Công ty chứng khoán nhận định thị trường ngày 11/8

Chứng khoán Tp.HCM (HSC): Mặc dù thị trường đã phục hồi lại một chút vào cuối phiên 10/8, nhưng vẫn còn quá sớm để nhận định đây là đáy của thị trường.

Các báo đã tập trung sự chú ý vào tác động của quy định tăng tỷ lệ an toàn vốn CAR lên 9% đối với các ngân hàng. Trên thực tế, trong một thị trường vốn đã chịu tác động xấu từ cân bằng cung cầu, thì tin tức này sẽ được đón nhận một cách tiêu cực. Khoảng một nửa trong 6 ngân hàng lớn nhất hiện tại có tỷ lệ CAR dưới mốc 9% và nhiều ngân hàng trong số này nắm giữ cổ phần tại các ngân hàng khác.

Do đó, các ngân hàng khác có thể sẽ theo chân VCB trong việc bán ra cổ phiếu ngân hàng và điều này trước mắt sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến khả năng tăng vốn của các ngân hàng.

Trong khi các ngân hàng đang muốn phát hành thêm cổ phiếu mới thì chính các cổ đông hiện hữu chủ chốt (là các ngân hàng khác) lại bán ra cổ phiếu của họ. Và chính viễn cảnh không mấy sáng sủa cùng với những thông tin được đưa trên các báo về điều này theo HSC sẽ khiến Chính phủ xem xét việc kéo dài thời hạn áp dụng Thông tư 13.

Trên thực tế, các ngân hàng cũng có cùng lý do khi bán ra không chỉ các cổ phiếu ngân hàng mà toàn bộ cổ phiếu nắm giữ. Điều này sẽ giúp nâng cao vốn chủ sở hữu được đưa vào tính vốn cấp 1, đồng thời giảm các tài sản có độ rủi ro cao (bằng việc thay thế các cổ phiếu có rủi ro cao bằng tiền mặt).Do đó, các mã bluechip mà các ngân hàng nắm giữ một lượng  lớn đã giảm mạnh  trong những phiên gần đây.

Cần xem xét 2 mặt của vấn đề này. Thứ nhất là mặc dù ảnh hưởng bán ra cổ phiếu của các ngân hàng là khó để có thể đo đếm được thì điều này đã gây ra yếu tố tâm lý đằng sau sự điều chỉnh của thị trường, cho thấy thị trường gần như chắc chắn đã giảm quá mạnh.

Thứ hai là do áp lực bán ra bắt nguồn từ nhân tố chính là việc áp dụng chặt chẽ Thông tư 13, nên nếu những quy định trong thông tư này được thay đổi thì áp lực bán ra sẽ lắng dịu ngay lập tức.

Trong khi đó, đợt điều chỉnh hiện tại của thị trường sẽ có thể còn kéo dài. Lượng đặt mua vào thời điểm đóng cửa vẫn ở dưới mốc 10 triệu đơn vị và vẫn thấp hơn lượng đặt bán cho thấy áp lực bán ra vẫn còn. Trên thực tế, chúng ta đang ở tâm điểm của cơn bão suy giảm của thị trường với mọi thông tin được đưa ra đều là thông tin xấu.

Tuy nhiên, sau một thời gian (vài ngày hoặc vài tuần) các tin tức này có thể sẽ được phản ánh vào giá. Sau đó, thị trường có thể sẽ miễn dịch với những tin tức xấu và sẽ ổn định trở lại.

HSC kỳ vọng điều này sẽ sớm xảy ra với những tin tức xấu hiện tại được đưa ra. Các chỉ số chỉ bật lên nhưng chỉ một chút so với khỏi mức thấp trong ngày vào thời điểm đóng cửa. Đây là lý do chúng tôi theo dõi sát sao biến động giá trong ngày và lượng đặt mua.

Một khi lượng đặt mua (tính theo 3 giá đặt mua tốt nhất) vượt mức 10 triệu đơn vị thì đây sẽ là tín hiệu tốt cho thị trường và thời kỳ xấu nhất sẽ qua đi.

