FED tạm dừng hạ lãi suất?

Nomura: FED sẽ cần thêm thời gian để hạ lãi suất

Tập đoàn tài chính Nomura của Nhật Bản cho rằng FED sẽ không vội vàng hạ lãi suất vào tháng sau. Với nhận định trên, Nomura đã trở thành công ty môi giới đầu tiên trên toàn cầu dự báo FED sẽ tạm dừng việc nới lỏng chính sách tiền tệ sau kỳ bầu cử Tổng thống vừa diễn ra.

Nomura hiện dự báo FED sẽ cần thêm thời gian. Tháng 12 chưa phải thời gian thích hợp để hạ lãi suất tiếp. Lần hạ lãi suất sớm nhất sắp tới sẽ phải rơi vào tháng 3 năm sau, với mức hạ 25 điểm cơ bản. Cơ quan này dự báo cũng sẽ chỉ còn 1 lần hạ nữa vào tháng 6/2025, sau đó tạm ngừng cho đến tháng 3/2026.

Theo Công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch hiện nhận thấy chỉ có 34,7% khả năng FED tạm dừng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 tới so với hơn 80% trong tuần trước.

Lý giải dự báo FED chưa tiếp tục hạ lãi suất

Mức kỳ vọng của giới đầu tư về việc FED hạ lãi suất giảm từ 80% xuống còn gần 35% chỉ sau 1 lời phát biểu của Chủ tịch FED cho thấy những nhận định mới nhất của Nomura có thể hiểu được. Nhưng lạm phát Mỹ dai dằng chính là vấn đề gây đau đầu cho FED lúc này.

Sự thận trọng là có cơ sở vì dữ liệu lạm phát công bố trong tuần qua cho thấy, cả chỉ giá tiêu dùng (CPI) lẫn chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) ở Mỹ đều tăng nhẹ.

CPI của Mỹ đã tăng 2,6% trong tháng 10, lần đầu tiên kể từ tháng 3 lạm phát hàng năm tăng so với tháng trước đó. Còn chỉ số PPI tăng 2,4% - mức cao nhất trong 4 tháng. Rõ ràng những chỉ dấu lạm phát là nguyên nhân trực tiếp khiến FED lo lắng.

Trụ sở Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ở Washington, DC. Ảnh: AFP/TTXVN

Nhưng nguyên nhân sâu xa, theo Phố Wall đó là những đề xuất áp thuế bổ sung mạnh tay từ 10 - 60% lên hàng hoá nhập khẩu của chính quyền mới của Mỹ. Nếu được thực thi, kế hoạch này có thể đẩy tăng tốc độ lạm phát lên tới 1 điểm phần trăm, đưa lạm phát hàng năm lên khoảng 3,6%, cao hơn nhiều so với mục tiêu của FED.

Những diễn biến trên ngay lập tức phản ánh lên thị trường tiền tệ. Nếu như tuần trước, đồng USD tăng mạnh tới 1,6% thì phiên đầu tuần tại Mỹ, chỉ số Dollar Index - thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh với các đồn tiền chủ chốt khác đã quay đầu giảm điểm, xuống 106,2.

Trong tuần này sẽ có ít nhất 7 quan chức FED phát biểu. Nếu họ thiên về ủng hộ FED chậm hạ lãi suất, CNBC dự báo đồng USD sẽ tiếp tục yếu đi.

Dự báo lộ trình lãi suất tháng 12 của FED

Chia sẻ với Bloomberg TV cuối tuần qua, Chủ tịch FED chi nhánh Boston Susan Collins cho biết, bà không thấy có sự cấp thiết lớn trong việc hạ lãi suất trong cuộc họp ngày 18/12 tới.

Bà Susan Collins - Chủ tịch FED chi nhánh Boston cho biết: "FED không đi theo một con đường định sẵn và vì vậy chúng tôi sẽ xem xét kỹ lưỡng dữ liệu và xem điều gì có ý nghĩa".

Chủ tịch FED chi nhánh Richmond ông Thomas Barkin lại chia sẻ với Yahoo! Finance rằng ông thích cách Chủ tịch FED chi nhánh Dallas - bà Lorie Logan nói vào đầu tuần qua: Một thuyền trưởng nên "làm chậm con thuyền lại khi bạn đến gần bến tàu".

Đồng quan điểm, Chủ tịch FED chi nhánh Chicago cũng đã có những chia sẻ trực diện trên trang CNBC.

"Nếu các quan chức FED không thống nhất được về một mức lãi suất trung lập ở hiện tại, thì việc bắt đầu làm chậm tốc độ đạt được mục tiêu đó là hợp lý thời điểm này", ông Austan Goolsbee - Chủ tịch FED chi nhánh Chicago cho hay.

Lãi suất trung lập là trạng thái lãi suất không kích thích cũng không làm chậm lại nền kinh tế. Đó là điểm nơi tăng trưởng và lạm phát ở mức cân bằng. Quá thấp, nền kinh tế có thể trở nên quá nóng; quá cao thì tăng trưởng bị đình trệ.

Vậy lãi suất trung lập mà FED đặt ra là bao nhiêu, chỉ biết rằng lãi suất hiện tại đang ở mức 4,5 - 4,75%.