Công ty chứng khoán nhận định thị trường ngày 27/5

Chứng khoán ACBS: Việc cả hai chỉ số tăng mạnh ngày 26/5 là hoàn toàn bất ngờ, đặc biệt là khi mà hai sàn liên tiếp có những phiên giảm mạnh trước đó. Bên cạnh đó, thị trường cũng không có những thông tin tích cực đến từ yếu tố kinh tế vĩ mô cũng như phân tích kỹ thuật. Vì vậy, việc bắt đáy của thị trường ngày hôm qua có thể liên quan nhiều đến tâm lý và sự kỳ vọng của nhà đầu tư ngắn hạn.

Sau nhiều phiên giảm điểm liên tiếp làm cho chỉ số VN-Index mất gần 20% so với mức 480 thiết lập vào cuối tháng tư, nhiều nhà đầu tư ngắn hạn cảm thấy đây là lúc thích hợp để bắt đáy và mua vào những cổ phiếu lớn với mức giá hấp dẫn.

Tuy nhiên theo nhận định của ACBS thì có khả năng thị trường sẽ chỉ điều chỉnh trong xu hướng giảm. Trong trung và dài hạn thị trường vẫn còn tiềm ẩn nhiều rủi ro, đặc biệt là khi dòng tiền bị siết lại, lãi suất cao, khả năng sử dụng đòn bẩy tài chính thu hẹp, và các yếu tố vĩ mô như lạm phát vẫn còn bất ổn.

Vì vậy ACBS khuyến nghị nhà đầu tư dài hạn nên tiếp tục đợi những dấu hiệu tốt hơn trước khi ra quyết định đầu tư.    

Chứng khoán Vietinbank (CTS): Nhà tạo lập thị trường có phiên mua khá khéo léo khi chặn sàn và đỡ ở giá tham chiếu. Nhà đầu tư nhỏ muốn mua bắt buộc phải đẩy giá lên. Tín hiệu nâng đỡ thị trường đã phát đi nhưng khả năng hút cầu của các phiên tiếp theo mới là điểm quan trọng.

Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng sẽ gây nhiều khó khăn để thị trường tăng điểm. Cầu không được duy trì thị trường rất dễ rơi vào bull trap. CTS khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng tránh đua trần cổ phiếu tiếp theo, nên đợi tín hiệu sau khi thị trường test đáy vững vàng.

 Chứng khoán VNDirect: Khối lượng giao dịch ở mức cao tăng trong phiên vừa qua cho thấy một lực lượng bắt đáy khá lớn tham gia thị trường, tuy nhiên sự rung lắc trong phiên cũng khẳng định lực lượng bán không hề yếu. Một phiên tăng điểm này chỉ mang tính chất điều chỉnh kỹ thuật sau chuỗi giảm dài. Khả năng phiên ngày 26/5 chỉ là bull trap là rất cao.

Cho dù phiên ngày 27/5 thị trường tiếp tục tăng điểm vẫn chưa thể khẳng định xu thế giảm bị phá vỡ. Việc vội vàng giải ngân sẽ phải đối mặt với rủi ro lớn. Chỉ khi đường giá tạo đáy W mới cao hơn đáy cũ nhà đầu tư mới cân nhắc đến khả năng tích cực hơn của thị trường.

VNDirect tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư thận trọng và ưu tiên giữ tiền mặt và hạn chế tâm lý bắt đáy. