PYN Elite Fund có tháng 4 "buồn" với hiệu suất âm, lạc quan với triển vọng Vincom Retail (VRE)

Pyn Elite Fund vừa công bố báo cáo hoạt động tháng 4/2023 với hiệu suất đầu tư âm 1,8%. Lũy kế 4 tháng đầu năm, hiệu suất của quỹ đầu tư đến từ Phần Lan vẫn dương 4,47%.

Tháng 4, dữ liệu vĩ mô của Việt Nam đầy biến động, chỉ số PMI, xuất nhập khẩu đều giảm nhưng vẫn nằm trong dự báo. Ngược lại, FDI giải ngân và FDI đăng ký mới đã đảo ngược xu hướng với mức tăng trưởng lần lượt 1,7% và 80% so với cùng kỳ năm trước. Doanh số bán lẻ duy trì ở mức cao (+11,5%) được hỗ trợ bởi doanh thu bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ. CPI giảm đưa lạm phát hàng năm xuống 2,81% và tạo dư địa cho NHNN tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. Lãi suất huy động giảm cũng mang lại hy vọng về khả năng giảm lãi suất cho vay trong các quý tới.

Theo PYN Elite Fund, hàng loạt chính sách mới đã được ban hành nhanh chóng nhằm hỗ trợ nền kinh tế. Trong đó, đáng chú ý là Nghị định 10 giúp tháo gỡ những nút thắt về mặt pháp lý đã gây khó khăn cho các chủ đầu tư dự án bất động sản, từ khâu xét duyệt dự án đến cấp giấy chứng nhận quyền sở hữu. Đồng thời, NHNN cũng ban hành hai Thông tư quan trọng liên quan tới việc mua lại trái phiếu doanh nghiệp và hoãn nợ; trong quá trình soạn thảo việc điều chỉnh hệ số rủi ro với các phân khúc bất động sản khác nhau.

Chính phủ cũng đã thông qua đề xuất của Bộ Tài chính về xây dựng dự thảo nghị quyết của Quốc hội về giảm VAT từ 10% xuống còn 8%, để hỗ trợ người dân, doanh nghiệp, dự kiến từ 1/7 đến hết ngày 31/12/2023.

Tuy nhiên, bức tranh kết quả kinh doanh mùa BCTC quý 1 ghi nhận nhiều doanh nghiệp có kết quả giảm mạnh, thậm chí thua lỗ. Dù vậy, Pyn Elite Fund vẫn tự tin với 14 doanh nghiệp cốt lõi trong danh mục đầu tư phần lớn tỏ ra vượt trội so với ngành, mức tăng trưởng lợi nhuận quý 1 trung bình tăng 33% so với cùng kỳ. Hầu hết các doanh nghiệp đều lên mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong năm 2023.

Tại thời điểm 28/4/2023, giá trị tài sản ròng/ccq của PYN Elite Fund đạt gần 413 Euro. Quy mô danh mục (AUM) đạt hơn 720 triệu Euro (~18.720 tỷ đồng), giảm khoảng 11 triệu Euro (~300 tỷ đồng) so với thời điểm cuối tháng 3/2023.

Top 10 khoản đầu tư lớn nhất danh mục chiếm gần 89% danh mục của quỹ, không nhiều thay đổi so với cuối tháng 3 với 5 cổ phiếu ngân hàng (CTG, STB, TPB, MBB, HDB), chứng chỉ quỹ VNFinLead ETF mô phỏng nhóm tài chính - nơi 90% là cổ phiếu ngân hàng và một vài cái tên quen thuộc khác như ACV, VRE, VHM...

Hiện, CTG đứng đầu danh mục của PYN Elite Fund với tỷ trọng 17,5%, VHM đứng vị trí thứ 2 trong danh mục (tỷ trọng 13,4%, giảm 1,2% tương ứng hơn 10 triệu Euro so với tháng trước), VRE chiếm 9,8% (vị trí thứ 4, tăng 0,6% so với tháng trước) trong khi ACV đứng liền sau với tỷ trọng 8,0% (giảm 0,3% so với tháng trước).

Tuy nhiên, một số cổ phiếu có tỷ trọng lớn trong danh mục của quỹ  hiệu suất không mấy khả quan, VHM giảm 3,9%, ACV giảm 4,9% và VRE giảm 6,3%. Ngược lại, MIG diễn biến ấn tượng với mức tăng 8,4% trong tháng 4, TPB và CMC lần lượt tăng 7,2% và 4,3%.

Đánh giá riêng về Vincom Retail (VRE), Pyn Elite Fund cho rằng chủ sở hữu chuỗi trung tâm thương mại Vincom đã gây bất ngờ với mục tiêu lợi nhuận ròng tăng trưởng từ 68% đến 87% so với cùng kỳ, cao hơn khoảng 40% kỳ vọng. Kết quả trong quý 1 đang minh chứng rõ ràng hơn khả năng hoàn thành kế hoạch khi lợi nhuận tăng trưởng gấp 2,7 lần và đạt 22% mục tiêu cả năm.

Đồng thời, kết quả tốt cũng giúp VRE trở thành điểm sáng hiếm hoi trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp trong mảng bán lẻ chứng kiến sự đi lùi về lợi nhuận trong quý đầu năm. Thậm chí, ban lãnh đạo VRE tự tin với mục tiêu lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng 20%-30% trong giai đoạn 2024-2025 nhờ tỷ lệ lấp đầy cao hơn, cơ chế chuyển đổi giá thuê và mở rộng diện tích mặt sàn.