Thị trường biến động, đầu tư vào đâu nếu bạn có trong tay 10.000 USD?

Mười năm sau khi các thị trường tài chính trên toàn thế giới chao đảo, đến hiện nay lại càng thêm căng thẳng. Sau khi đạt được gần 7% trong quý thứ ba, chỉ số Standard & Poor’s 500 giảm 6.7% từ 3 tháng 10 đến 12 tháng 10, cổ phiếu châu Á và châu Âu giảm theo. Vào ngày 12/10, chỉ số S&P 500 đã tăng lên 1.4%.

Căng thẳng trong thị trường chứng khoán xảy ra trong bối cảnh lãi suất của Kho bạc tăng mạnh và căng thẳng thương mại gia tăng, lo sợ rằng các yếu tố này sẽ làm giảm lợi nhuận của công ty và ảnh hưởng xấu đến tăng trưởng cổ phiếu. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ có tỷ giá lớn cùng với món nợ lớn ở nhiều thị trường mới nổi đang dẫn đến việc giảm tiềm năng mở rộng kinh tế toàn cầu.

Đây là một giai đoạn khó khăn – đồng thời cũng là một cơ hội. Một chu kỳ không tránh khỏi của thị trường, tuy nhiên thật đáng tiếc thay, chỉ dành cho những nhà đầu tư kỉ luật.

Để khơi dậy một số ý tưởng nên đầu tư 10,000 USD về nơi đâu, chúng tôi kêu gọi chuyên gia thị trường. Hai gương mặt mới trong danh sách này: Jim Hamel của tập đoàn đầu tư Artisan Partners và Joe Davis của Vanguard Group.

Các chuyên gia đề xuất khoản đầu tư nên tập trung vào các công ty thanh toán kỹ thuật số trên thị trường chứng khoán Nhật Bản và Hàn Quốc, các cổ phiếu giá trị cao và mối quan hệ dài hạn với kho bạc của Hoa Ky

Trước khi cân nhắc những đề xuất này, kiểm tra các danh mục đầu tư đơn giản là bước đi đúng đắn. Các nhóm tài sản, ngành kinh tế có được đa dạng hoá không? Các quỹ tương hỗ có chồng chéo với cổ phiếu ngành công nghiệp đang nổi, đối mặt trực tiếp với khối FAANG của Facebook, Apple, Amazon, Netflix và công ty mẹ của Google, Alphabet.

Một sự bảo đảm chắc chắn rằng sẽ có nhiều giai đoạn bị khuấy động trong quý cuối của năm và động thái thông minh nhất bắt đầu với hơi thở sâu.

Rush Koesterich - Quản lý danh mục đầu tư Quỹ phân bố toàn cầu BlackRock

Giá trị từ thị trường mới nổi

Sau một năm 2017 với đồng Stellar, thị trường mới nổi lần nữa gặp tình thế khó. Chỉ số MSCI Emerging Market theo xu hướng của chỉ số MSCI World của các nước phát triển khoảng 8%. Việc bán ra đã khiến nhiều thị trường trở nên rẻ mạt khi triển vọng kinh tế được cải thiện và đồng đôla đang ổn định. Hiện tại các cổ phiếu đang giao dịch ở mức chiết khấu 30%, lớn nhất từ mùa hè 2016.

Từ cuối tháng 3 đến giữa tháng 6, chỉ số Economic Surprises bất ngờ lao dốc từ +40 xuống -25, nghĩa là dữ liệu kinh tế từ kỳ vọng đáng tin cậy sang ước tính thiếu hụt kinh niên. Tuy nhiên từ tháng 6, mọi thứ đang được cải thiện.

Cổ phần EM đi kèm với ba yếu tố: Điều kiện tài chính, thương mại và độ chính xác. Tài sản EM vốn bị thắt chặt bởi điều kiện tài chính của Mỹ, đặc biệt là đồng đôla. Các nhà đầu tư còn quan tâm đến quá trình giao dịch. Các giao dịch về vấn đề thương mại đã nhạt dần gần đây, căng thằng Mỹ-Trung vẫn chưa được giải quyết. Nếu không được xử lý, tài sản EM sẽ dễ bị ảnh hưởng.

Thực tế, EM là bộ sưu tầm không đồng nhât của các quốc gia, với các nguyên tắc cơ bản cùng với cách định giá khác nhau giữa các vùng miền.

Sarah Ketterer - Giám đốc và thủ quỹ công ty Causeway Capital Management

Đồng tiền dần mất giá

Cổ phiếu lãi suất cổ tức cao có khả năng giảm giá trị trên thị trường đang tăng trưởng. Toàn cầu đang thắt chặt chính sách tiền tệ, tiền mặt mà công ty trả lại cho cổ đông có thể có giá trị hơn nhiều so với hiện tại trong vòng vài năm tới.

