Một doanh nghiệp phân bón lớn lên kế hoạch lãi sụt giảm 40%

Tổng CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (Đạm Cà Mau, mã: DCM) mới công bố tài liệu họp ĐHĐCĐ thường niên 2026. Đại hội dự kiến tổ chức vào ngày 22/4 tại TP HCM.

Năm 2026, công ty đặt kế hoạch tổng doanh thu 17.615 tỷ đồng, tăng trưởng nhẹ 3% so với thực hiện năm ngoái và lợi nhuận trước thuế 1.320 tỷ đồng, giảm 40% so với cùng kỳ. Việc Đạm Cà Mau đặt kế hoạch thận trọng vào đầu năm và điều chỉnh vào cuối năm đã điều không quá bất ngờ.

Ngoài ra, Đạm Cà Mau đặt mục tiêu tiêu thụ 771.000 tấn ure, 395.000 tấn phân bón tự doanh, 350.000 tấn phân NPK, 120.000 tấn đạm chức năng và 3.700 tấn CO2 thực phẩm. Ngoại trừ sản lượng ure thấp hơn năm ngoái, các mặt hàng còn lại dự kiến đều tăng trưởng.

Về phương án phân phối lợi nhuận, DCM đề xuất trả cổ tức năm 2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 20% (mỗi cổ phiếu được nhận 2.000 đồng). Tổng số tiền dự chi là 1.059 tỷ đồng. Tỷ lệ 20% bằng tiền mặt đã được Đạm Cà Mau duy trì từ năm 2023.

Bên cạnh đó, HĐQT cũng trình kế hoạch phân phối lợi nhuận năm 2026 dự kiến 10%, tương đương trả 1.000 đồng cho mỗi cổ phiếu, tổng chi khoảng 529 tỷ đồng. Việc thực hiện tùy vào tình hình sản xuất kinh doanh và do ĐHĐCĐ thường niên 2027 quyết định.

Cũng tại đại hội sắp tới, Đạm Cà Mai sẽ thực hiện việc miễn nhiệm và bầu cử Thành viên Hội đồng quản trị, do có 2 thành viên hết nhiệm kỳ là ông Lê Đức Quang và bà Đỗ Thị Hoa.

Để đảm bảo số lượng thành viên HĐQT theo quy định, tại kỳ họp ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, các cổ đông sẽ tiến hành bầu 1 thành viên HĐQT và 1 thành viên HĐQT độc lập, với nhiệm kỳ của từng thành viên là 5 năm 2026-2031. Đồng thời, công ty cũng sẽ miễn nhiệm kiểm soát viên là ông Đỗ Minh Dương do hết nhiệm kỳ và bầu bổ sung vị trí này cho nhiệm kỳ mới.

Nhu cầu cải thiện, triển vọng tăng trưởng hấp dẫn trong năm 2026

Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán An Bình (ABS) đánh giá triển vọng của DCM thời gian tới tiếp tục ổn định.

Theo Global Growth Insight, thị trường toàn cầu tiếp tục mở rộng với mức tăng trưởng bình quân (~3% CAGR trong giai đoạn 2026–2035), thúc đẩy bởi nhu cầu thực phẩm và cải thiện hiệu quả nông nghiệp.

Đối với thị trường Việt Nam, nhu cầu phân bón vẫn được hỗ trợ nhờ giá nông sản duy trì ở mức tốt, tạo động lực để nông dân đầu tư trở lại cho sản xuất. Theo đánh giá của nhiều chuyên gia, tốc độ tăng trưởng của ngành phân bón Việt Nam giai đoạn 2025-2033 tăng trưởng ước đạt 5%/năm.

Song song, DCM liên tục cải tiến kỹ thuật nhằm nâng cao hiệu suất vận hành & giảm chi phí sản xuất. Công suất thiết kế của Nhà máy Đạm Cà Mau đã được nâng từ 100% lên 120,8% thông qua việc xử lý các điểm nghẽn công nghệ và áp dụng các giải pháp đổi mới. Trong giai đoạn tới, công ty tiếp tục đặt mục tiêu nâng công suất lên tới 125%.

Mặt khác, các doanh nghiệp phân bón nói chung và DCM nói riêng được kỳ vọng hưởng lợi nhờ luật VAT sửa đổi. ABS cho rằng việc đưa phân bón từ diện không chịu thuế VAT sang diện chịu thuế VAT 5% giúp DCM được hoàn thuế VAT đầu vào trong cả năm 2026, so với năm 2025 chỉ được hoàn thuế trong nửa cuối năm. Nhóm phân tích ABS ước tính việc khấu trừ thuế VAT này có thể giúp DCM tiết kiệm 380-450 tỷ đồng trong năm 2026.

Bên cạnh đó, ABS chỉ ra rằng chi phí khấu hao của DCM có thể tiếp tục duy trì ở mức thấp trong giai đoạn từ nay tới năm 2027, giúp hỗ trợ lợi nhuận cho DN nhưng khoản mục này dự kiến có thể tăng lên từ năm 2028.

ABS Research dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ 2026F của DCM dự kiến đạt 18.058 tỷ đồng (+6,5% svck) & 2.068 tỷ đồng (+8% svck).