Nhật Bản đã tăng lãi suất: Tại sao đồng yên giảm xuống đáy của năm 2024?

Một tuần trước, Nhật Bản đã lần đầu tiên tăng lãi suất kể từ năm 2007, một động thái đánh dấu thay đổi lịch sử trong chính sách tiền tệ của nước này.

Tuy nhiên, đồng yên lại giảm. Hiện các quan chức Nhật Bản đang bàn cách can thiệp chính thức để hỗ trợ đồng tiền Nhật. Đồng yên giao dịch ở mức 151,86/USD vào thứ Sáu tuần trước, mức thấp nhất trong năm nay và nằm ở mức cần can thiệp hồi năm 2022.

Đồng yên yếu hơn có lợi cho lợi nhuận của các nhà xuất khẩu Nhật Bản nhưng có thể gây áp lực lên các hộ gia đình do chi phí nhập khẩu tăng.

Đây là những gì đằng sau việc bán đồng yên:

Bán sự thật

Truyền thông quốc tế đã dự đoán trước việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ chấm dứt lãi suất âm. Ngoài ra, điều kiện kinh tế cũng phản ánh dự đoán này: Mức lương tăng mạnh cho thấy lạm phát bền vững và nhu cầu ít hơn về lãi suất âm hoặc chính sách hạn chế lãi suất trái phiếu chính phủ.

Patrick Hu, một nhà giao dịch tiền tệ G10 tại Citi ở Singapore, cho biết: “Sự kiện chính sách đã được dự đoán quá đúng nên thị trường cũng đã được định giá quá tốt trước khi diễn ra sự kiện”.

Đồng yên giảm hơn 1% vào ngày BOJ công bố quyết định.

Giảm giao dịch

Đồng yên là đồng tiền G10 có lãi suất thấp nhất, lý tưởng cho các giao dịch chênh lệch giá. Theo đó, nhà đầu tư vay bằng loại tiền có lãi suất thấp và đầu tư số tiền thu được vào loại tiền có lãi suất cao hơn.

Với quyết định của BOJ vào tuần trước, các nhà đầu tư đã cắt giảm các giao dịch như vậy đang xây dựng lại vị thế của mình. Các nhà đầu tư đang đặt cược rằng lãi suất của Nhật Bản sẽ không tăng nhanh kể từ đây, và điều này sẽ kéo dài tuổi thọ của các giao dịch mua bán đồng yên một cách hiệu quả.

Lãi suất ngắn hạn của Nhật Bản được giữ ở mức dưới 0,1% và chỉ có khoảng 20 điểm cơ bản tăng thêm dự kiến trong năm nay.

Dòng vốn

Bức tranh tỷ giá cũng đang giữ tiền mặt của các nhà đầu tư lớn của Nhật Bản ở nước ngoài – nơi họ có thể kiếm được lợi nhuận tốt hơn, khiến đồng yên thiếu hỗ trợ từ dòng vốn hồi hương. Các nhà đầu tư Nhật Bản nắm giữ khoảng 3.000 tỷ USD trái phiếu nước ngoài và giao dịch đồng yên.

Ngân hàng Bưu điện Nhật Bản và Bảo hiểm Bưu điện Nhật Bản nói với Reuters rằng danh mục đầu tư của họ sẽ không thay đổi hoàn toàn trước thay đổi chính sách của BOJ.

Rủi ro can thiệp

Ở mức 151,27 đổi 1 USD, đồng tiền này vẫn rất gần với mốc 151,94 vốn được chính phủ can thiệp vào năm 2022. Các thị trường tỏ ra thận trọng với mức 152, mặc dù các nhà chức trách nhấn mạnh rằng họ không nhắm mục tiêu vào các mức cụ thể mà là các động thái đầu cơ.

Các nhà phân tích của HSBC cho biết trong một lưu ý gửi khách hàng: “Nhiều người dường như nghĩ rằng 'ranh giới' chống lại sự suy yếu hơn nữa của đồng yên nằm gần mốc 152 giống như hồi cuối năm 2022”.

“Tuy vậy, tình hình hiện tại phức tạp hơn, đặc biệt khi đồng đô la Mỹ không ở trạng thái bong bóng như giai đoạn tháng 10-11/2022. Vì vậy, rủi ro có thể là là Bộ tài chính Nhật Bản cố gắng can thiệp để hỗ trợ đồng yên nhưng thành công sẽ là rất ít. Điều này có thể tạo ra sự không chắc chắn cao hơn đối với đồng yên và các loại tiền tệ khác.”

Theo Reuters