Góc nhìn chuyên gia: Tận dụng nhịp điều chỉnh để gia tăng tỷ trọng, 3 nhóm cổ phiếu kỳ vọng hút tiền nửa cuối năm

Thị trường chứng khoán Việt Nam có tuần giao dịch tương đối tích cực dù xuất hiện những phiên tăng giảm đan xen. Nhờ lực cầu trở lại mạnh mẽ trong phiên cuối tuần, VN-Index đã bứt tốc để đóng cửa gần ngưỡng 1.190 điểm.

Tổng cộng, VN-Index tăng 17,5 điểm, tương ứng 1,5% lên mức 1.185,9 điểm kết phiên 21/7. Điểm sáng của thị trường còn tới từ khối ngoại với việc trở lại mua ròng nghìn tỷ trong khi 2 tuần trước đó bán ròng liên tục.

Việc mua đuổi có thể gặp rủi ro chốt lời, tận dụng nhịp điều chỉnh để gia tăng tỷ trọng

Ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng phân tích - Nghiên cứu Chứng khoán Agriseco

Chuyên gia Agriseco kỳ vọng xu hướng tăng điểm sẽ tiếp diễn do mặt bằng lãi suất đã và đang giảm thấp cũng như dòng tiền quay trở lại thị trường chứng khoán. Trong quá trình đi lên có thể có những nhịp điều chỉnh mang tính kỹ thuật, nhưng xu hướng trung và dài hạn vẫn là tăng. Ông Khoa cho biết, không xuất hiện yếu tố nào quá rủi ro trong thời gian 6 tháng – 1 năm tới khi mặt bằng định giá thị trường hiện tại không phải là đắt và vẫn còn dư địa tăng trưởng.

Quan sát về các số liệu về dư nợ margin, số dư tiền gửi của nhà đầu tư trên tài khoản chứng khoá và tăng trưởng tiền gửi hệ thống ngân hàng; có thể thấy là đang có xu hướng dịch chuyển từ kênh tiền gửi tiết kiệm sang kênh chứng khoán . Đặc biệt giai đoạn này rất nhiều khoản tiền gửi kỳ hạn 6 tháng – 1 năm sẽ đáo hạn, đây là các khoản tiền gửi giai đoạn cuối năm ngoái khi mặt bằng lãi suất huy động tăng cao. Với mặt bằng lãi suất huy động đã giảm thấp như hiện tại làm giảm tính hấp dẫn của kênh này, khả năng nhà đầu tư tái tục sổ tiết kiệm là thấp.

Khi mặt bằng lạm phát đang thấp, tỷ giá ổn định, vị chuyên gia dự báo vẫn còn dư địa để NHNN giảm lãi suất trong nửa cuối năm. Tuy nhiên, một yếu tố quan trọng hơn là giảm lãi suất cho vay sẽ hỗ trợ trực tiếp cho kết quả kinh doanh các doanh nghiệp cũng như nền kinh tế. “ Đã có nhiều phân tích, đánh giá chỉ ra rằng khi lãi suất ở mức thấp là môi trường rất tốt để thị trường chứng khoán phát triển và giai đoạn này cũng không ngoại lệ. Thị trường sẽ được hưởng lợi cả về điểm số và thanh khoản khi NHNN tiếp tục giảm lãi suất ”, chuyên gia Agriseco nêu rõ.

Trong giai đoạn tiền rẻ đang quay trở lại, những cổ phiếu bluechip, có thương hiệu và thanh khoản tốt sẽ hưởng lợi đầu tiên điển hình như nhóm VN30 và đặc biệt là nhóm ngân hàng. Nhóm đầu tư công như đá, thép và một số doanh nghiệp thi công trúng các gói thầu cũng có thể tiếp tục hút dòng tiền, tuy nhiên cần lưu ý yếu tố định giá cũng như xác định điểm rơi kết quả kinh doanh (ghi nhận chủ yếu các năm sau chứ không phải năm nay). Với thị trường dự báo tích cực trở lại, nhóm cổ phiếu chứng khoán cũng sẽ xuất hiện câu chuyện đầu tư khi lợi nhuận tăng mạnh, đặc biệt khi so với nền thấp nửa cuối năm khoái với rất nhiều CTCK thua lỗ.

