“Động lực tăng điểm không rõ ràng, VN-Index có thể sớm trở lại mốc 950 điểm”

CTCK Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) vừa đưa ra báo cáo đánh giá TTCK tháng 4 và quý 2/2019 với nhiều điểm đáng chú ý.

Về kinh tế vĩ mô trong nước, GDP quý 1 đạt 6,79%, cao hơn so với mức dự báo 6,58%. Số liệu tăng trưởng này sụt giảm so với quý 1/2018 tuy nhiên vẫn khá tích cực so với tăng trưởng bình quân 5,32% trong quý 1 từ 2011-2017. Trong bối cảnh cảnh kinh tế thế giới tăng trưởng chậm trước yếu tố rủi ro về thương mại toàn cầu và biến động khó lường trên thị trường tài chính tiền tệ quốc tế thì đây là con số khá lạc quan.

Kinh tế vĩ mô ổn định, tỷ giá, lãi suất và lạm phát đều được kiểm soát tốt. CPI bình quân quý 1 tăng 2,63%, mức thấp nhất trong 3 năm 2017-2019 trong khi tỷ giá và lãi suất gần như không thay đổi. Vĩ mô ổn định, môi trường kinh doanh cải thiện hỗ trợ doanh nghiệp mới thành lập tăng mạnh về khối lượng và vốn đăng ký đồng thời cải thiện vốn đầu tư toàn xã hội tăng 2,8% so cùng kỳ tương đương 32,2% GDP quý 1.

Chuyển biến tích cực này tiếp đà từ những thuận lợi từ năm 2018, hoạt động sản xuất tiếp tục mở rộng, tạo đà tăng trưởng các quý tiếp theo qua đó đạt mục tiêu tăng trưởng năm. Sự ổn định và tăng trưởng tốt kinh tế vĩ mô tiếp tục tạo nền tảng cho thị trường chứng khoán và thu hút vốn đầu tư quốc tế.

Nếu tháng 3 là thời điểm trọng tâm cho mùa họp ĐHCĐ thường niên thì tháng 4 là trọng điểm để các Công ty công bố KQKD quý 1. Mức tăng trưởng lợi nhuận năm 2018 đạt khoảng 18%, trong đó ngành Bất động sản và Ngân hàng có mức tăng trưởng lợi nhuận cao nhất. Dự báo tăng trưởng năm 2019 đạt khoảng 15%. KQKD quý 1 là thông tin ban đầu để đánh giá kỳ vọng cũng như kế hoạch xây dựng lợi nhuận của các công ty niêm yết. Những thông tin này do vậy là cơ sở quan trọng cho việc đánh giá cơ hội đầu tư của NĐT trong năm 2019 và cũng là thông tin hỗ trợ thị trường trong ngắn hạn.

Về câu chuyện nâng hạng thị trường, mới đây FTSE Russell công bố báo cáo phân loại quốc gia cập nhật tạm thời kỳ tháng 3/2019. Bản cập nhật mới nhất cho thấy Việt Nam có tới 3/4 tiêu chí bị đánh giá tiêu cực hơn so với kỳ rà soát lần trước. Kết quả đợt cập nhật này là bước lùi cho tiến trình nâng hạng thị trường khi tiêu chí Thanh toán mang tính bắt buộc đã không xác định. Do vậy, khả năng Việt Nam được nâng hạng vào tháng 9/2019 đã giảm đáng kể so với kỳ vọng của cơ quan quản lý trước đó.

Ngoài ra, MSCI sẽ công bố đánh giá phân hạng thị trường bán niên năm 2019 vào 13/5 và có hiệu lực 29/5. Theo thông tin công bố trước đó nhiều khả năng Argentina sẽ chính thức được MSCI nâng hạng thị trường mới nổi trong khi Kuwait có khả năng được nâng hạng qua đó chính thức được nâng hạng vào tháng 5/2020. Trong trường hợp này, Việt Nam sẽ được nâng tỷ trọng trong rổ Frontier của MSCI và sẽ có một lượng tiền không nhỏ đổ vào Việt Nam.

Bên cạnh đó, đề án cơ cấu TTCK năm 2020 và định hướng 2025 với mục tiêu đa dạng hóa các sản phẩm, triển khai chứng quyền đảm bảo, HĐTL trái phiếu và HĐTL chỉ số mới trước năm 2020. Sản phẩm mới chứng quyền bảo đảm và giao dịch T+0 có cơ hội được triển khai đúng lộ trình.

Về thông tin quốc tế, triển vọng kinh tế Thế giới được dự báo tăng trưởng chậm lại trong năm 2019. Tại Diễn đàn kinh tế thế giới Davos vào đầu năm, IMF dự báo tăng trưởng toàn cầu thế giới ở mức 3,5%, giảm so với mức 3,7% năm 2018 và thấp hơn so với mức 3,7% mà tổ chức này dự báo vào tháng 10/2018.

Bên cạnh đó, những thông tin về đàm phán thương mại Mỹ - Trung vẫn sẽ là sự kiện tâm điểm và có tầm ảnh hưởng lớn, rộng khắp trên thế giới trong tháng 4. Ngoài ra, cuộc họp OPEC vào cuối tháng 6 cũng sẽ tác động không nhỏ tới xu hướng giá dầu.

VN-Index sẽ test lại mốc 950 điểm trong quý 2

Về diễn biến TTCK, BSC cho rằng VN-Index vẫn đang tích cực, dù vậy động lực tăng điểm không rõ ràng. Ngưỡng tâm lý 1.000 điểm đang là trở ngại khi nửa cuối mùa công bố thông tin KQKD quý 1 kết thúc. BSC dự báo VN-Index tiếp tục diễn biến giằng co, tăng điểm nhẹ trong nửa đầu tháng 4 và sau đó điều chỉnh nửa cuối tháng 4 đến tháng 5. Xu hướng hồi phục trở lại vào cuối tháng 5 và đầu tháng 6. Vùng giá vận động trong quý 2 khoảng từ 950 – 1.050 điểm.

BSC cho rằng trong trường hợp tích cực, VN-Index sẽ giữ vững 950 điểm ở nhịp điều chỉnh và kiểm tra ngưỡng cản 1.050 điểm trong quý 2. Xu hướng vận động vẫn vận động quanh các mã cổ phiếu lớn với hỗ trợ của dòng vốn ngoại.

Ngược lại, trong trường hợp tiêu cực, VN-Index có thể giảm dưới 950 điểm khi thị trường điều chỉnh chu kỳ và gặp nhiều thông tin bất lợi từ thế giới.