Thị trường bi quan về triển vọng giá vàng khi các tài sản “rủi ro” lên ngôi sau chiến thắng của ông Trump

Giá vàng tuần qua đã giảm 1,8%, mức giảm mạnh nhất trong hơn 5 tháng do USD mạnh lên và dự đoán về những tác động tiềm tàng của sự kiện Donald Trump đối với lãi suất của Mỹ trong tương lai.

Giá vàng giao ngay kết thúc tuần ở mức 2.684,03 USD/ounce, vàng kỳ hạn tháng 12/2024 ở mức  2.694,80 USD.

Trong nước, giá vàng tuần qua cũng giảm khá mạnh. Vàng miếng SJC vào thứ Bảy (9/11) ở mức 82-86 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra), so với 87,5 - 89,5 triệu triệu đồng/lượng cách đây một tuần, trong khi vàng nhẫn SJC 9999 giảm xuống 83,32-85,15 triệu đồng/lượng, so với 83,32-85,12 triệu đồng/lượng cách đây một tuần.

Chỉ số Dollar index – so USD với các đồng tiền đối tác chủ chốt – tăng 0,6% trong tuần.

 "Trong tháng qua, câu chuyện xoay quanh vấn đề rủi ro bất ổn của cuộc bầu cử và liệu quá trình chuyển đổi có bình thường hóa hay không, nhưng cuộc bầu cử này dường như có ý nghĩa quyết định đối với Nhà Trắng", Alex Ebkarian, giám đốc điều hành tại Allegiance Gold cho biết.

"Nhiều tài sản rủi ro bắt đầu được hưởng lợi từ những tác động tiềm tàng của các chính sách trong tương lai, vì vậy chúng tôi đã rút tiền khỏi kim loại để chuyển sang các lựa chọn thay thế này", Ebkarian Gold nói thêm.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào thứ Năm (7/11), nhưng cho biết sẽ thận trọng trong việc cắt giảm thêm nữa.

Chiến thắng của ông Trump đã làm dấy lên câu hỏi về việc liệu Fed có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất với tốc độ chậm hơn và nhỏ hơn dự kiến hay không, xét đến chính sách thuế quan của cựu tổng thống, mặc dù Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết kết quả bầu cử sẽ không có tác động "trong ngắn hạn" đến chính sách tiền tệ.

Triển vọng cắt giảm lãi suất, bắt đầu bằng việc giảm nửa điểm cơ bản vào tháng 9, đã hỗ trợ cho đợt tăng giá kỷ lục của vàng trong năm nay. Mặc dù vàng thỏi được coi là hàng rào chống lạm phát, nhưng lãi suất cao làm giảm sức hấp dẫn của vàng không sinh lời và ngược lại.

"Nếu thị trường khôi phục tỷ lệ đặt cược vào việc Fed sẽ hạ lãi suất một lần nước trước Giáng sinh... thì điều đó sẽ giúp giữ giá vàng giao ngay trên mức tâm lý 2.700 đô la", nhà phân tích thị trường trưởng của Exinity Group, Han Tan , cho biết.

Kết quả khảo sát của Kitco News cho thấy tâm lý bi quan áp đảo các chuyên gia trong ngành, trong khi các nhà giao dịch bán lẻ cũng lần đầu tiên sau nhiều tháng rơi vào trạng thái bi quan.

“Giá sẽ giảm”, Darin Newsom, nhà phân tích thị trường cấp cao tại Barchart.com cho biết. “Mặc dù tôi nghĩ nhà đầu tư sẽ quay lại quan tâm đến vàng để phòng ngừa rủi ro dài hạn, nhưng hợp đồng kỳ hạn tháng 12 vẫn chưa kết thúc xu hướng giảm ngắn hạn. Điều này mở ra cánh cửa cho đợt bán tháo mới vào đầu tuần tới.”

