Chính sách của các ngân hàng trung ương khiến cho nhà đầu tư không còn nơi trú ẩn an toàn?

Lợi suất trái phiếu chính phủ trên toàn thế giới đã phải hứng chịu mức thấp lịch sử, khi lãi suất dành cho phần lớn hình thức "nợ" quốc gia vốn được xem là đáng tin cậy này chỉ nằm ở mức bằng hoặc dưới 0%. Hiện tại, lợi suất đang di chuyển ngược chiều với giá cả.

Điều này có nghĩa là trong một số trường hợp, các nhà đầu tư đang mua vào một trái phiếu được đảm bảo để... mất tiền nếu họ giữ nó đến ngày đáo hạn.

Phát biểu trong chương trình "Squawk Box Europe" của CNBC vào hôm thứ Tư, Oh cho rằng vai trò kép của trái phiếu – đó là mang lại sự an toàn và tạo ra thu nhập - đã bị mất đi.

"Nếu xét đến tình hình lợi suất âm hoặc không có lợi suất ở hầu hết các nơi trên thế giới, thì thành phần thu nhập đang bị thiếu", ông nói.

"Ngoài ra, với mức lợi suất hiện tại thì sự an toàn của bạn trong tương lai đang bị đặt dấu chấm hỏi, bởi vì giới hạn thấp hơn là bao nhiêu nếu xem xét mọi thứ? Tại điểm nào bạn có được mối tương quan với cả mặt tích cực lẫn tiêu cực của trái phiếu và những tài sản rủi ro của mình?"

Oh cho rằng chính sách của các ngân hàng trung ương, chẳng hạn như lãi suất thấp liên tục, đã đẩy nhà đầu tư vào thế bị rủi ro nhiều hơn, vì chuyển sang các tài sản an toàn truyền thống thì phải mất tiền.

"Những gì chúng tôi sẽ ủng hộ là không cố gắng mở rộng trên đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ. Bạn phải có thành phần đó trong danh mục đầu tư của mình, vì vậy bạn phải duy trì một thành phần nào đó", ông nói.

"Do vậy, những gì bạn đang tìm kiếm trong nhiều trường hợp là các công cụ thay thế giống như tiền mặt, trong đó bạn có thể nhận được một cái gì đó trong vùng lợi suất dương mà không bị tác động nhiều khi lãi suất lên xuống". Bottom of Form

Oh cho rằng điều này có thể xuất hiện dưới dạng các sản phẩm có cấu trúc "chất lượng cao", và ở những nơi rủi ro đang được gây ra bởi chính sách của ngân hàng trung ương, thì nhà đầu tư nên "liều có mục tiêu" bằng cách nhắm vào các phần của phổ tín dụng mà trong đó lợi suất có thể được điều chỉnh theo rủi ro.

"Tuy nhiên, không có nơi trú ẩn nào an toàn ngoài kia nữa", ông kết luận.

Vào hôm thứ Tư vừa qua, lợi suất trái phiếu ở khu vực đồng tiền chung Euro đã chạm mức cao nhất kể từ đầu tháng 8 giữa những nghi ngờ liệu Ngân hàng trung ương châu Âu sẽ công bố một đợt mua tài sản mới hay nới lỏng định lượng trong giai đoạn sắp tới.

Lợi suất trái phiếu chuẩn của Mỹ và Đức đã tăng lên khi cuộc chiến tranh thương mại có những biểu hiện "xuống thang" trong thời gian gần đây, nhưng vẫn ở tình trạng dễ bị ảnh hưởng trước những áp lực kinh tế vĩ mô và địa chính trị kéo dài.

Tuần trước, giám đốc chiến lược toàn cầu của Wells Fargo, Michael Schumacher, cảnh báo các nhà đầu tư không nên quá lạc quan về đợt tăng lợi suất gần đây của Bộ Tài chính Mỹ, khi phát biểu trong chương trình "Futures Now" của CNBC rằng mặc dù lợi suất trái phiếu đang phản ứng với một giai đoạn "tin tốt lành" ngắn ngủi, nhưng vẫn còn "rất nhiều yếu tố khó khăn ngoài kia".