Công ty chứng khoán nhận định thị trường ngày 14/12

Chứng khoán Bản Việt (VCSC): Trong những ngày gần đây, diễn biến của thị trường Việt Nam không còn sự đồng điệu với thị trường thế giới. Tác động tâm lí của việc tăng lãi suất và thắt chặt tiền tệ đẩy thị trường Việt Nam vào những chuỗi ngày ảm đạm với xu hướng giảm được định hình và sức cầu chưa có dấu hiệu trở lại.

Thanh khoản của thị trường bị sụt giảm mạnh, trung bình mỗi phiên giao dịch chỉ khoảng 1.400 tỷ đồng, bằng ½ giá trị giao dịch bình quân của tháng 11 và 1/3 của tháng 10. Thanh khoản giảm là một dấu hiệu cho thấy sức mua cạn kiệt, nhưng đồng thời áp lực bán ra sẽ không lớn. Người mua vẫn tiếp tục kiên nhẫn mua tích lũy để chờ đợi được mua với giá rẻ hơn. Trong khi đó bên nắm giữ cổ phiếu muốn bán ra để tránh các quy định liên quan đến thuế TNCN từ đầu tư chứng khoán sẽ áp dụng từ đầu năm sau.

Với 3 tuần liên tiếp giảm điểm, VN-Index vẫn đang trong quá trình dò đáy khi đáy tạm thời đang là 444 điểm – thấp hơn mức đáy của đợt điều chỉnh lần trước tại 464 điểm. Với thanh khoản ở mức thấp, thị trường đang có dấu hiệu quá bán và sau đợt suy giảm kéo dài, mặt bằng giá của nhiều cổ phiếu đã trở về mức hấp dẫn. Do đó, có khả năng thị trường sẽ bật trở lại trong vài phiên tới.

Theo VCSC, bức tranh vĩ mô trong những ngày cuối năm đã rõ nét hơn, trong đó sự lo lắng về lãi suất tăng cao và tính thanh khoản của hệ thống ngân hàng đang lấn át sự lạc quan về dài hạn của một nền kinh tế đang đi đúng hướng hồi phục.

Kết quả kinh doanh Q4 đang dần được công bố, nhưng nhiều khả năng sẽ không có nhiều đột biến, ngoại trừ tăng do đặc điểm chu kỳ của một số ngành vì nhiều doanh nghiệp sẽ không có khoản hoàn nhập dự phòng lớn và hàng tồn kho/nguyên liệu giá rẻ cũng đã hết.

Trong tình hình các yếu tố vĩ mô vẫn đang trong giai đoạn chưa ổn định, có khả năng kết quả kinh doanh Q4 chưa thể là 1 cú hích đủ mạnh để thị trường hồi phục trở lại và do vậy rủi ro T+4 trong thời điểm này là khá cao. Nhà đầu tư chỉ nên tham gia thị trường để củng cố vị thế của những cổ phiếu có sẵn trong danh mục hoặc tiếp tục theo dõi tình hình để tránh những bẫy bulltrap ngắn hạn.

Chứng khoán Quốc tế (VIS): Sau đợt suy giảm mạnh từ cuối tháng 10 đến nay, phần lớn các cổ phiếu trên sàn đã giảm đi trên 33% so với thị giá vào thời điểm trước. Tuy nhiên, với mức giá khá rẻ như hiện nay, cổ phiếu trên sàn vẫn không thể thu hút được sự quan tâm của các NĐT trong nước.

Trong khi khối ngoại vẫn có những phiên mua và bán ròng đan xen thì NĐT nội vẫn trung thành với một động thái duy nhất là tìm mọi cách để thoát hàng. Rõ ràng là những lo ngại về dòng tiền yếu vào thời điểm cuối năm đã tác động rất mạnh đến niềm tin vốn đã suy giảm nhiều trong thời gian gần đây của các NĐT trong nước.

Ngoài ra, một điều không thể phủ nhận là quyết định không cho phép các CTCK bán cổ phiếu trước ngày T+4 của UBCK trước đây đã làm cho tính thanh khoản trên thị trường giảm đi nhiều. Vòng quay của đồng vốn bị trả về ở con số thấp hơn đã làm cho chứng khoán giảm đi sức hút đối với các Nhà đầu cơ trên thị trường.

Các yếu tố vĩ mô trong nước vẫn không có nhiều biểu hiện xấu đi cùng với tình hình hoạt động tại các doanh nghiệp niêm yết đang trong chiều hướng tích cực. Tuy nhiên, những lo ngại về dòng tiền yếu vào thời điểm cuối năm và niềm tin của NĐT bị sụt giảm là 2 yếu tố đã liên tiếp tạo ra những phản ứng tiêu cực trên thị trường.

Thị trường vẫn chưa xuất hiện những tín hiệu tích cực, do đó, vẫn không thể loại trừ khả năng các chỉ số chứng khoán tiếp tục đà đi xuống. Tuy nhiên, nếu xu hướng xấu vẫn tiếp diễn, thì vùng 420 điểm sẽ là khu vực mà NĐT sẽ bắt đáy mạnh. Theo VIS, nhiều khả năng VN-Index sẽ giao động trong khu vực từ 430-460 điểm trong tuần này.

Chứng khoán Âu Việt (AVSC): dự kiến, cuối tháng 12, đầu tháng 1 năm 2010, sẽ có nhiều dòng tiền chảy vào thị trường hơn.

AVSC khuyến nghị nhà đầu tư lướt sóng không nên giải ngân vì rủi ro T+4 vẫn là khá cao. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư trung và dài hạn thì thời điểm này vẫn là cơ hội mua vào, đón trước một chu kỳ tăng sắp tới. Nhà đầu tư cần chú ý đến các cổ phiếu thuộc nhóm ngành bất động sản, dầu khí, cao su và những doanh nghiệp có hoạt động xuất khẩu...