Các quỹ ETF ngoại đã "hết vị" với nhà đầu tư chứng khoán Việt Nam?

Chiều nay, ngày 3/3/2017, quỹ ETF FTSE sẽ công bố kết quả đảo danh mục tái cơ cấu của kỳ đầu tiên trong năm 2017. Một tuần sau đó, tức ngày 10/03 sẽ đến lượt VanEck Vectors Vietnam ETF. Đến ngày 17/03, 2 quỹ sẽ hoàn tất tái cơ cấu danh mục.

Như chúng tôi đã đưa tin trước đó, theo dự báo của một số chuyên gia, ROS, HBC và DXG là 3 gương mặt sáng giá sẽ lọt vào danh mục của ETF FTSE trong đợt này.

Nhiều năm nay, các kỳ cơ cấu danh mục của các quỹ ETF đều gây chú ý đối với nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, đặc biệt là phiên ATC “khủng” vào ngày hoàn tất tái cơ cấu. Chiến thuật mua theo ETF hay hành động ngược ETF đã được nhiều người áp dụng. Tuy nhiên, với việc “bắt bài” ETF trở nên đơn giản hơn thì ảnh hưởng của các kỳ review như thế này đã giảm đi rất nhiều. Thậm chí không khí thị trường chung cũng không rơi vào cảnh lặng sóng như mỗi kỳ review những năm trước.

Theo ông Nguyễn Hồng Điệp – một chuyên gia chứng khoán nổi tiếng thì có 3 điều cần chú ý trong kỳ review này.

Thứ nhất: Có đúng là ETF đảo danh mục, sẽ gây bão hay không? Cách đây khoảng 1-2 năm, điều này là sự thật. Nhưng với thanh khoản thị trường như hiện nay, với dòng tiền mạnh mẽ và tiềm lực lớn như thời gian gần đây, điều này không thể xảy ra. Việc bán ra vài triệu cổ phiếu nào đó, có thể coi là "muỗi".

Thứ hai: Những mã cổ phiếu dự báo sẽ được thêm vào FTSE kỳ này như ROS, HBC, DXG, hay của Vaneck là GTN, đều đã có những phản ứng trước đó. Còn đối với những mã bị FTSE và VNM có thể loại ra như HQC, HVG, BHS, PDR, KDC, ITA, PVT đều đã được dự báo trước. Tính bất ngờ hoàn toàn không còn trong việc mua bán của ETF hiện nay. Khả năng cao là những mã được công bố thêm vào sẽ giảm, còn một vài mã tốt, bị loại ra, sẽ tăng.

Thứ ba: TTCK đang đứng trước một cơn sóng thần. Không có gì cản được bước tiến tiếp theo của Thị trường. Một khi định hướng là phát triển Thị trường, niêm yết thoái vốn nhà nước, thì việc lên giá của nhiều cổ phiếu là tất yếu. ETF không thể là lực cản trong lúc này.

Cho đến trước ngày chốt số liệu của 2 quỹ (24/02/2017), các cổ phiếu như ROS, HBC, DXG đều đã có biến động vô cùng tích cực. ROS và HBC tiến đến mức giá đỉnh lịch sử mà không có gì cản bước, trong khi DXG cũng không kém cạnh mà chinh phục mức giá cao nhất trong nhiều năm qua.

Tuy nhiên, ETF thực sự chỉ là một yếu tố nhỏ tác động vào sự tăng giá của các cổ phiếu này. Động lực chính vẫn là kỳ vọng vào sự trỗi dậy của các doanh nghiệp bất động sản và xây dựng. Thị trường bất động sản ấm lên, doanh thu, lợi nhuận của doanh nghiệp tăng trưởng bằng lần qua các quý trước đã tạo nên cơ sở để nhà đầu tư tin vào sự tăng trưởng trong năm nay.

Về phía ngược lại, những cổ phiếu được dự báo sẽ bị loại ra khỏi danh mục của các quỹ ETF như BHS, HVG, HQC, PVT, PDR, KDC… hay những cổ phiếu sẽ bị bán ròng mạnh khi đảo danh mục như VIC, HPG, MSN, CII… cũng không có diễn biến quá tiêu cực. Mọi sự thăng trầm của cổ phiếu đều chỉ gắn liền với thông tin tốt/ xấu có liên quan đến hoạt động kinh doanh. Ví dụ như HPG, cổ phiếu giảm sau khi Ban lãnh đạo công bố một kế hoạch lợi nhuận gây thất vọng, nhưng ngay khi doanh nghiệp điều chỉnh kế hoạch lợi nhuận thêm 1.000 tỷ đồng, cổ phiếu lập tức bật tăng trở lại.