Công ty chứng khoán nhận định thị trường ngày 12/7

Chứng khoán Quốc tế (VIS): Tâm lý lo ngại trước quyết định có hay không việc thoái vốn của các cổ đông quỹ VEIL thuộc Dragon Capital trong kỳ ĐHCĐ vào ngày 12/7/2010 sắp tới đã tác động khá lớn đến hành vi mua bán của nhiều NĐT trên thị trường Việt Nam trong tuần. Mặc dù TTCK thế giới có nhiều khởi sắc hơn trong những phiên cuối tuần nhưng các chỉ số chứng khoán Việt Nam vẫn tiếp tục xu hướng lưỡng lự, giao động giằng co trong biên độ khá hẹp.

Đóng cửa phiên cuối tuần, VN-Index chốt ở mức 499,46 điểm, giảm 4,19 điểm (-0,83%), HNX-Index chốt ở mức 156,21 điểm, giảm 2,18 điểm (-1,38%) so với mức đóng cửa một tuần trước đó. Thanh khoản trên 2 sàn tiếp tục đi xuống, thậm chí phiên cuối tuần giá trị giao dịch tại sàn HOSE rớt xuống mức 858 tỷ đồng, đây là mức thấp nhất kể từ đầu năm 2010.

Vài doanh nghiệp niêm yết bắt đầu công bố kết quả kinh doanh quý II. Phần lớn các kết quả này điều cho thấy có sự tăng trưởng đáng kể so với quý trước. Lãi suất cho vay bằng đồng Việt Nam cũng đang trong chiều hướng đi xuống. Theo con số được công bố, lãi suất này đã giảm từ 0,5-1,5%/năm trong tuần giao dịch gần nhất. Theo NHNN, cung cầu ngoại tệ hiện đang ổn định, cán cân vốn thặng dư trong 6 tháng đầu năm 2010 của Việt Nam vào khoảng 7 tỷ USD. Nhìn chung, các yếu tố vĩ mô trong nước hiện nay phần lớn đang trong chiều hướng hỗ trợ thị trường.

Nhận định khá lạc quan về đà phục hồi của kinh tế thế giới cùng với các thông tin khả quan về kinh tế Mỹ được công bố đã giúp thị trường chứng khoán thế giới có 2 phiên khởi sắc cuối tuần. Dù vậy, trước các thông tin liên quan đến có hay không việc quỹ VEIL thuộc Dragon Capital thoái vốn sẽ được quyết định trong kỳ ĐHCĐ sắp tới đã tác động đến tâm lý của nhiều NĐT, bao gồm cả nội lẫn ngoại trên TTCK Việt Nam. Không chỉ các NĐT Việt Nam giao dịch trong tâm lý chờ đợi, mà khối NĐTNN cũng giảm mạnh tỷ lệ mua ròng.

Do tác động về mặt tâm lý, nên quyết định của các cổ đông thuộc quỹ VEIL sẽ là yếu tố góp phần không nhỏ trong việc hình thành xu hướng của thị trường trong tuần này. Tuy nhiên, ít nhiều các thông tin trên đã được phản ánh trong đợt suy giảm của thị trường vừa qua. Theo VIS, tuần giao dịch từ ngày 12.07- 16.07.2010, khả năng các chỉ số chứng khoán trên 2 sàn tiếp tục dao động giằng co  trong biên độ hẹp là khá lớn.

Sacombank-SBS: Trong khi lực cung giảm khá mạnh khi Vn-Index rơi khỏi ngưỡng hỗ trợ 500 điểm thì lực cầu cũng giảm theo. Thống kê cho thấy trong những phiên giao dịch gần đây khối lượng đặt mua và khối lượng đặt bán trên sàn Hose tương đối cân bằng nhau với khoảng trên dưới 70 triệu đơn vị mỗi bên, trong khi tại sàn Hnx khối lượng đặt mua vẫn chiếm ưu thế so với khối lượng đặt bán,mặc dù chênh lệch này không nhiều.

