theo TPS, nhiều yếu tố sẽ hỗ trợ dòng tiền trên TTCK trong nửa cuối năm nay, đặc biệt là hầu bao margin từ các CTCK được mở rộng nhờ "game" tăng vốn trong khoảng cuối năm 2023 - nửa đầu năm 2024. Tính đến cuối quý 1/2024, tỷ lệ dư nợ cho vay margin/vốn chủ sở hữu tương đối thấp, đạt 54,5%, thấp hơn so với mức đỉnh đầu 2022 là 120% và thấp hơn mức an toàn được quy định (2 lần). Dự kiến lượng vốn vay margin trong nửa cuối năm sẽ tăng lên đáng kể, dư địa cho vay margin còn rất lớn và sẽ hỗ trợ cho đà tăng thị trường chứng khoán.

Đội ngũ phân tích của TPS đánh giá nửa cuối năm nay sẽ là giai đoạn tiền đề cho xu hướng Uptrend của thị trường từ câu chuyện nâng hạng thị trường đang sáng hơn khi trong báo cáo đánh giá của MSCI tháng 6/2024 cho thấy Việt Nam đã cải thiện được tiêu chí khả năng chuyển nhượng. Đồng thời, hệ thống KRX đang gấp rút hoàn thiện, kỳ vọng được triển khai từ tháng 9 sẽ củng cố thêm cho khả năng nâng hạng của thị trường. Ngoài ra, các bộ luật quan trọng như Luật Đất đai, Kinh doanh BĐS,... có hiệu lực từ quý 3 năm nay cũng sẽ tạo động lực tăng điểm cho thị trường.

Cùng với đó, nhịp điều chỉnh tháng 04 đã kéo định giá P/E của thị trường về mức thấp nhất 13,7x lần, sau nhịp phục hồi, VN-Index hiện đang giao dịch tại mức P/E 14,4x lần. Theo đó, mức định giá hiện tại của thị trường vẫn còn hấp dẫn khi so với triển vọng phục hồi lợi nhuận của các doanh nghiệp trong năm nay và so với mức trung bình 10 năm là 15,2x lần.

Cho triển vọng của năm 2024, kịch bản cơ sở của TPS dự báo VN-Index sẽ giao động quanh mục tiêu 1.381 điểm, tương ứng với mức tăng trưởng thận trọng 10% cho cả năm và P/E mục tiêu ở là 15,x lần (tương đương với P/E trung bình 10 năm gần nhất). 

Dưới một góc nhìn lạc quan hơn, VN-Index có thể đạt mức 1.444 điểm với kịch bản lợi nhuận tăng trưởng 15% khi các yếu tố khó khăn về vĩ mô sẽ thuyên giảm, các Ngân hàng Trung Ương thế giới nới lỏng chính sách tiền tệ. Qua đó kích thích hoạt động tiêu dùng tăng trưởng trở lại, tạo tiền đề cho hoạt động xuất khẩu của Việt Nam.

Tuy nhiên, nếu nhìn trong ngắn hạn trong tháng 6 hoặc 7 tới đây, TPS dự phóng chỉ số chính hoàn toàn có thể xảy ra thêm một nhịp điều chỉnh do phản ứng với vùng giá 1.300 điểm vẫn còn khá thận trọng. Nhưng về trung hạn chỉ số vẫn đang ủng hộ việc tạo thành xu hướng tăng điểm nên việc điều chỉnh trong ngắn hạn chỉ mang tính lấy đà và tạo nên một xu thế tăng mạnh mẽ và cũng mở ra vùng mua hấp dẫn cho nhà đầu tư giá trị muốn nắm giữ trung và dài hạn.