Tổng Giám đốc Dragon Capital: Cơ hội tích lũy cổ phiếu dài hạn có thật, nhưng không phải mã nào cũng dễ "xuống tiền"

Kinh tế Việt Nam trong 7 tháng đầu năm 2026 tiếp tục giữ vững đà tăng trưởng tích cực, tạo nền tảng vững chắc cho nỗ lực bứt phá ở chặng đường nước rút cuối năm. Các động lực tăng trưởng cốt lõi liên tục ghi nhận những con số ấn tượng: chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tăng 11,4% so với cùng kỳ, cao nhất từ năm 2019 đến nay; tổng kim ngạch xuất nhập khẩu đạt gần 660 tỷ USD (trong đó xuất khẩu đạt 319,53 tỷ USD, tăng 21,7% so với cùng kỳ); giải ngân vốn đầu tư công đạt hơn 425 nghìn tỷ đồng (hoàn thành gần 42% kế hoạch năm); cùng dòng vốn FDI thực hiện chạm mốc 15,2 tỷ USD – mức cao nhất trong 7 tháng của 5 năm trở lại đây.

Song hành cùng đà phục hồi vĩ mô, thị trường chứng khoán sau nhịp điều chỉnh vừa qua đã mở ra vùng định giá hấp dẫn. Định giá P/E của VN-Index lùi về mức 12–12,9 lần trong khi lợi nhuận toàn thị trường vẫn giữ nguyên triển vọng tăng trưởng trên 20% cho cả năm.

Tín hiệu tích cực còn được củng cố bởi làn sóng lãnh đạo và cổ đông nội bộ tại nhiều nhóm ngành (bán lẻ, chứng khoán, bất động sản, xuất khẩu...) liên tục mua vào cổ phiếu, phản ánh đánh giá tích cực của người nội bộ đối với triển vọng trung và dài hạn của doanh nghiệp.

Dù vậy, Dragon Capital Việt Nam cho rằng bức tranh phía trước vẫn hiện hữu không ít thách thức. Những biến số từ chính sách thuế quan của Mỹ, diễn biến phức tạp của xung đột quân sự tại Trung Đông, cho đến áp lực từ môi trường lãi suất nhích tăng... vẫn đang khiến nhiều nhà đầu tư cẩn trọng và trăn trở trong việc đưa ra phương án đầu tư hay tìm một chỗ dựa an toàn cho dòng vốn.

Theo quan điểm của ông Lê Anh Tuấn, Tổng Giám đốc Dragon Capital Việt Nam, ở mặt bằng định giá hiện tại, cơ hội tích lũy cho mục tiêu dài hạn là có thật, nhưng áp lực phân hóa sẽ ngày càng khốc liệt.

Ông Lê Anh Tuấn đánh giá nhiều doanh nghiệp niêm yết vẫn giữ đà tăng trưởng lợi nhuận rất tích cực, nhưng điều đó không đồng nghĩa với việc cổ phiếu nào cũng dễ giải ngân bởi thị trường còn nhiều biến số lớn cần theo dõi.

Trong báo cáo cập nhật cuối tháng trước, công ty quản lý quỹ này cho rằng chưa thể khẳng định thị trường sẽ phục hồi hoàn toàn trong vài tháng tới. Biến động ngắn hạn có thể tiếp diễn khi nhà đầu tư tiếp tục đánh giá các yếu tố liên quan đến thanh khoản, địa chính trị, chính sách thương mại và triển vọng kinh doanh của từng doanh nghiệp.

Với tầm nhìn đầu tư từ 2 đến 3 năm, Dragon Capital cho rằng mặt bằng định giá hiện tại có thể tạo ra cơ hội tích lũy hấp dẫn tại những doanh nghiệp có nền tảng tốt, tăng trưởng lợi nhuận bền vững và chất lượng tài sản cao.

Quỹ cho biết sẽ tiếp tục tập trung vào giá trị nội tại và triển vọng dài hạn của doanh nghiệp, thay vì bị chi phối bởi biến động ngắn hạn. Đồng thời, Dragon Capital sẽ chủ động tìm kiếm cơ hội được tạo ra từ chính nhịp điều chỉnh hiện nay, trên cơ sở cân nhắc thận trọng giữa mức sinh lời kỳ vọng và rủi ro.