Hiện tại, dòng tiền sẽ luân chuyển giữa các nhóm ngành hay cổ phiếu có kết quả kinh doanh bán niên tốt. Tuy nhiên, việc mua đuổi có thể khiến nhà đầu tư gặp rủi ro chốt lời trong ngắn hạn.

Với xu hướng trung và dài hạn vẫn đang được duy trì, nhà đầu tư có thể tận dụng những nhịp điều chỉnh để gia tăng tỷ trọng cổ phiếu. Ngoài ra cũng có thể theo dấu dòng tiền khối ngoại, tập trung vào nhóm cổ phiếu đầu ngành cũng có thể tăng khả năng sinh lời và giảm thiểu rủi ro trong giai đoạn này.

3 nhóm cổ phiếu "dẫn sóng" trong nửa cuối năm

Bà Vũ Thị Ngọc Lê, Trưởng nhóm vĩ mô CTCP Chứng khoán Dầu Khí (PSI)

Theo quan sát của chuyên gia PSI, thị trường chứng khoán liên tiếp đạt những kỉ lục mới trong năm 2023 khi các chính sách liên tục được đưa ra nhằm hỗ trợ nền kinh tế. Tuy nhiên, sự hưng phấn này đang dần kết thúc, minh chứng là nhiều mã cổ phiếu sẽ không còn rẻ khi mùa báo cáo tài chính qua đi cũng như cuộc họp của FED bỏ ngỏ khả năng tăng lãi suất sắp tới.

Việc NHNN hạ lãi suất điều hành thời gian qua đã tác động tích cực tới ngành chứng khoán khi thanh khoản được cải thiện tích cực trong quý 2. Dòng tiền có sự chuyển hướng, tìm tới những kênh đầu tư sinh lời cao hơn khi lãi suất tiết kiệm ngày càng thấp.

Tuy nhiên, bà Vũ Thị Ngọc Lê đánh giá, việc NHNN giảm lãi suất điều hành thêm nữa cũng sẽ không mang lại nhiều tác động. Lãi suất điều hành hiện tại đang chỉ cao hơn vùng đáy trong thời gian Covid-19 là 0,5% nhưng lại thấp hơn lạm phát lõi. Như vậy, giảm lãi suất thêm nữa có thể khiến cho lạm phát dễ dàng tăng trở lại. Triển vọng tăng trưởng của kinh tế và thị trường chứng khoán sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào việc các Ngân hàng thương mại tiếp tục hạ lãi suất huy động và đặc biệt là lãi suất cho vay do cung tiền M2 đang dồi dào nhưng tăng trưởng tín dụng lại tương đối chậm.

Trong trường hợp đó, dòng tiền có thể tiếp tục tìm tới kênh chứng khoán, giúp thanh khoản thị trường tăng lên. Tuy nhiên, với triển vọng kinh tế chưa quá khởi sắc, chỉ số sẽ khó bật tăng mạnh. Xu hướng chính được dự báo là Sideway up, chỉ số VN-Index có thể hướng đến vùng 1.196-1.245 trong kịch bản tích cực.

Đánh giá về bức tranh mùa báo cáo tài chính quý 2 dần hé lộ, bà Lê nhận định nhóm ngành chứng khoán có kết quả kinh doanh ấn tượng sau năm 2022 khó khăn. Đây là điều dễ hiểu trong bối cảnh dòng tiền quay trở lại kênh đầu tư này. Nhóm cổ phiếu ngành đầu tư công được kỳ vọng nhiều nhưng tốc độ giải ngân chậm đã khiến kết quả kinh doanh không được như dự báo. Vấn đề thiếu nhiên liệu đầu vào, chi phí vốn tăng khi liên tục được huy động ở mức cao và sự cố vận hành cũng khiến cho một số cổ phiếu nhiệt điện báo kết quả kinh doanh không đạt kỳ vọng. Trái lại, nhiều doanh nghiệp trong lĩnh vực nông nghiệp như mía đường, chăn nuôi lại báo lãi tăng trưởng tích cực nhờ giá bán sản phẩm tăng liên tiếp.

