VNDirect: Áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp sẽ hạ nhiệt đáng kể trong quý 4 và quý 1/2024

Trong báo cáo thị trường trái phiếu, Chứng khoán VNDIRECT đánh giá nhiều doanh nghiệp vẫn gặp khó về dòng tiền và hạn chế khả năng tiếp cận nguồn vốn trong bối cảnh hoạt động SXKD của nhiều doanh nghiệp vẫn còn khó khăn, thị trường bất động sản vẫn trầm lắng.

Danh sách các doanh nghiệp chậm thanh toán các nghĩa vụ nợ trái phiếu vẫn tiếp tục tăng lên. Tính đến ngày 3/10/2023, có khoảng 69 doanh nghiệp nằm trong danh sách chậm nghĩa vụ thanh toán lãi hoặc nợ gốc TPDN, ước tính tổng dư nợ TPDN đạt khoảng 176,1 nghìn tỷ đồng, chiếm khoảng 18% dư nợ TPDN toàn thị trường và phần lớn trong số này là các doanh nghiệp thuộc nhóm bất động sản.

VNDirect kỳ vọng sàn giao dịch TPDN riêng lẻ sẽ sôi động và có sự bùng nổ về thanh khoản sau khi toàn bộ các TPDN còn dư nợ được đăng ký và giao dịch qua sàn vào cuối tháng 10. VNDirect dự kiến sẽ có khoảng 1.600 mã TPDN riêng lẻ được niêm yết và giao dịch.

Đồng thời, áp lực TPDN đáo hạn sẽ hạ nhiệt hơn. Báo cáo ước tính, trong quý 4 năm nay sẽ có khoảng hơn 53.757 tỷ đồng TPDN đáo hạn, giảm 26% so với quý 3. Trong đó, nhóm BĐS là nhóm có tỷ trọng lớn nhất chiếm gần 44% tổng giá trị trái phiếu đáo hạn, đứng thứ 2 là nhóm Tài chính – Ngân hàng với tỷ lệ chiếm gần 40% tổng giá trị đáo hạn. Áp lực đáo hạn cũng sẽ hạ nhiệt đến quý 1 năm sau (~18.000 tỷ đồng).

Tuy nhiên, áp lực sẽ gia tăng trở lại trong quý 2/2024, VNDirect ước tính sẽ có gần 114.000 tỷ đồng TPDN đáo hạn trong quý 4/2024.

Hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp sôi động trở lại

Riêng trong quý 3 vừa qua, theo thống kê của VNDirect, có 88 đợt phát hành TPDN trong nước thành công với tổng giá trị phát hành đạt khoảng 100.163 tỷ đồng, cao gấp gần 3 lần so với quý 2 trước đó và tăng 50% so với cùng kỳ năm trước. Chiếm gần 89% tổng giá trị phát hành là 80 đợt phát hành riêng lẻ với tổng giá trị phát hành 88.715 tỷ đồng

Xét theo nhóm ngành, tổng giá trị TPDN riêng lẻ của nhóm ngân hàng phát hành trong quý 3 đạt khoảng 47.224 tỷ đồng, chiếm 53% tổng giá trị phát hành trong cả quý.  Bất động sản là nhóm ngành có tỷ trọng phát hành TPDN riêng lẻ lớn thứ 2 với 29.593 tỷ đồng, chiếm 33%.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2023 , tổng giá trị phát hành TPDN đạt khoảng 167.983 tỷ đồng, giảm 33% so với cùng kỳ năm trước, trong đó tổng giá trị các đợt phát hành riêng lẻ đạt khoảng 147.180 tỷ đồng, giảm 39%. Ngược lại, tổng giá trị TPDN phát hành công chúng đạt 20.803 tỷ đồng, tăng 141% so với cùng kỳ năm trước.