Sự tăng trưởng lớn về thanh khoản do các ngân hàng trung ương sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2018, có khả năng giảm trong năm 2019. Trong khi đó, việc định giá chênh lệch được đo bằng tỷ lệ giá trên thu nhập. 20 năm trở lại đây, xu hướng này dẫn đến việc thu hẹp khoảng cách và sự vượt trội của cổ phiếu giá rẻ.

Ngành hàng tiêu dùng chứa một số cổ phiếu rẻ nhất nhưng lãi suất cao nhất. Nhiều công ty tạo ra dòng tiền ngắn hạn. Trong các mặt hàng chủ lực đặc biệt nhất thuốc lá. Cả Hoa Kì và các nước Châu Âu có giá thuốc lá niêm yết thấp đáng kể. ĐIều này có thể giải thích từ những lo ngại của nhà đầu tư về quy định thuốc lá Hoa Kỳ, nhu cầu tăng đối với các sản phẩm thay thế như thuốc lá điện tử và điểm yếu trong thị trường mới mở cùng với tiền tệ.

Phần lớn có thể là tạm thời khiến cho nhiều nhà đầu tư dành khoản tiền lớn để tiếp thị, dịch chuyển thị trường sang loại thuốc lá điện tử. Thuốc lá thông thường bị đánh thuế rất nặng và không lành mạnh gặp nguy cơ biến mất trong vài năm tới, được thay thế bằng những hình thức ít nicotin hơn. Càng nhiều nhà quản lý tập trung vào phát triển loại sản phẩm này, đồng thời có khả năng điều chỉnh giá cả tốt hơn. Ngay cả trong việc chuyển sang sản phẩm không dễ cháy, lượng lớn người tiêu thụ thuốc lá khắp thế giới có sức mạnh tài chính và tạo ra dòng tiền tự chủ để chia cho cổ đông và đầu tư.

Ian Harnett - Chuyên gia chiến lược đầu tư, Absolute Strategy Research

Thách thức của Kho Bạc

Kho bạc Hoa Kỳ đã chứng kiến cơn bão trong vài tuần qua để lại câu hỏi cho các nhà đầu tư nên mua hay bán, và câu trả lời là mua.

Lạm phát gây lo ngại khi tỷ lệ thất nghiệp còn 3.7%, mức thấp nhất từ 1969, OPEC hức hẹn thúc đẩy giá dầu. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên Bang Jerome Powell cho biết chu kỳ kinh tế có thể gây ra hậu quả lãi suất 10 năm của Hoa Kỳ tăng lên 3.25% và lãi suất 30 năm được đẩy lên 3.45%.

Tuy nhiên rất khó để duy trì con số này. Tỷ giá lạm phát được điều chỉnh và đồng đola mạnh sẽ thách thức hoạt động, vì giá dầu cao sẽ làm tăng thu nhập thực tế, ảnh hưởng đến toàn thế giới, làm tăng món nợ trị giá 12 nghìn tỷ đôla bên ngoài đất nước Mỹ.

Phát triển toàn cầu chậm cùng với OPEC không kịp duy trì nguồn cung sẽ dẫn đến giá dầu thô West Texas Intermediate chạm mức $65 khi hết năm. Các chuyên gia đề xuất mua trái phiếu dài hạn, với mức 30 năm.

Sự suy yếu cổ phiếu gần đây cho thấy một số nhà đầu tư đã bán chúng để hạn chế thu nhập bổ sung. Chuyên gia kinh tế cho rằng cổ phiếu chăm sóc sức khoẻ hoạt động tốt nhưng các công ty tiện ích, viễn thông và thực phẩm vẫn chưa bắt kịp được.

Trong thời đại mà tăng trưởng toàn cầu đang chậm lại, ngành thực phẩm phát triển vượt trội so với kim loại công nghiệp và với kỳ vọng hiện tượng El Niño trong năm nay, giá các mặt hàng mềm (hoàng hoá được trồng thay vì khai thác) sẽ tăng.

Jim Paulsen - Chuyên gia chiến lược đầu tư, tập đoàn Leuthold

Tập trung phòng thủ

Hồi phục sau khủng khoảng chiếm nhiều thời gian trong lịch sử nước Mỹ kèm theo việc định giá tương đối cao trên thị trường chứng khoán. Áp lực về lạm phát đang đè nặng, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm gần đây đã tăng lên 3% và Cục Dự trữ Liên Bang thường xuyên thắt chặt chính sách tiền tệ. Mặc dù các chỉ số thoái hoá chưa ở mức báo động đỏ. Một vài dấu hiệu cho thấy chiến lược mua và nắm giữ của Mỹ đang nằm ở con số hàng chục. Đây là thời điểm hoàn hảo để tập trung phòng thủ chứ không phải tìm cách thoái khỏi thị trường chứng khoán.

