Châm ngôn của Warren Buffett - một lời khuyên về đầu tư tuyệt vời trong kỷ nguyên của Uber và Netflix

Trong khi Warren Buffett được coi là "cây đại thụ" của những triết lý đầu tư hiện đại, thì một trong những phần không thể thiếu trong quan điểm đầu tư của Buffett có mang một chút hơi hướng thời trung cổ: con hào.

Mặc dù Buffett đã bắt đầu thai nghén ý tưởng này trong nhiều năm, một ghi chú từ Damian Kestel của CLSA có ghi lại một trong những phần liên quan nhất tới chiến lược đầu tư của Buffett.

Đây là một trích đoạn, từ cuộc họp thường niên năm 2000 của Berkshire:

"Vì vậy, xét về lợi thế và khả năng duy trì quy mô và không thể để bị vượt qua là tiêu chí quan trọng nhất để đánh giá một doanh nghiệp lớn. Và chúng tôi nói với các nhà quản lý của mình rằng chúng tôi muốn "con hào" được mở rộng hàng năm. Điều này không nhất thiết là lợi nhuận trong năm nay cao hơn so với năm ngoái, bởi điều này không phải lúc nào cũng xảy ra. Tuy nhiên, nếu "con hào" được mở rộng hàng năm, doanh nghiệp sẽ tăng trưởng rất tốt. Khi chúng ta nhìn thấy "một con hào" mỏng manh và lỏng lẻo thì doanh nghiệp đó tiềm ẩn quá nhiều rủi ro. Chúng tôi không biết làm thế nào để đánh giá điều đó. Và do đó, chúng tôi đánh giá chúng một cách tách biệt. Chúng tôi tin rằng tất cả các doanh nghiệp, hoặc hầu hết các doanh nghiệp của chúng tôi - đều có "những con hào" bền vững."

Buffett về cơ bản đang đề cập tới lợi thế cạnh tranh mà một doanh nghiệp có được so với các doanh nghiệp khác – một đặc điểm nổi bật ở hàng hóa, hoặc một dịch vụ độc đáo doanh nghiệp cung cấp mà đối thủ cạnh tranh không thể sao chép được.

Trích dẫn trên cũng nói lên một phần rất lớn về suy nghĩ của Buffett, rằng hàng trăm yếu tố bên ngoài có thể khiến doanh nghiệp bị tác động xấu. Điều này không có nghĩa là con hào đã biến mất; nó chỉ có nghĩa là bạn cần kiên nhẫn đợi nó xuất hiện.

Việc đầu tư dài hạn sẽ giúp giảm bớt những khó khăn và nếu đủ kiên trì, bạn sẽ có nhiều khả năng thu về lợi nhuận cực lớn

Nhưng quan trọng hơn, không chỉ đề cập đến những khía cạnh tích cực, Buffett còn nêu ra những trở ngại của một doanh nghiệp khi không có "con hào". Ông cho biết: "Sẽ khó khăn hơn khi gặp một đối thủ như Rose Blumkin, hay Les Schwab hay Sam Walton bởi tầm nhìn của họ đã bao trùm phân đoạn thị trường riêng lẻ của bạn".

"Vậy làm thế nào để bạn cạnh tranh với một đối thủ đáng gờm như vậy? Bạn chỉ có thể cố gắng xây dựng con hào tốt nhất có thể và liên tục cố gắng mở rộng nó."

Liệt kê những "kẻ gây rối" đã xây dựng một chuỗi đồ nội thất khổng lồ, một nhà bán lẻ lốp xe khổng lồ và Walmart, Buffett đang chỉ ra rằng trong khi bạn không thể dự đoán được sự gián đoạn sắp xảy ra đối với ngành công nghiệp, thì chỉ có cách làm cho "con hào" lợi thế càng rộng càng tốt thì mới có thể làm giảm sự tác động tiêu cực của những gián đoạn trên

Điều này đặc biệt quan trọng khi xem xét các cuộc thảo luận liên tục về sự gián đoạn trong nền kinh tế ngày nay. Các công ty như Uber, Netflix và thậm chí cả fintech đang thách thức các phương thức kinh doanh cũ, thậm chí gây bất lợi cho danh mục đầu tư của Buffett.

Điều này có nghĩa là việc xác định các "con hào" hợp pháp có thể là một thách thức nhưng cũng là cơ hội lớn cho các nhà đầu tư trong tương lai. Không có một cách cố định để xác định "con hào", mặc dù Kestel đã đề xuất bằng việc đo lường lợi nhuận so với chi phí vốn và đảm bảo điều này được duy trì theo thời gian.

Tất nhiên, nếu việc tìm kiếm các "con hào" lợi thế là dễ dàng, bất kỳ ai cũng có thể lặp lại thành công như Buffett, nhưng đạt được thành công như vậy chính là mục tiêu hàng đầu của các nhà đầu tư.