Giám đốc điều hành Guotai Junan Việt Nam: Thị trường chứng khoán thường tăng trong các giai đoạn giảm lãi suất

Chính sách thắt chặt tiền tệ các quốc gia đang dần có dấu hiệu hạ nhiệt, thậm chí Việt Nam còn liên tiếp cắt giảm lãi suất điều hành, những tín hiệu này đang mang lại tâm lý tích cực cho nhà đầu tư chứng khoán. Tại Talkshow Phố Tài chính trên VTV8, ông Huang Bo, Giám đốc điều hành công ty CP Chứng khoán Guotai Junan (Việt Nam) đã có những chia sẻ về triển vọng kin h tế cũng như thị trường chứng khoán Việt Nam.

BTV Mùi Khánh Ly: C hính sách thắt chặt tiền tệ của các nước đang dần hạ nhiệt, FED cũng đã tạm dừng tăng lãi suất… theo ông những yếu tố này sẽ hỗ trợ như thế nào cho kinh tế thế giới?

Ông Huang Bo, Giám đốc điều hành công ty CP Chứng khoán Guotai Junan (Việt Nam)

Theo số liệu mới nhất, chỉ số CPI của Mỹ trong tháng 5 đã giảm xuống còn 4% so với cùng kỳ năm trước, mức thấp nhất trong vòng 2 năm qua. Hiện nay, có một số dấu hiệu tích cực cho thấy lạm phát toàn cầu đang giảm dần và lãi suất không còn tăng mạnh nữa, cũng như đồng đô la Mỹ sẽ không còn mạnh như năm ngoái. Đây là một điều kiện rất quan trọng để hỗ trợ dòng vốn quốc tế trở lại các thị trường mới nổi như Việt Nam, cũng như thúc đẩy dòng vốn FDI chảy vào Việt Nam. Tuy nhiên, thế giới có thể sẽ phải đối mặt với thách thức mới đó là suy thoái kinh tế. Ví dụ như ở Mỹ, dấu hiệu suy thoái là một trong những yếu tố khiến FED giảm tốc độ tăng lãi suất, mặc dù lạm phát vẫn đang cao hơn so với mục tiêu.

Trong bối cảnh vẫn còn khó khăn như vậy, nền kinh tế Việt Nam đã phục hồi nhanh sau dịch và tiếp tục tăng trưởng tích cực trong những tháng đầu năm 2023, các ông đánh giá như thế nào về điều này?

Nền kinh tế mở của Việt Nam mặc dù có sự chậm lại do nhu cầu toàn cầu yếu đi, tuy nhiên, tăng trưởng GDP vẫn duy trì mức tích cực. Ngoài ra, ngân hàng Nhà nước và Chính phủ đã thực hiện các biện pháp khác nhau để hỗ trợ nền kinh tế, như giảm lãi suất 4 lần, giúp gia hạn nợ cho ngành bất động sản, hay thúc đẩy đầu tư công. Nếu Việt Nam có thể giải quyết các điểm nghẽn trong tương lai gần, khả năng cao có thể đạt được mục tiêu tăng trưởng như đã đề ra. Đặc biệt, trong giai đoạn khó khăn, việc thúc đẩy đầu tư công sẽ đóng vai trò rất quan trọng. Trong 5 tháng đầu năm, giải ngân vốn đầu tư công tăng 11% so với cùng kỳ năm trước, đạt khoảng 30% kế hoạch. Đây sẽ là nguồn lực quan trọng để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong nửa cuối năm 2023. Các yếu tố khác như chi tiêu tiêu dùng vẫn tiếp tục mạnh mẽ trong năm nay, trong 5 tháng đầu năm, doanh số bán lẻ hàng hóa và dịch vụ đã tăng 12,6% so với cùng kỳ năm trước. Do đó, yếu tố này cũng sẽ tạo nền tảng tốt cho kinh tế trong phần còn lại của năm 2023.

Với những yếu tố tích cực về kinh tế Việt Nam và thị trường chứng khoán cũng đang phục hồi tích cực, nhưng tại sao thời gian gần đây các nhà đầu tư nước ngoài lại bán ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam?

Trên thực tế, đà mua mạnh của các nhà đầu tư nước ngoài tập trung vào giai đoạn thị trường gặp áp lực điều chỉnh sâu, vốn chủ yếu đến từ các quỹ ETF. Đến thời điểm hiện tại, VN-Index đã có sự phục hồi ấn tượng, tăng hơn 25% so với đáy. Vì thế, trong ngắn hạn, nhiều nhà đầu tư có thể đã thu được lợi nhuận tốt và áp lực chốt lời diễn ra ở các quỹ ETF cũng là điều dễ hiểu.