Chứng khoán VNDirect: Thị trường  giảm mạnh phiên thứ 5 liên tục đã làm cho bức tranh kỹ thuật thêm phần ảm đạm. Các chỉ dẫn MACD, Stochastic Oscilator, ADX và các đường trung bình giá đều cho thấy xu hướng giảm giá của thị trường trong ngắn trung và dài hạn. Chỉ số RSI(14) đã 3 phiên liên tục trong vùng “Over sold” và có giá trị thấp kỷ lục (16,7).

KLGD tăng mạnh chứng tỏ sức cầu đang ra tăng tuy bên bán tạm thời vẫn chiếm ưu thế. Trong ngắn hạn điểm cân bằng cung cầu đang nằm không xa và thị trường  đang chờ đợi các phiên hồi phục tăng điểm kỹ thuật. Việc tạo đáy hay không của VN-Index phụ thuộc rất nhiều vào tình hình thanh khoản và diễn biến thị trường  của các phiên sắp tới.

Thanh khoản tăng mạnh đang là dấu hiệu thị trường đang tìm đến điểm cân bằng cung cầu khi giá cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn đối với dòng tiền mới, do đó sẽ có các phiên hồi phục mang tính kỹ thuật của thị trường. Tuy nhiên, xu hướng chung của thị trường hiện nay vẫn là giảm điểm khi chính sách tiền tệ chưa có dấu hiệu được nới lỏng và tâm lý nhà đầu tư trở nên cực kỳ bi quan.

Sacombank-SBS: Xu hướng chung của thị trường vẫn là giảm điểm, lực cầu bắt đáy tuy đã xuất hiện trong phiên vừa qua nhưng cũng chưa thể nói lên được điều gì do 2 lý do chính (i) lực cầu bắt đáy chỉ xuất hiện mạnh vào cuối phiên 2 khi hầu hết các cổ phiếu đều giảm về mức giá sàn (ii) lượng cung vẫn khá dồi dào và chúng ta vẫn chưa biết được lực cầu có đủ mạnh để hấp thụ lượng cung cổ phiếu cũng như chống đỡ cho thị trường thoát khỏi những phiên giảm điểm sắp tới hay không.

Phiên giao dịch 11/8 rất có thể sẽ là một phiên giảm điểm tiếp tục của thị trường, nếu xảy ra, nó sẽ là cơ hội tốt để chúng ta kiểm tra mức độ dồi dào của lượng cung cũng như sức mạnh của lực cầu với tình trạng hiện tại của Vn-Index.

Tuy nhiên, quan trọng hơn cả vẫn là vấn đề tâm lý của các nhà đầu tư, nó sẽ đóng vai trò như là chìa khóa khơi thông cho dòng tiền bắt đáy, giúp thị trường hồi phục trong thời điểm hiện tại khi mà (i) các số liệu vĩ mô vẫn ổn định và là bệ đỡ rất tốt cho thị trường (ii) các cổ phiếu đã về mức giá hấp dẫn cho mục đích đầu tư ngắn, trung và dài hạn.

Chứng khoán Sao Việt (VSSC): Phiên giảm điểm mạnh vừa qua đã đưa nhiều cổ phiếu về mức giá thực sự hấp dẫncho việc đầu tư giá trị. Thông tin về việc tăng giá xăng đã ít nhiều tác động tiêu cực đến VNI.

Dấu hiệu tích cực trong phiên hôm nay là VNI vẫn nằm trên kênh hỗ trợ dàihạn từ tháng 7 và tháng 12 năm 2009. Đồng thời KLGD tăng khá hơn so với bình quân các phiên gần đây cho thấy sự hấp dẫn của cổ phiếu đang lôi kéo dòng tiềnvào TT.

Đặc biệt nhiều cổ phiếu đã về mức giá thấp hơn tại thời điểm VNI ở mức 430. Tuy nhiên trong bối cảnh áp lực cung khá lớn thì thị trường chỉ bứt phá đượckhi thị trường tiền tệ được khơi thông.

Theo VSSC thì với mức giá hiện nay các thông tin tiêu cực về cơ bản đã phản ánh vào giá và các chỉ số kỹ thuật cho thấythị trường đang rơi vào vùng quá bán.

VNI sẽ tích lũy ở vùng giá 455-465 một vài phiên trước khi có những thông tin đủ mạnh để định hướng tiếp cho VNI. VSSC nghiêng về khả năng VNI sẽ có chuyển biến tích cực hơn trong vài phiên tới khi lòngtham bắt đầu lấn át sự nghi ngại và sợ hãi.