Tuy nhiên, đều phải thừa nhận rằng thanh khoản vẫn ở mức khá thấp khiến cho giao dịch trở nên ảm đạm, gây nên sự kém hấp dẫn cho thị trường chứng khoán trong thời điểm hiện tại.

Tại thời điểm hiện tại, nếu như các tin tức vĩ mô tạm thời đã bão hòa và không gây nên hiệu ứng tích cực cho thị trường chứng khoán thì mọi chú ý của các nhà đầu tư lại đang đổ về quyết định thoái vốn hay không của quỹ VEIL sẽ được định đoạt vào ngày 12/07 sắp tới đây.

Theo quan điểm của SBS, trường hợp quỹ VEIL công bố thoái vốn sẽ gây ảnh hưởng tâm lý đối với các nhà đầu tư. Tuy nhiên, mức độ ảnh hưởng theo đánh giá của SBS là không cao do một số yếu tô như sau:

(i) với một danh mục có giá trị khá lớn (hơn 300 triệu USD cổ phiếu niêm yết), VEIL chắc sẽ có một chiến lược rút lui hợp lý để hạn chế tối đa việc mất mát của mình do đó kịch bản bán tháo cổ phiếu là điều khó có thể xảy ra.

(ii)  thị trường Việt Nam vẫn được đánh giá là một thị trường hấp dẫn (theo đánh giá của Bloomberg, hiện tại với P/E khoảng 11 – 12x, Việt Nam đang hấp dẫn so với các thị trường khác của khu vực) do đó việc số lượng các quỹ tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tiếp tục tăng và đang chờ đợi cơ hội tốt nhất để giải ngân. Nói một cách khác, việc thoái vốn của quỹ VEIL có thế là một cơ hội tốt cho các quỹ đầu tư đang chời đợi đầu tư vào các cổ phiếu bluechips ở một mức giá hấp dẫn

(iii) VEIL không phải là quỹ nước ngoài đầu tiên thoái vốn khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam. Cách đây gần 1 năm  quỹ Indochina Capital Vietnam Holdings Limited (ICV) cũng đã thoái vốn khỏi thị trường Việt Nam. Thị trường cũng đã đón nhận tin tức này không quá tiêu cực như chúng ta nghĩ, bằng chứng là sau đó không lâu chúng ta vẫn chứng kiến nhiều đợt tăng khá mạnh của thị trường chứng khoán trong nước.

Chứng khoán VNDirect: Thị trường chứng khoán thế giới đang có diễn biến tích cực sẽ dần củng cố lòng tin trong giới đầu tư. Các ngân hàng đã có những động thái đầu tiên trong nỗ lực giảm lãi suất cho vay bằng việc đồng loạt giảm lãi suất huy động xuống dưới 11,2%/năm. VNDirect hy vọng sự tự tin sớm trở lại với nhà đầu tư và thị trường sẽ chuyển sang xu hướng tăng nhẹ trong các ngày sắp tới. Rủi ro giảm giá được đánh giá là thấp khi không có những tin tức nào thực sự xấu tác động. Tuy nhiên, khả năng tăng giá mạnh cũng không cao khi dòng tiền mới không vào thị trường  và dòng tiền đang bị suy yếu bởi các kế hoạch tăng vốn của các công ty niêm yết và kênh đầu tư OTC.

Tăng điểm nhẹ nhưng VN-Index vẫn chưa thể vượt qua mức kháng cự 500 điểm cũng chính là đáy dưới của kênh xu thế. Điều này cho thấy VN-Index đang nằm ở vùng rất nhạy cảm về xu thế. Mức hỗ trợ gần nhất của VN-Index là ở 480 điểm và mức kháng cự nhẹ tại 500 điểm. Các đường trung bình giá, MACD, Shtochastic Oscilator đều chỉ ra một xu hướng đi xuống nhẹ của chỉ số.