Công ty chứng khoán nhận định thị trường ngày 25/5

Chứng khoán VNDirect: Việc phá đáy với tốc độ mạnh mẽ như hiện tại của VNINDEX, thị trường sẽ còn chứng kiến những phiên giảm điểm mạnh nữa. VNDirect lưu ý thanh khoản thị trường tăng trong những phiên giảm mạnh cho thấy áp lực bán rất lớn trong khi lực lượng mua vẫn còn dè dặt.

Thị trường sau nhiều phiên giảm mạnh, thị trường ngày 25/5 có thể sẽ hồi phục trong phiên, hoặc kéo dài sang phiên thứ 5. Việc tăng điểm này không có nghĩa thị trường đảo chiều và bước vào xu thế tích cực hơn. Xu thế giảm sau đó sẽ quay trở lại, vì thông thường thanh khoản cao không phải đặc điểm của đáy thị trường.

Chứng khoán Vietinbank (CTS): Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 3 phiên liên tiếp. Mặc dù khối lượng bán ròng không lớn nhưng tập trung vào mã có vốn hóa lớn nên ảnh hưởng mạnh tới chỉ số.

Thị trường tiếp tục chịu ảnh hưởng của áp lực giải chấp. Trong bối cảnh thị trường liên tục suy giảm nhà đầu tư sẽ dễ chọn phương án bán hơn là nộp thêm tiền. Lực mua tăng nhẹ nhưng vẫn bị lượng bán áp đảo.

Xu thế thị trường vẫn tiếp tục là xu hướng giảm. Ngưỡng hỗ trợ gần nhất của VnIndex là 380 điểm, HnxIndex là 70 điểm. Nhà đầu tư nên kiên nhẫn tránh bắt “dao rơi”. Rủi ro trong ngắn hạn vẫn cao.

Chứng khoán Sacombank (SBS): Chỉ số VN  Index và HNX hiện  tại đều đang  giảm mạnh  và phá vỡ nhiềungưỡng hỗ trợ quan trọng. Đặc biệt là sàn HNX khi giá ngày càng đào sâuvề kỷ lục giảm điểm. Tuy nhiên với 2 ngưỡng hỗ trợ mạnh quan trọng 400 cho chỉ số VN Index và 70 cho chỉ số HNX Index, SBS kỳ vọng dòng tiền bắt đáy sẽ quay trở lại giúp cho các vùng hỗ trợ nhạy cảm này đứng vững.

Yếu tố thanh khoản sẽ quyết định xu hướng giảm  liệu có thể dừng lại trong vài phiên tới.

Chứng khoán HSC: CPI tháng 5 của cả nước đã được công bố tăng 2.21% so với tháng trước, tăng 19.78% so với cùng kỳ năm trước và tăng 12.07% so với đầu năm; khá sát với những gì đã được dự báo từ trước. Đây là tháng thứ 4 liên tiếp CPI theo tháng tăng trên 2%; tuy nhiên, có vẻ như CPI (theo tháng) của tháng 4 đã đạt đỉnh của chu kỳ hiện tại.

Trong khi đó, CPI theo năm sẽ tiếp tục tăng và HSC dự báo sẽ đạt đỉnh vào tháng 8, đạt khoảng 22%. Với khả năng giá xăng và giá điện còn tăng thì vẫn còn nhiều bất ổn xung quanh xu hướng biến động của  lạm phát. Không những  thế,  lạm phát cuối năm nhiều khả năng sẽ chỉ giảm nhẹ so với các tháng trước đó, và do đó lãi suất sẽ không thể giảm mạnh trước Q1/2012.

Như vậy, HSC cho  rằng mặc dù  lãi suất sẽ khó  tăng mạnh  (có  lẽ chỉ tăng thêm nhiều nhất là 1%) thì điều đáng lo ngại là mặt bằng lãi suất cao sẽ  không hạ nhiệt  trong  khoảng 6  tháng  tới. Và  trên  thực  tế,  theo  HSC, ngay cả áp  lực  lạm phát cũng sẽ chỉ  lắng dịu dần dần  trong nửa cuối năm 2011.

Có 2 nguyên nhân khiến HSC đưa ra nhận định trên: tốc độ tăng trưởng cung tiền so với cùng kỳ năm trước vẫn ở mức quá cao và tăng trưởng cung tiền thực tế đã không giảm nhiều; và việc gỡ bỏ sự trợ giá của chính phủ đối với xăng và điện sẽ tiếp tục diễn ra. Nếu NHNN sớm nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với tiền đồng thì tăng trưởng cung tiền M2 đã giảm nhanh hơn nhiều và cho tới giờ cơ quan này vẫn tỏ ra thận trọng trước việc sử dụng biện pháp này (nhằm hạn chế tăng trưởng cung tiền).   

Thị trường không mấy bị ảnh hưởng bởi những điều HSC phân tích nói trên về tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Thay vào đó, thị trường đang chìm sâu trong cơn ác mộng mang đầy yếu tố kỹ thuật của mình. Sự tuyệt vọng mà HSC nhắc tới trong những ngày gần đây sẽ còn tiếp tục hiện hữu và hiện tại chỉ báo RSI đang ở mức thấp thì chiều hướng suy giảm của thị trường có lẽ sẽ còn kéo dài thêm vài phiên nữa.

Và một khi đà giảm dừng lại, thì thị trường có thể đảo chiều tăng trở lại nhanh như khi thị trường giảm. Do đó, HSC vẫn giữ quan điểm đợt suy giảm hiện tại của thị trường là cơ hội mua vào tuyệt vời nhất mà các nhà đầu tư dài hạn có thể tìm thấy.

Quốc Thắng

Theo Bản tin các CTCK