David Morrison, nhà phân tích thị trường cấp cao tại Trade Nation , cho biết bức tranh kỹ thuật cho thấy giá vàng sẽ tiếp tục giảm.

“Giá vàng đã giảm vào thứ Tư (6/11) khi biết rõ ông Trump đã giành được nhiệm kỳ thứ hai với tư cách là Tổng thống Mỹ. Phần lớn đợt bán tháo vàng có thể đổ lỗi cho việc đồng đô la Mỹ đã tăng vọt sau tin tức này, mà USD tăng lại bởi sự gia tăng mạnh mẽ của lợi suất trái phiếu vì các nhà đầu tư lo ngại rằng các mức thuế quan và cắt giảm thuế mà ông Trump đã hứa sẽ dẫn đến sự gia tăng trở lại của lạm phát.”

Ông Morrison cho biết kể từ sau khi có kết quả bầu cử, đồng đô la và lợi suất đã trở lại mức hợp lý hơn. “Điều này đã giúp vàng tìm được ngưỡng đáy và có một đợt tăng nhẹ vào thứ Năm (7/11). Nhưng đợt tăng giá đã kết thúc vào sáng sớm thứ Sáu (8/11) và vàng một lần nữa chịu áp lực bán”. “Mức giá hỗ trợ (ngưỡng dưới) hiện là 2.635-2.675 USD. Đây là ngưỡng kháng cự (ngưỡng trên) trong tuần cuối cùng của tháng 9 và đầu tháng 10. Vàng đã cố gắng vượt lên trên mức 2.700 đô la vào tối thứ Năm nhưng không thể giữ được mức này làm ngưỡng hỗ trợ. Thay vào đó, giá đã giảm trong phiên giao dịch Châu Á - Thái Bình Dương cho đến khi tìm thấy ngưỡng hỗ trợ quanh mức 2.680 USD”.

“Giá sẽ giảm”, Adam Button, giám đốc chiến lược tiền tệ tại Forexlive.com cho biết. “Tôi nghĩ rằng giá có thể đi ngang sau cuộc bầu cử, nhưng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ các dấu hiệu cho thấy ai sẽ là Bộ trưởng Tài chính tiếp theo. Ở các kỳ bầu cử trước, Trump đã công bố Mnuchin vào ngày 29 tháng 11 và Biden đã chọn Yellen vào ngày 23 tháng 11, vì vậy lần công bố sắp tới có lẽ không phải là tuần tới nhưng sẽ sớm thôi. Nếu lựa chọn là John Paulson - một nhà đầu cơ giá vàng lớn - thì tôi kỳ vọng vàng sẽ tăng trở lại”.

“Vàng sẽ tăng”, James Stanley, chiến lược gia thị trường cấp cao tại Forex.com cho biết. “Có vẻ như giá vàng sẽ giảm sau cuộc bầu cử nhưng phản ứng kể từ đó khá tích cực, với những người đầu cơ giá lên bảo vệ mức 2.650 USD tại chỗ và đẩy giá lên mức 2.700. Thông thường với diễn biến đó, tôi sẽ bắt đầu nghiêng về xu hướng giảm giá nhưng xét đến thực tế giá vàng mạnh như thế nào trong năm nay, tôi vẫn chưa sẵn sàng để tin vào sự đảo ngược xu hướng, vì vậy tôi vẫn giữ quan điểm tăng giá”.

“Sẽ giảm”, Adrian Day, chủ tịch của Adrian Day Asset Management cho biết. “Việc vàng tiếp tục giảm giá sẽ không phải là điều bất lợi, vì một số nhà đầu tư vẫn chốt lời ngay cả khi cả ngân hàng trung ương và người tiêu dùng Trung Quốc đều giảm mua so với mức cao trước đó. Tuy nhiên, động lực cho tất cả những người mua khác nhau vẫn còn: mong muốn đa dạng hóa để thoát khỏi sự phụ thuộc vào đồng đô la của một số ngân hàng trung ương cũng như mối lo ngại của Trung Quốc về nền kinh tế và các ngân hàng đều không giảm, trong khi rõ ràng là Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách trong bối cảnh nền kinh tế chậm lại, thậm chí trước khi lạm phát bị dập tắt hoàn toàn, trong bối cảnh thâm hụt ngân sách cao mà không có khả năng kiểm soát được”.

