Góc nhìn chuyên gia: Một lượng tiền lớn đang chực chờ đổ vào chứng khoán, VN-Index có thể hướng tới 1.300 điểm

Sau nhiều lần rung lắc mạnh quanh 1.200 điểm, cuối cùng VN-Index cũng dứt khoát vượt ngưỡng tâm lý. Thanh khoản ghi nhận tăng cao khi VN-Index tiệm cận ngưỡng này cùng với lực cầu hỗ trợ từ khối ngoại cho thấy khả năng hấp thụ chốt lời rất tốt.

Đưa ra dự báo về xu hướng thị trường, đa số chuyên gia đều thống nhất khả năng thị trường sẽ tiếp tục đi lên, trên cơ sở dòng tiền mạnh và các yếu tố hỗ trợ vẫn đang tạo kỳ vọng tích cực. Trong kịch bản tích cực nhất, VN-Index có thể chạm mốc 1.300 điểm trong năm 2023.

Chưa có dấu hiệu điều chỉnh, VN-Index hướng về 1.300 điểm

(Ông Nguyễn Anh Khoa - Trưởng phòng Phân tích và Nghiên cứu Chứng khoán Agriseco )

Thị trường vượt mốc kháng cự 1.200 điểm cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang lạc quan và cũng phản ánh phần nào xu hướng giảm lãi suất vừa qua là một trong những nguyên nhân chính khiến thị trường tăng điểm. Sau khi vượt mốc 1.200 điểm, VN-Index sẽ tiến tới những vùng kháng cự ở ngưỡng tiếp theo. Hiện tại, chuyên gia cho rằng vẫn chưa thấy điều gì quá rủi ro có thể khiến thị trường có khả năng giảm mạnh. Vì vậy, khả năng cao thị trường vẫn có thể tiếp tục tăng trong giai đoạn tới.

Một động lực hỗ trợ cho thị trường là có thể sẽ có lượng lớn tiền gửi chuyển sang kênh đầu tư chứng khoán. Giai đoạn vừa qua, dòng tiền trên thị trường một phần có đến từ những khoản tiền gửi đáo hạn kì hạn 6 tháng. Trong giai đoạn cuối năm, vị chuyên gia kỳ vọng sẽ lượng lớn tiền gửi lãi suất cao 1 năm đáo hạn tới đây sẽ là trợ lực quan trọng cho thị trường.

Dù cho rằng VN-Index khó quay lại vùng đỉnh cũ 1.500 điểm, song chuyên gia Agriseco cho rằng thị trường có thể hồi phục khoảng một nửa mức trên, tương đương với con số 1.300 điểm.

Trong bối cảnh thị trường tăng liên tục và chưa có điểm dừng như hiện nay, việc giải ngân mới tất nhiên sẽ có rủi ro. Tuy nhiên xu hướng tăng giá trung và dài hạn vẫn đang được duy trì. Vì vậy, chúng ta giao dịch ở thời điểm hiện tại vẫn còn cơ hội. Nhà đầu tư nên tập trung vào những cổ phiếu đầu ngành hoặc VN30 để giảm thiểu rủi ro chốt lời trong ngắn hạn.

Thị trường giai đoạn vừa rồi có sự luôn phiên dẫn sóng giữa các nhóm. Trong giai đoạn tới, có thể sẽ quay lại những nhóm truyền thống như VN30, Bluechips; hoặc những nhóm có câu chuyện như đầu tư công; hoặc những nhóm có sự phục hồi về kết quả kinh doanh như ngành thép, ngành hàng không, du lịch cũng có thể là những điểm đến hấp dẫn của dòng tiền.

Một dòng tiền lớn đang chực chờ vào chứng khoán

Ô ng Bùi Nguyên Khoa - Trưởng nhóm vĩ mô và thị trường Chứng khoán BIDV (BSC)

Động lực chính cho đà tăng mạnh của chứng khoán vẫn đến từ xu hướng hạ nhiệt của lãi suất kích thích dòng tiền chảy vào chứng khoán. Mặt khác, sự trở lại nhanh chóng của dòng tiền khối nội khiến những nhà đầu tư “lỡ tàu” cũng sốt ruột giải ngân trong những nhịp tăng giá. Điều này khiến thị trường dễ dàng vượt mốc 1.200 điểm mà gần như không có bất cứ nhịp điều chỉnh đáng kể nào.

Dù vậy, chuyên gia BSC cho rằng khi nền tảng cơ bản chưa có nhiều dấu hiệu cải thiện, kỳ vọng vẫn là yếu tố kéo thị trường đi lên trong thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, nếu kỳ vọng không "đuổi kịp" nền tảng cơ bản, VN-Index khó có thể tăng nhanh và mạnh hơn nữa. Hơn nữa, thời điểm thị trường trading dễ nhất vẫn là giai đoạn đầu, bởi khi thị trường đã có nhịp tăng nhất định, kỳ vọng phản ánh vào giá dòng tiền sẽ chờ đợi yếu tố cơ bản và chọn lọc kỹ lưỡng hơn.

