TS. Cấn Văn Lực: “Áp lực tỷ giá cuối năm tương đối lớn”

TS Cấn Văn Lực

Chuyên gia tài chính ngân hàng

291 bài viết

Theo TS. Cấn Văn Lực, năm 2016, Ngân hàng Nhà nước áp dụng cơ chế tỷ giá trung tâm khiến cho tỷ giá ổn định hơn các năm trước. Minh chứng cho thấy từ đầu năm đến nay VND mất giá khoảng 1,2%, so với các năm trước VND mất giá 2-5%. Từ nay đến cuối năm áp lực tỷ giá còn tương đối lớn.

Nguyên nhân, song song với mặt tích cực hiện nay là cung – cầu ngoại tệ khá ổn. Cụ thể, về phía cung ngoại tệ khá dồi dào khi 11 tháng đầu năm 2016 Việt Nam xuất siêu 2,5 tỷ USD ; Kiều hối và giải ngân đầu tư FDI tích cực, du lịch tăng trưởng khá tốt khoảng 25%.

Về phía cầu ngoại tệ từ các doanh nghiệp cũng tăng lên do tính chất màu vụ, Ngân hàng Nhà nước đã có quy định về nới lỏng cho vay ngoại tệ đối với các doanh nghiệp xuất khẩu (Thông tư 31). Tuy nhiên, yếu tố đặc thù của thị trường Việt Nam là tình trạng găm giữ ngoại tệ đã giảm nhiều do lãi suất tiền gửi USD còn 0%/năm cũng khiến cầu ngoại tệ sẽ giảm.

Dù cung – cầu ngoại tệ ổn định hơn nhưng vẫn còn nhiều yếu tố tác động tới việc tăng tỷ giá cuối năm. Thứ nhất, áp lực về tăng lạm phát cuối năm 2016 khi dự kiến cả năm lạm phát 5%. Thứ hai, áp lực về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vào giữa tháng 12/2016 sẽ khiến đồng USD tăng giá tạo áp lực tăng tỷ giá USD/VND và tỷ giá USD/CNY cũng như áp lực đối với 08 loại ngoại tệ Việt Nam đang đối chiếu trong rổ tiền tệ để tính tỷ giá. Thứ ba, áp lực khi kinh tế Mỹ cải thiện tốt lên trong 3 quý đầu năm 2016, cùng với chính sách kinh tế của Tổng thống đắc cử Donald Trump sẽ rất tích cực cho triển vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ, có thể là chính sách nới lỏng tài khóa, chính sách bảo hộ thương mại, bảo hộ doanh nghiệp Mỹ nhiều hơn… tạo cơ chế tốt cho USD và tạo áp lực cho các đồng tiền khác.

Không quá lo lắng về tỷ giá vì hiện Ngân hàng Nhà nước đã có dự trữ ngoại hối trên 40 tỷ USD. Tuy nhiên, trong xu thế chung của các đồng tiền khác và dự báo từ đầu năm thì năm 2016 VND sẽ mất giá từ 1-2%.

Hiện tượng các ngân hàng thương mại gần đây niêm yết bán USD trái chiều nhau và trái chiều tỷ giá trung tâm công bố hằng ngày của Ngân hàng Nhà nước cho thấy với biên độ tỷ giá cho phép +/-3%, các ngân hàng thương mại tùy thuộc cung – cầu của mình để niêm yết giá mua - bán USD.

Không chỉ VND đang có áp lực giảm giá khi đồng USD đã tăng mạnh trong 03 tuần qua, các ngoại tệ khác cũng giảm giá mạnh, một số Ngân hàng Trung ương như Nhật Bản, Trung Quốc buộc phải can thiệp vào tỷ giá hối đoái để đồng nội tệ của họ không mất giá quá nhiều. Vì nội tệ mất giá có lợi cho xuất khẩu nhưng lại làm tăng gánh nặng nợ công, nợ nước ngoài…