“Hãy nhớ rằng vàng có phản ứng tương tự với cuộc bầu cử của Donald Trump vào năm 2016, cũng giống như bây giờ, về sự lạc quan về tăng trưởng kinh tế, đồng đô la mạnh và thị trường chứng khoán mạnh”, Day nói thêm. “Khi đó, sự thoái lui kéo dài khoảng sáu tuần”.

Frank Sohlleder, nhà phân tích tại ActivTrades , cũng tin rằng vàng có khả năng sẽ giảm thêm nữa trong thời gian tới. Ông cho biết: “Mặc dù có xu hướng tăng, vàng vẫn chưa thể tránh khỏi nguy cơ điều chỉnh lớn”. “Ngay cả việc hạ lãi suất chủ chốt tại Mỹ cũng không thể đảm bảo rằng sẽ có nhu cầu mạnh đối với vàng. Do đó, vẫn phải cho rằng giá vàng có thể tiếp tục giảm. Vàng hiện đang giao dịch ở mức khoảng 2.680 đô la một ounce.”

“Giảm,” Mark Leibovit, nhà xuất bản của VR Metals/Resource Letter cho biết. “Khả năng thành công cao ở Trung Đông của ông Trump có thể làm giảm đà tăng giá vàng - vốn đã tăng trong thời gian qua do xung đột. Đúng vậy, có những lý do khác và nhìn chung, mục tiêu lớn tiếp theo của tôi là 3.700 USD vẫn không thay đổi, nhưng hiện tại tôi không có thời gian cụ thể cho mục tiêu đó.”

“Tóm lại, chúng ta sắp thấy giá giảm,” ông nói thêm. “Chiến lược tốt nhất mà tôi đã sử dụng là duy trì các vị thế mua cốt lõi và phòng ngừa rủi ro bằng các ETF vàng và bạc đảo ngược như GLL và ZSL.”

Colin Cieszynski, chiến lược gia thị trường trưởng tại SIA Wealth Management , đã giải thích những tác động của cuộc bầu cử đối với vàng trong ngắn hạn và trung hạn. Ông cho biết phần lớn sự sụt giảm của vàng vào đêm thứ Ba chỉ là những nguy cơ về tình trạng bất ổn bầu cử giảm dần.

"Tôi nghĩ những gì đã xảy ra là vàng đang được định giá theo kịch bản năm 2000", ông cho biết. "Sau đó, khi có một người giành được chiến thắng quyết định - ở một mức độ nào đó, không quan trọng là ai, chỉ cần có người chiến thắng - một phần rủi ro nhất định của sự kiện đã được gỡ bỏ. Cách đây chưa đầy một tháng, giá vàng ở mức 2.600 USD. Hiện tại, giá vàng ở mức 2.680 USD và đỉnh điểm là khoảng 2.780 đô la, vì vậy về cơ bản, mức tăng là từ 2.600 USD đến 2.780 USD, và chúng ta đã quay trở lại khoảng một nửa mức tăng đó."

Yếu tố thứ hai mà Cieszynski trích dẫn là đồng đô la Mỹ, đồng tiền này đã tăng mạnh sau chiến thắng của Trump, làm trầm trọng thêm đợt bán tháo vàng.

