Đêm nay Fed tăng lãi suất lên cao nhất 22 năm: Liệu có phải là lần cuối cùng?

Rạng sáng mai (27/7) theo giờ Việt Nam, Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ kết thúc cuộc họp quan trọng. Các bên tham gia thị trường đều nhận định Fed sẽ quyết định tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, lên mức cao nhất 22 năm. Giờ đây, mối quan tâm lớn nhất của các nhà đầu tư lại là điều gì sẽ khiến Fed tăng lãi suất một lần nữa trong những tháng cuối năm.

Theo dự báo của nhiều chuyên gia phân tích, đà tăng trưởng của kinh tế Mỹ trong những tháng gần đây quá mạnh để Chủ tịch Fed Jerome Powell tuyên bố đây là lần tăng cuối cùng. Tuy nhiên diễn biến của lạm phát lại khiến các quan chức Fed khó có thể khẳng định chắc chắn họ sẽ điều chỉnh lãi suất một lần nữa.

Fed sẽ thông báo quyết định của mình vào lúc 2h chiều 26/7 (giờ ET). Sau đó 30 phút ông Powell sẽ có ít phút để trả lời báo chí. Tháng trước, Fed đã giữ nguyên lãi suất ở mức 5 - 5,25%, sau 10 lần tăng liên tiếp kể từ tháng 3/2022. Tăng 1 mạch từ mức gần 0 lên 5%, lãi suất đã khiến nền kinh tế giảm tốc bằng cách giảm giá tài sản và tăng chi phí đi vay.

Dưới đây là những điểm đáng chú ý khi theo dõi quyết định của Fed đêm nay.

Cú điều chỉnh tháng 7

Bất chấp các số liệu tích cực về lạm phát, các quan chức Fed vẫn muốn tăng lãi suất trong tuần này một phần là bởi từ tháng 5 đến nay hoạt động tuyển dụng nói riêng và các hoạt động kinh tế nói chung diễn biến sôi động hơn dự báo. Thêm vào đó, một số quan chức Fed muốn nhìn thấy lạm phát giảm sâu hơn nữa trước khi chính thức kết thúc chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ này.

Trong tháng 6, chỉ số lạm phát lõi đã tăng thấp nhất trong vòng hơn 2 năm trở lại đây, khi chỉ tăng chưa đến 0,2% so với tháng trước. Nhưng trong 1 bài phát biểu mới đây, thống đốc Fed Christopher Waller nói rằng ông muốn nhìn thấy những bằng chứng rõ ràng hơn nữa để chắc chắn mức giảm trong tháng 6 không phải là ăn may.

Tháng 9 – tăng tiếp hay tạm dừng?

Trong cuộc họp tháng 6, hầu hết các quan chức Fed dự báo lãi suất sẽ còn tăng 2 lần nữa trong năm 2023. Nhưng đến nay tình hình đã thay đổi, Fed không còn duy trì được sự đồng thuận như thời điểm đó.

Đêm nay, các nhà đầu tư sẽ chăm chú tìm kiếm những tín hiệu để đoán xem liệu Fed có nghiêm túc xem xét tăng lãi suất vào tháng 9 hay không, hay sẽ cảm thấy hài lòng với việc giữ nguyên lãi suất và chờ đợi các diễn biến tiếp theo của nền kinh tế.

Fed họp 8 lần mỗi năm, tương đương gần 2 lần mỗi quý. Tháng trước ông Powell nói rằng không loại trừ khả năng tăng lãi suất liên tiếp sau 2 cuộc họp, nhưng ông cũng nói rằng nếu nền kinh tế vẫn diễn biến đúng như dự báo thì tốc độ tăng lãi suất sẽ chậm hơn, có thể mỗi quý 1 lần.

Triển vọng lạm phát

Các nhà đầu tư muốn biết các quan chức Fed sẽ cảm thấy bao nhiêu là đủ - 1 hay 2 tháng nữa lạm phát diễn biến tương tự như tháng 6 – để Fed có thể hạ dự báo về lạm phát.

“Chúng ta đã nhiều lần dự báo lạm phát sẽ kết thúc nhưng sau đó các chỉ số lại tăng mạnh hơn và dai dẳng hơn so với dự báo. Đến một lúc nào đó điều này sẽ phải thay đổi, và chúng ta cần phải kiên nhẫn chờ đợi một chút”, ông Powell nói trong 1 hội thảo diễn ra cuối tháng 6.

Bài toán hóc búa trên thị trường lao động

Các quan chức muốn nhìn thấy dấu hiệu rõ ràng để khẳng định nền kinh tế đã hạ nhiệt, dù lạm phát đã giảm nhanh hơn so với dự báo đưa ra hồi tháng 6. Nhưng đến mức nào mới là rõ ràng vẫn là 1 câu hỏi còn bỏ ngỏ.

Một số chuyên gia kinh tế, trong đó có Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee, nhận định vì tăng trưởng tiền lương có độ trễ so với tăng trưởng giá cả, chỉ cần lạm phát hạ nhiệt là đủ để chấm dứt chu kỳ tăng lãi suất.

Tuy nhiên, nhiều nhà hoạch định chính sách khác, bao gồm chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan, lại cho rằng thị trường lao động hạ nhiệt chậm hơn so với dự báo ban đầu, do đó Fed cần phải tiếp tục tăng lãi suất.

Lãi suất trung lập

Trong khoảng thời gian từ khủng hoảng tài chính 2008 đến đầu đại dịch (năm 2020), Fed và giới chuyên gia kinh tế đồng tình lãi suất trung lập – tức mức lãi suất cân bằng được cung và cầu khi nền kinh tế hoạt động hết công suất – đã giảm xuống. Nhận định đó cùng với thực trạng GDP tăng trưởng yếu ớt vì các cú sốc chưa từng có tiền lệ đã dẫn đến thời kỳ lãi suất siêu thấp.

Trong các dự đoán gần đây, một số quan chức Fed đã nâng dự báo về lãi suất trung lập. Tại cuộc họp báo đêm nay, ông Powell có thể được hỏi về triển vọng lãi suất trung lập. Nếu lãi suất này tăng, thị trường trái phiếu và các loại tài sản tài chính khác sẽ bị ảnh hưởng rất mạnh bởi điều đó có nghĩa là lãi suất sẽ tiếp tục tăng dù lạm phát giảm.

Tham khảo Wall Street Journal