Đối mặt 'sự đe dọa' từ AEON, Vincom Retail tung thêm 3 TTTM trong năm 2025, tăng 120.000 m2 sàn cho thuê

Trong báo cáo phân tích mới đây, Chứng khoán Mirae Asset cho biết Vincom Retail (VRE) đang có kế hoạch mở thêm 3 trung tâm thương mại (TTTM) trong năm 2025 với tổng diện tích 120.000m2 sàn, gồm: Vincom Mega Mall Ocean City tại Hưng Yên với diện tích sàn 53.200m2, khai trương vào quý 2/2025; Vincom Mega Mall Royal Islands (Hải Phòng) có diện tích sàn 47.600m2, sẽ khai trương vào quý 3/2025; Vincom Plaza Vinh (Nghệ An) có diện tích sàn 19.000m2, dự kiến sẽ khai trương vào quý 4/2025.

Tương ứng, tổng GFA (Gross Floor Area, tức tổng diện tích sàn sử dụng của một tòa nhà) giai đoạn 2024–2025 dự kiến tăng 214.465 m² - tăng 12% so với thời điểm cuối năm 2023. Riêng năm 2025, Vincom Retail sẽ mở rộng thêm 120.000 m² GFA với 3 TTTM kể trên.

Ngoài ra, Vincom Retail cũng sẽ bổ sung 214.465m2 sàn cho thuê thương mại trong giai đoạn 2024-2025, tăng 12% so với cuối năm 2023, đánh dấu sự phục hồi sau giai đoạn 2020 – 2023 khi chỉ có ba TTTM được khai trương (Vincom Mega Mall Smart City, Vincom Plaza Mỹ Tho, Vincom Plaza Bạc Liêu).

Kế hoạch phát triển TTTM của VRE

Trong năm 2024 vừa qua, Công ty đã khai trương 1 Vincom Mega Mall và 4 Vincom Plaza với tổng diện tích 90.000m2.

ĐỐI MẶT VỚI SỰ CẠNH TRANH TỪ AEON VÀ LOTTE

Động thái mới của Vincom Retail diễn ra trong bối cảnh loạt biển trả mặt bằng, cho thuê lại phủ kín các con phố từng rất sầm uất tại Tp.HCM và Hà Nội.

Nhưng ở chiều ngược lại, tỷ lệ lấp đầy trong các trung tâm thương mại của Tp.HCM luôn ở mức cao. Khảo sát của Cushman & Wakefield cho thấy, tỷ lệ lấp đầy trong các TTTM đạt 90% trong quý 2/2024, tăng so với quý trước đó và ổn định theo năm. Đơn vị này cũng nhận định, các TTTM mới và cải tạo lại bắt đầu hoạt động một phần hay toàn bộ đều có công suất lấp đầy tốt.

Tỷ lệ lấp đầy của các TTTM của VRE

Theo Mirae Asset, Vincom Retail vẫn đang dẫn đầu thị trường về diện tích bán lẻ hiện tại, tận dụng các khu đô thị đông đúc của Vinhomes. Tuy nhiên, C ông ty đang đối mặt với sự cạnh tranh gia tăng khi các nhà phát triển quốc tế như Aeon và Lotte mở rộng hoạt động tại Việt Nam.

Đối thủ chính, Aeon Mall, hiện vận hành 7 TTTM tại các thành phố lớn với ít nhất 462.000 m² diện tích cho thuê và đang đẩy mạnh đầu tư với các dự án mới tại Đà Nẵng, Cần Thơ, Hạ Long và Hà Nam.

Từ tháng 3 đến tháng 8/2024, doanh thu từ hoạt động tại Việt Nam của Aeon Mall đạt 1.390 tỷ đồng (tăng 14% so với cùng kỳ ), với lợi nhuận trước thuế đạt 400 tỷ đồng (tăng 21% so với cùng kỳ), chiếm gần 40% lợi nhuận từ thị trường nước ngoài của Aeon Mall.

ÁP LỰC NGẮN HẠN CHO BIÊN LỢI NHUẬN MẢNG CHO THUÊ TTTM

Báo cáo phân tích cũng dự báo biên lợi nhuận cho thuê TTTM của Vincom Retail sẽ gặp áp lực trong ngắn hạn, và Công ty sẽ phải điều chỉnh lại danh mục khách thuê.

Ghi nhận, doanh thu cho thuê trong 9 tháng đầu năm 2024 của Vincom Retail gần như không tăng, chỉ đạt mức tăng 0,1% so với cùng kỳ, do nhu cầu tiêu dùng yếu dẫn đến tỷ lệ khách thuê rời đi cao và tỷ lệ lấp đầy thấp hơn, khi các khách thuê phải đối mặt với một năm nhiều thách thức.

Danh mục TTTM của VRE

Để đối phó, theo Mirae Asset thì Vincom Retail đang điều chỉnh danh mục khách thuê, tập trung vào các khách thuê thuộc lĩnh vực ẩm thực (F&B) và giải trí để tăng lượng khách ghé thăm, cũng như hợp tác với các thương hiệu cao cấp để thu hút khách hàng.

Biên lợi nhuận gộp mảng cho thuê giảm từ mức trung bình 3 năm là 56,5% xuống còn 54% (giảm 2,8 điểm % so với cùng kỳ) trong quý 3/2024, do chi phí điện tăng và việc ngừng hỗ trợ giảm giá thuê của Chính phủ từ đầu năm.