“Đồng đô la Mỹ đã tăng mạnh,” ông nói. “Đồng đô la Mỹ là kẻ thù của vàng và đồng đô la Mỹ cũng đã có một đợt tăng giá, nhưng đó cũng có thể là nguyên nhân cơ bản tương tự. Việc loại bỏ sự bất ổn về cuộc bầu cử đã khiến đồng đô la Mỹ tăng giá và vàng giảm. Vì vậy, ‘không phải vàng giảm vì đồng đô la tăng giá’, mà là ‘vàng giảm VÀ đồng đô la tăng giá’, vì sự kiện khác này.”

“Kịch bản lạm phát có lẽ sẽ không thay đổi chút nào”, ông nói thêm, “đặc biệt là nếu [Trump] thực sự sẽ áp dụng thuế quan, có khả năng gây ra lạm phát”.

Yếu tố thứ ba mà Cieszynski tin rằng có thể thay đổi quỹ đạo gần đây của vàng là Fed một lần nữa quay lại việc cắt giảm lãi suất.

“Nhìn về trung hạn, một trong những yếu tố cơ bản thúc đẩy đà tăng giá vàng này là các ngân hàng trung ương đang bắt đầu cắt giảm lãi suất”, ông nói. “Họ cắt giảm thường xuyên và trong một số trường hợp, họ cắt giảm khá mạnh. Điều đó có thể chậm lại. Đây là tuần đầu tiên chúng ta bắt đầu thấy tin đồn Fed có thể bỏ qua một cuộc họp. Thậm chí tuần trước, vẫn chưa có tin đồn nào về điều đó. Ngân hàng Canada vẫn đang hoạt động hết công suất và một số ngân hàng khác vẫn đang cắt giảm mạnh”.

Điều này đã làm giảm giá trị của tiền giấy và nâng giá trị của vàng. “Nhưng nếu tình hình bắt đầu trở thành tình huống mà các ngân hàng trung ương bắt đầu giảm tốc độ cắt giảm lãi suất, thì đó cũng là một trở ngại đối với vàng”, ông nói. “Tôi nghĩ vàng có thể đi ngang trong một thời gian, điều này là bình thường.”

“Tôi không hoàn toàn tin rằng nó sẽ có một đợt điều chỉnh lớn,” Cieszynski nói thêm. “Tôi không nghĩ nó sẽ quay lại mức 2.000 đô la hay bất cứ mức nào tương tự. Có thể là 2.500 đô la, nó có thể thử lại mức 2.500 đô la.”

Chuyển sang ngắn hạn, Cieszynski cho rằng vàng sẽ giảm mạnh vào tuần tới.

“Tôi thực sự sẽ bi quan về tuần tới,” ông nói. “Lý do tôi nói như vậy là vàng đã có một đợt tăng giá lớn và về mặt kỹ thuật, nó sắp có đợt điều chỉnh. Có thể không phải là đợt điều chỉnh lớn, nhưng tôi nghĩ vàng có thể gặp khó khăn trong một tuần nữa.”

14 nhà phân tích đã tham gia Khảo sát Vàng của Kitco News và đợt bán tháo mạnh trong tuần qua đã khiến phần lớn nhà phân tích Phố Wall tin rằng giá vàng sẽ giam vào tuần tới. Chỉ có ba chuyên gia, hay 21%, dự kiến giá vàng sẽ tăng trong tuần tới, trong khi 9 nhà phân tích, hay 64%, dự đoán giá kim loại quý này sẽ giảm. Hai nhà phân tích còn lại, chiếm 14% tổng số, dự kiến vàng sẽ có giai đoạn đi ngang.

Trong khi đó, 249 nhà đầu tư bán lẻ ở Phố Chính tham gia khảo sát. Trong đó, 114 nhà giao dịch bán lẻ, hay 46%, dự đoán giá vàng sẽ tăng vào tuần tới, trong khi 91 người khác, hay 36%, dự kiến kim loại màu vàng sẽ giảm; 44 nhà đầu tư còn lại, chiếm 18% tổng số, dự kiến vàng sẽ có xu hướng đi ngang trong thời gian tới.

Tham khảo: Kitco News