Lợi nhuận 2 quý đầu năm dự báo sụt giảm, Agriseco gợi ý 3 chiến lược đầu tư

Trong báo cáo mới cập nhật, Chứng khoán Agriseco đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam đang có những yếu tố thuận lợi và khó khăn đan xen. Các yếu tố rủi ro bất định từ trong và ngoài nước hiện hữu có thể kể đến như: FED duy trì lãi suất ở mức cao; rủi ro hệ thống Ngân hàng quốc tế; kinh tế suy thoái; áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp.

Tuy nhiên, cơ hội cũng dần được mở ra trong bối cảnh nhiều tín hiệu tích cực xuất hiện như: dấu hiệu đảo chiều chính sách tiền tệ khi NHNN Việt Nam đã 2 lần hạ lãi suất điều hành; một số chính sách mới được ban hành hỗ trợ thị trường Trái phiếu doanh nghiệp, thị trường bất động sản cũng như toàn nền kinh tế.

Đáng chú ý, Agriseco Research cho rằng triển vọng lợi nhuận toàn thị trường trong 2 quý đầu năm 2023 nhiều khả năng sẽ giảm so với cùng kỳ trong bối cảnh nền kinh tế còn gặp nhiều khó khăn. Lợi nhuận toàn thị trường quý 1 và quý 2 năm nay có thể tiếp tục suy giảm lần lượt 15-20% và 5-10% so với cùng kỳ trước khi lấy lại đà tăng trưởng vào nửa cuối năm 2023.

Trước những cơ hội và thách thức đan xen, thị trường chứng khoán Việt Nam đang có sự phục hồi khá tích cực với mức tăng 4,5% kể từ đầu năm 2023, trở lại chinh phục mốc 1.100 điểm. Xét về mặt định giá, thị trường đang ở vùng giá thấp so với lịch sử, phản ánh trước kỳ vọng lợi nhuận thị trường có thể sụt giảm trong nửa đầu năm. Agriseco đánh giá đây là mức định giá phù hợp của thị trường và VN-Index sẽ tiếp tục biến động trong biên độ 1.000 – 1.100 điểm trong quý 2 tới.

Trong bối cảnh “tranh tối tranh sáng” như hiện tại, nhà đầu tư cần phải xây dựng được cho mình chiến lược đầu tư phù hợp để bảo toàn vốn cũng như chọn lọc cơ hội trên thị trường. Agriseco Research đưa ra ba chiến lược phù hợp trong giai đoạn 3 tháng quý 2.

Thứ nhất, đầu tư các nhóm ngành có kỳ vọng kết quả kinh doanh bán niên tăng trưởng tốt .

Agriseco đánh giá các doanh nghiệp ngành dầu khí (nhóm thượng nguồn) có triển vọng lợi nhuận nửa đầu năm 2023 khả quan nhờ giá dầu bước vào xu hướng tăng và duy trì ở mức cao, giá các dịch vụ dầu khí như giá cho thuê giàn khoan, giá cho thuê kho chứa dầu nổi đang tăng khá tốt. Dự án Lô B - Ô Môn cũng sẽ mang lại triển vọng tích cực cho các doanh nghiệp thăm dò khai thác dầu khí trong trung dài hạn. Hiện giá dầu Brent và WTI đều bật tăng mạnh trở lại. Với mặt bằng giá dầu ở mức cao và nguồn cung bị cắt giảm, các nhà khai thác dầu sẽ đẩy mạnh việc kìm kiếm, thăm dò và đặt giàn khoan mới.

Ngành lương thực và cụ thể là gạo cũng sẽ hưởng lợi từ giá gạo tăng. Với việc giá gạo tiếp tục xu hướng tăng và nhiều quốc gia tăng cường nhập khẩu gạo, Agriseco Research dự báo xuất khẩu gạo có thể tiếp tục tăng trưởng tích cực trong các tháng tới. Ngoài ra, chi phí vật tư nông nghiệp, nguyên liệu đầu vào hạ nhiệt.

Triển vọng lợi nhuận nửa đầu năm 2023 nhóm vận tải dầu được đánh giá tích cực nhờ giá cước vận tải và giá cước cho thuê tàu định hạn đang trong xu hướng tăng và có thể duy trì ở mức cao hơn nhiều so với cùng kỳ. Tương tự, kỳ vọng tốc độ giải ngân đầu tư công sẽ gia tăng trong các quý kế tiếp khi trong 3 tháng đầu năm giúp một số doanh nghiệp xây dựng hưởng lợi. Đặc biệt, ngoài cao tốc Bắc – Nam, câu chuyện để kỳ vọng trong quý 2/2023 còn liên quan tới nhà thầu trúng đại dự án Sân bay Long Thành – dự kiến sẽ có kết quả cuối tháng 4/2023.

Thứ hai, Agriseco Research gợi ý nhà đầu tư có thể lựa chọn các doanh nghiệp có câu chuyện tăng trưởng riêng trong quý 2 nhờ tăng công suất hay có mức nền so sánh thấp cùng kỳ .

Thứ ba, chiến lược đầu tư dựa theo thời điểm phù hợp . Cụ thể, nhà đầu tư có thể để ý nhóm doanh nghiệp có sự đảo chiều về bản chất hoạt động kinh doanh, diễn biến hiện tại không mấy tích cưc song có triển vọng tốt dần lên.

(1) Ngành thép đã trải qua một năm vô cùng khó khăn khi nhiều doanh nghiệp đối mặt với tình trạng thua lỗ trong nửa cuối 2022. Song, một số tín hiệu khả quan đã dần xuất hiện đối với ngành. Agriseco Research đánh giá quý 3 sẽ là thời điểm lợi nhuận ngành thép tăng trở lại khi cùng kỳ năm trước rất nhiều doanh nghiệp phải đối mặt với thua lỗ.

(2) Giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi dần hạ nhiệt và kỳ vọng giảm thuế thức ăn chăn nuôi cũng giúp mở ra triển vọng tăng trưởng lợi nhuận cho các doanh nghiệp chăn nuôi. Mặt khác, Agriseco Research kỳ vọng giá lợn hơi có thể tạo đáy và phục hồi trong năm 2023.

(3) Đội ngũ phân tích Agriseco cũng điểm tới nhóm các ngành có beta cao, có độ nhạy với sự thay đổi mặt bằng lãi suất. Đây là những nhóm ngành phù hợp cho giao dịch trading trong ngắn hạn khi có những thông tin hỗ trợ về mặt vĩ mô như việc NHNN hạ lãi suất điều hành và các chính sách hỗ trợ mới được Chính phủ ban hành. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý các doanh nghiệp trong nhóm này chưa chắc có kết quả kinh doanh tích cực trong năm 2023 do việc hạ lãi suất hay các chính sách hỗ trợ sẽ cần thời gian để thẩm thấu và phản ánh vào doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp. Đối với chiến lược này, nhà đầu tư nên tham gia với tỷ trọng nhỏ và cần tuân thủ chặt chẽ kỷ luật giao dịch cũng như quản trị rủi ro.