PVOIL được xếp hạng AA+, triển vọng ổn định bởi VIS Rating

Ngày 16/4/2026, Công ty Cổ phần Xếp hạng Tín nhiệm Đầu tư Việt Nam (VIS Rating) công bố xếp hạng tín nhiệm tổ chức phát hành dài hạn ở mức AA+, triển vọng Ổn định, đối với Tổng công ty Dầu Việt Nam - CTCP (PVOIL). Đây là lần đầu tiên PVOIL được VIS Rating xếp hạng tín nhiệm. VIS Rating là thành viên liên kết của Moody’s tại Việt Nam, Moody’s hiện nắm 49% vốn tại VIS Rating theo thỏa thuận dịch vụ kỹ thuật giữa hai bên.

Điểm đáng chú ý là mức AA+ không chỉ phản ánh sức khỏe tín dụng độc lập của PVOIL, mà còn cho thấy tầm quan trọng chiến lược của doanh nghiệp trong hệ sinh thái Petrovietnam. Theo VIS Rating, mức xếp hạng này được xây dựng trên hai trụ cột chính: hồ sơ tín nhiệm độc lập ở mức "Trên trung bình" và kỳ vọng hỗ trợ ở mức cao từ công ty mẹ là Petrovietnam khi cần thiết. Đây là một cấu trúc đánh giá quan trọng, bởi nó cho thấy chất lượng tín dụng của PVOIL không chỉ đến từ quy mô kinh doanh, mà còn từ vị thế đặc thù của doanh nghiệp trong chuỗi giá trị năng lượng quốc gia.

Ngày 16/04/2026 Công ty Cổ phần Xếp hạng Tín nhiệm Đầu tư Việt Nam (VIS Rating) công bố xếp hạng tín nhiệm tổ chức phát hành dài hạn ở mức AA+, triển vọng Ổn định, đối với Tổng công ty Dầu Việt Nam - CTCP (PVOIL)

Petrovietnam hiện sở hữu 80,5% vốn điều lệ tại PVOIL, vì vậy PVOIL giữ vai trò khó thay thế trong chuỗi giá trị hạ nguồn của Tập đoàn. Theo VIS Rating, doanh nghiệp là một đơn vị chủ chốt đảm nhiệm uỷ thác nhập khẩu dầu thô, kinh doanh quốc tế và phân phối các sản phẩm dầu. PVOIL cũng duy trì mối liên kết chặt chẽ về sở hữu, quản trị và chức năng chính sách với Petrovietnam và Chính phủ- nền tảng cho khả năng nhận hỗ trợ khi cần thiết; không chỉ có thị phần lớn, PVOIL còn là mắt xích chiến lược trong bảo đảm nguồn cung xăng dầu quốc gia, đóng góp khoảng 15%–20% doanh thu hợp nhất của Petrovietnam và giữ vai trò trọng yếu các hoạt động cốt lõi của Tập đoàn.

Ở cấp độ hoạt động kinh doanh, VIS Rating đánh giá hồ sơ kinh doanh của PVOIL ở mức Mạnh, với vị thế cạnh tranh và mức độ đa dạng hóa đều ở mức Mạnh. Giai đoạn 2023–2025, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu điều chỉnh và doanh thu bán hàng, cung cấp dịch vụ bình quân khoảng 125,9 nghìn tỷ đồng mỗi năm, phản ánh quy mô rất lớn. Nguồn doanh thu của PVOIL cũng đã mở rộng ra ngoài thị trường nội địa thông qua hoạt động kinh doanh dầu quốc tế, phân phối xăng dầu tại Lào và kế hoạch tham gia mảng nhiên liệu hàng không từ cuối năm 2026.

Nguồn: BCTC PVOIL, VIS Rating

Tổ chức xếp hạng này đánh giá đòn bẩy nợ vay và tỷ lệ bao phủ nợ của PVOIL ở mức Trung bình, phản ánh mức đòn bẩy ở ngưỡng Trên trung bình trong khi khả năng bao phủ ở mức Trung bình. VIS Rating kỳ vọng bức tranh này sẽ cải thiện nhờ tăng trưởng EBITDA và nhu cầu đầu tư ở mức vừa phải: Nợ/EBITDA được dự báo giảm về khoảng 5,5 lần trong giai đoạn 2026–2028, từ mức bình quân 7,0 lần của giai đoạn 2023–2025; trong khi EBIT/chi phí lãi vay có thể cải thiện từ 2,7 lần lên khoảng 3,2 lần trong 12–18 tháng tới.

Nguồn: BCTC PVOIL, VIS Rating

Một điểm hỗ trợ đáng kể cho triển vọng ổn định là rủi ro thanh khoản của PVOIL được đánh giá ở mức thấp. Theo VIS Rating, tại thời điểm cuối năm 2025, lượng tiền mặt của doanh nghiệp cao hơn đáng kể so với nợ ngắn hạn. Bên cạnh đó, PVOIL còn có khả năng tiếp cận hạn mức tín dụng từ các ngân hàng thương mại nhà nước với chi phí vốn ưu đãi, nhờ quy mô hoạt động lớn và khả năng tạo dòng tiền ổn định. Điều này cho thấy thị trường có cơ sở để nhìn nhận PVOIL không chỉ mạnh ở vai trò chính sách mà còn có bộ đệm tài chính tương đối vững cho hoạt động ngắn hạn.

Một chi tiết đáng lưu ý khác là VIS Rating cho rằng khả năng nâng bậc xếp hạng của PVOIL là thấp, bởi AA+ hiện đã là mức cao nhất từng được áp dụng cho một doanh nghiệp phi tài chính và đã phản ánh đầy đủ vai trò chính sách đặc thù của PVOIL cũng như mối liên kết rất chặt với Petrovietnam và Chính phủ Việt Nam. Nói cách khác, trọng tâm trong giai đoạn tới không nằm ở việc "nâng hạng", mà ở việc duy trì vai trò chiến lược và tiếp tục cải thiện chất lượng tín dụng độc lập thông qua hiệu quả hoạt động, khả năng tạo dòng tiền và kiểm soát đòn bẩy.

Kết quả xếp hạng lần này vì vậy mang ý nghĩa vượt ra ngoài một mốc đánh giá tín nhiệm. Với PVOIL, đây là sự ghi nhận từ một tổ chức xếp hạng tín nhiệm độc lập về vai trò thị trường, vị thế trong hệ sinh thái Petrovietnam và nền tảng tài chính hiện hữu. Với đối tác, tổ chức tín dụng và nhà đầu tư, kết quả này cung cấp thêm một điểm tham chiếu khách quan khi đánh giá chất lượng tín dụng của doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường ngày càng coi trọng minh bạch thông tin và năng lực thực hiện nghĩa vụ tài chính.