Nhiều nhà đầu tư khuyến cáo cắt giảm phân bổ vốn sở hữu. Tuy nhiên gia tăng sản lượng liên tục có thể gây tổn hại đến thị trường chứng khoán nhiều hơn trái phiếu. Đến cuối năm nay, tiền mặt sẽ mang lại 2.5%, khoảng một nửa lợi nhuận kỳ vọng dài hạn. Việc nắm giữ một khoản tiền mặt là điều khôn ngoan nếu như thị trường hứng chịu vài sự thay đổi. Vàng là một đầu tư thay thế, giảm khoảng 10% kể từ mùa xuân năm ngoái và có dấu hiệu tăng ngược lại.

Jim Hamel - Quản lý danh mục đầu tư, Quỹ cơ hội toàn cầu Artisan.

Thanh toán kỹ thuật số

Trải qua sự hạ giá thị trường gần đây, vẫn có một trường hợp khả quan sau gần một thập kỷ. Một lĩnh vực vô cùng thú vị, bao quanh việc chuyển đổi toàn cầu dần chuyển sang thanh toán kỹ thuật số.

Chúng ta đều thấy sự phát triển nhanh chóng của thương mại điện tử, yêu cầu khách thực hiện các thanh toán kỹ thuật số an toàn. Tăng trưởng các giao dịch xuyên biên giới và tác động của toàn cầu hoá đang thúc đẩy xu hướng này. Các cải tiến công nghệp như Square, Uber hay các dịch vụ mới máy bán hàng tự động, bãi đậu xe… đã đơn giản và tiện dụng hơn giao dịch tiền mặt. Những nền kinh tế mới nổi với lượng lao động dồi dào cho ngành kinh tế chính thức. Bằng chứng là một số chính phủ, đáng chú ý nhất là Ấn Độ đã giảm tầm quan trọng của họ với nền kinh tế. Thanh toán kỹ thuật số mang lại nhiều người tiêu dung vào nền kinh tế chính thức vì các khoản thanh toán trở nên nhanh và an toàn hơn. Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, là tăng trưởng của du lịch toàn cầu, được đơn giản hoá nhờ xu hướng này, đồng thời cũng là phần chiếm tỉ trọng lớn trong danh mục đầu tư của Artisan Partners (bao gồm Visa, Pagseguro Digital Ltd., Worldpay và Q2 Holdings)

Joe Davis - Trưởng chuyên gia kinh tế và lãnh đạo chiến lược đầu tư tập đoàn Vanguard

Vượt qua chu kỳ thị trường

Kế hoạch của Cục dự trữ liên bang, về việc tăng lãi suất ngắn hạn có lẽ phát sinh nhiều tổn thất. Tuy nhiên, khi thanh toán lãi suất được tái đầu tư với lãi suất cao hơn, dẫn đến lợi nhuận cao hơn. Trong khi đó, lãi suất dài hạn chịu nhiều ảnh hưởng bởi lạm phát và triển vọng tăng trưởng dài hạn.

Rủi ro rình rập trong cuộc xung đột thương mai Mỹ-Trung. Hiện nay chưa có dấu hiệu gì ảnh hưởng nghiêm trọng với mức thuế trong dữ liệu kinh tế. Tuy nhiên, nếu Mỹ tiếp tục đặt thêm thuế quan vào tháng 1, nhiều đổi thay sẽ bộc lộ rõ rệt trong các ngành liên quan và thị trường nhỏ hơn.

Nhiều nhà đầu tư cổ phần bị lay động bởi lãi suất cao nhưng nghiên cứu của Vanguard chỉ ra trong 50 năm qua, lợi nhuận trên vốn giữ con số tích cực trong số 10 trên 11 kỳ tăng lãi suất trước đó.

Thời điểm thị trường là chiến lược sai lầm. Thay vào đó, theo dõi chặt chẽ giá cổ phiếu, tận dụng thị trường xuống giá và hưởng lợi từ khoản doanh thu dài hạn đầy hứa hẹn. Sự chênh lệch giữa thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và các nước còn lại khuyến khích các hoạt động đầu tư không từ Mỹ để cân bằng lại thị trường. Nếu lợi nhuận trái phiếu bị ảnh hưởng, thu nhập cố định sẽ biến đổi đáng kể trong cổ phiếu và các mặt hàng khác.