Trong nửa cuối năm 2023 , cổ phiếu ngành chứng khoán vẫn có thể thu hút được các nhà đầu tư và đóng vai trò “dẫn sóng” thị trường khi thanh khoản được hỗ trợ bởi môi trưỡng lãi suất thấp giúp doanh thu từ hoạt động môi giới và cho vay margin của các công ty chứng khoán tăng trưởng tích cực.

Bên cạnh đó, chuyên gia cũng cho rằng nhóm đầu tư công có thể sẽ có kết quả kinh doanh cải thiện đáng kể nếu các gói đầu tư cao tốc Bắc-Nam, sân bay Long Thành… được Chính phủ đẩy mạnh giải ngân nhằm mục tiêu giữ đà tăng trưởng kinh tế. Kèm với đó là nhóm ngành vật liệu xây dựng, dẫn dắt bởi các cổ phiếu thép khi nhu cầu HRC và tôn mạ tại châu Âu đang "ấm" dần lên.

Đối với các nhà đầu tư đã lỡ "sóng", đây là thời điểm cần quan sát thị trường cũng như phân tích sâu hơn về BCTC quý 2 sắp tới đây. Sự phân hoá trong kết quả kinh doanh giữa các nhóm ngành sẽ tạo ra sự điều chỉnh cũng như biến động trên thị trường. Đây sẽ là cơ hội tốt để các nhà đầu tư có thể lấy vị thế đối với các cổ phiếu của doanh nghiệp mà mình quan tâm và có tìm hiểu kĩ càng.

Mặt bằng cổ phiếu không còn quá rẻ để mua "bất chấp"

Ông Bùi Văn Huy, Giám đốc Chứng khoán DSC, Chi nhánh TP.HCM

Theo ông Huy, trong bối cảnh tin vĩ mô tích cực và tâm lý nhà đầu tư cá nhân được đẩy lên mức hưng phấn, việc bẻ gãy xu hướng tăng sẽ không diễn ra trong một vài phiên mà là quá trình nhiều phiên khi dòng tiền đạt ngưỡng. Đặc biệt, cũng rất khó đoán đỉnh thị trường khi dòng tiền đang có phần lạc quan quá đà.

Chuyên gia cho rằng tâm điểm thị trường thời gian tới là mùa KQKD quý 2. Dù bức tranh kinh doanh dự báo không mấy tích cực, song khả năng cũng không làm nguội những cái đầu nóng khi dòng tiền chưa đạt ngưỡng. Do đó, khả năng cao thị trường vẫn tiếp tục duy trì đà tăng, kháng cự xa hơn ở 1.200 điểm. Hỗ trợ quan trọng hiện tại quanh 1.140 điểm.

Rủi ro chính được vị chuyên gia nhấn mạnh trong thời điểm này vẫn là việc nền kinh tế không phục hồi được như kỳ vọng. Định giá hiện tại không rẻ và nếu sức hấp thụ chính sách của nền kinh tế không đủ tốt, đó sẽ là rủi ro.

Đối với người cầm tiền, việc quan trọng nhất là xác định “mình là ai”. Nếu đánh ngắn hạn theo sóng thì khi thị trường sôi động, việc tham gia là hết sức bình thường và cách giao dịch của thị trường hiện tại cho phép điều đó. Còn đối với góc nhìn đầu tư, vị chuyên gia đánh giá mặt bằng cổ phiếu hiện tại không quá rẻ để có thể mua một cách bất chấp như vùng đáy năm trước.