Tuy nhiên, nếu nhìn về dài hạn, chỉ số PE của thị trường hiện khoảng 13,7 lần, PB là 1,7 lần, nếu so với mức PE trung bình trong 10 năm qua là 15 lần và PB 2,2 lần thì mức định giá thị trường hiện vẫn đang hấp dẫn. Đặc biệt, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã nhiều lần cắt giảm lãi suất sẽ giúp dòng vốn chảy vào thị trường. Và dữ liệu lịch sử cho thấy, giá trị thị trường chứng khoán thường tăng trong các giai đoạn như vậy.

Vậy theo ông, nền kinh tế Việt Nam sẽ như thế nào trong thời gian tới?

Trong bối cảnh lo ngại về suy thoái kinh tế ở các nước khác, Việt Nam vẫn sẽ gặp một số tác động nhưng được dự báo sẽ duy trì tăng trưởng. Năm 2023, dự kiến tăng trưởng GDP của Việt Nam sẽ đạt 5,8% và tăng tốc lên 6,9% trong năm 2024, và là một trong những nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất châu Á, nhanh hơn cả Ấn Độ và Philippines.

Và trong vòng 5 đến 10 năm tới, Việt Nam được coi là một quốc gia trẻ và đông dân với hơn 100 triệu dân, độ tuổi trung bình chỉ 33 tuổi. Đồng thời, với hơn 3.200 km bờ biển là lợi thế địa lý lớn trong thương mại nhập khẩu và xuất khẩu. Hiện, tỉ lệ đô thị hóa của Việt Nam đang là 38%, thấp hơn so với các nước đang phát triển khác như 52% của Thái Lan và 62% của Trung Quốc. Với tất cả các con số và bối cảnh này, chúng tôi tin rằng nền kinh tế Việt Nam có tiềm năng lớn để phát triển, với GDP sẽ tăng trưởng khoảng 7% hàng năm trong một thập kỷ tới.

Với nhận định của các ông thì đâu là những cơ hội đầu tư vào thị trường Việt Nam hiện nay?

Trong ngắn hạn, thị trường đang dần phục hồi và trở nên tích cực hơn vào cuối năm. Nếu nhìn vào một số ngành chủ chốt như ngân hàng, ngành tiêu dùng, lợi nhuận của các nhóm này vẫn mạnh mẽ so với các ngành khác trong năm nay, nhưng lại đang có mức định giá không quá đắt so với lịch sử.

Trong dài hạn, chúng ta thấy có một số mô hình tăng trưởng tương tự giữa Nhật Bản, Hàn Quốc, Hoa Kỳ và Việt Nam. Một số nghiên cứu cho thấy lợi nhuận từ thị trường chứng khoán có mối tương quan cao với tăng trưởng GDP, đặc biệt, khi GDP bình quân đầu người vượt quá 10.000 USD . Chúng ta có thể nhìn Hoa Kỳ trong thập kỷ 1970, Nhật Bản trong thập kỷ 1980, và Hàn Quốc trong thập kỷ 1990, lợi nhuận từ thị trường chứng khoán tăng nhanh hơn tăng trưởng GDP. Và với mục tiêu GDP bình quân đầu người khoảng 10.000 USD vào năm 2035 của Việt Nam, VN-Index có thể theo cùng mô hình như Nhật Bản, Hàn Quốc hoặc Hoa Kỳ, đi sau gần 10 năm phát triển, có thể tăng khoảng 3 lần đạt 3.000-3.500 điểm.

Cũng là những thành viên tham gia vào thị trường Việt Nam, công ty ông sẽ có những đóng góp như thế nào cho sự phát triển của thị trường nói chung, cũng như góp phần thúc đẩy dòng vốn ngoại vào thị trường Việt Nam nhiều hơn?

Guotai Junan Securities là một trong ba ngân hàng đầu tư và tập đoàn tài chính lớn nhất của Trung Quốc. Chúng tôi có hơn 300 chi nhánh trên toàn thế giới và có mối liên kết mạnh mẽ với các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài. Chúng tôi đang giúp nhiều nhà đầu tư và công ty Trung Quốc tìm hiểu thị trường Việt Nam và hỗ trợ họ đầu tư vào Việt Nam. Trong năm 2023, chúng tôi nhận thấy nhiều nhà đầu tư nước ngoài quan tâm đến việc đầu tư vào Việt Nam và nhận được nhiều yêu cầu muốn đầu tư trực tiếp vào Việt Nam thông qua đội ngũ tài chính doanh nghiệp của chúng tôi. Chúng tôi rất tự tin rằng chúng tôi sẽ là cầu nối hiệu quả giữa hai thị trường vốn của Việt Nam và Trung Quốc.