Vị chuyên gia đưa ra hai kịch bản (1) Nếu kết quả kinh doanh cải thiện tốt trong những quý tới, VN-Index có thể tiếp tục đà tăng lên 1.300 điểm. (2) Ngược lại, nếu kỳ vọng về KQKD không đạt được khiến dòng tiền mất đà, thị trường có thể vượt 1.200 điểm, song sẽ điều chỉnh và tích luỹ trong thời gian dài. Dù vậy, ông Khoa cho rằng xu hướng này phải đến cuối quý 3, đầu quý 4 mới rõ ràng hơn.

Quan sát dòng tiền trên thị trường, ông Bùi Nguyên Khoa cũng nhận thấy có một dòng tiền đang chực chờ bên ngoài thị trường tìm cơ hội trong bối cảnh lãi suất đang đi xuống. Theo thống kê của chuyên gia BSC, dòng tiền chảy vào kênh huy động đã giảm gần 1 triệu tỷ đồng so với cùng kỳ.

“Dù không thể kỳ vọng dòng tiền đó có thể chảy hoàn toàn vào chứng khoán, song cũng cho thấy sự dịch chuyển của tài sản sang những kênh lãi suất cao. Lượng tiền gửi 6 tháng đã đáo hạn trong quý 2, song lượng tiền gửi 1 năm sẽ đáo hạn dần trong quý 3 tới đây. Với lãi suất hạ nhiệt như hiện tại, tôi kỳ vọng một phần dòng tiền sẽ trở lại thị trường chứng khoán trong thời gian tới”, vị chuyên gia nhận định.

Mặt khác, ông Khoa đánh giá rủi ro trên thị trường chưa quá cao. Bởi dòng tiền trên thị trường có hai loại là cơ sở và margin, rủi ro sẽ xuất hiện trong trường hợp hai dòng tiền này đều tăng mạnh. Tuy nhiên, hiện lượng margin tại các công ty vẫn đang giữ mức ổn định cho thấy dòng tiền tăng nhiều từ cơ sở. Nhìn số lượng tài khoản mở mới tăng gấp đôi trong tháng 6 cũng phần nào thấy đang có lượng tiền mới tham gia thị trường.

Theo vị chuyên gia, giai đoạn xấu nhất gần như đã đi qua, vĩ mô có thể bắt đầu tạo đáy và đi lên. Đồng thời, bối cảnh thế giới cũng không có quá nhiều vấn đề đáng lo ngại và đang trong xu hướng phục hồi. Tuy nhiên, khi định giá đẩy lên mức cao, KQKD không cải thiện kịp thì đó sẽ là thời điểm rủi ro của thị trường.

Trên thị trường hiện có hai trạng thái đan xen đó là những người đứng ngoài tiếc nuối khi chưa kịp giải ngân và những người "bán hớ" khi thị trường tiếp tục tăng. Theo chuyên gia, thay vì đoán đỉnh thị trường, nhà đầu tư cần quan tâm đến kỷ luật phân bổ tài sản phù hợp.

Ba hành động phù hợp cho nhà đầu tư

Ông Phạm Việt Duy, Trưởng Nhóm Thị trường Khối Phân tích Chứng khoán VNDIRECT

Thị trường có chút lưỡng lự và rung lắc đầu tuần do tâm lý nhà đầu tư thận trọng chờ đợi cuộc họp của FED về chính sách tiền tệ vào giữa tuần. Mọi thứ diễn ra đúng như thị trường kì vọng và sau đó VN-Index đã có nhịp tăng khá mạnh về cuối tuần và chính thức vượt mốc 1.200 điểm. Bên cạnh đó, thông tin về tăng trưởng GDP quý 2 của Mỹ đạt 2,4% cao hơn so với dự đoán của các chuyên gia và Quý 1/2023 cũng góp phần vào đà tăng trưởng của thị trường.

Tuy nhiên, thị trường đã có một nhịp tăng điểm khá dài và đang trong trạng thái quá mua, do đó nhà đầu tư nên giữ trạng thái tâm lý tỉnh táo và hạn chế “Fomo” ở thời điểm này. Chuyên gia đưa ra hành động phù hợp với nhà đầu tư trong thời điểm này:

(1) Hạn chế mua đuổi cổ phiếu đã tăng nóng như chứng khoán, bất động sản; (2) Cũng không cần thiết phải vội vàng bán ra nếu như thị trường và cổ phiếu chưa mất xu hướng; (3) Khi phiên phân phối xảy ra với đặc điểm thanh khoản cao và giảm hơn 10 điểm khi đóng cửa, nhà đầu tư nên cân nhắc chốt lời để có thể bảo toàn lợi nhuận. Khi phiên phân phối xảy ra thị trường có thể không điều chỉnh sâu nhưng sẽ cần thời gian tương đối để tích lũy trở lại để chinh phục các mốc cao hơn và vì vậy việc chốt lời bảo toàn lợi nhuận để tìm các điểm mua hợp lý sẽ là hành động tối ưu.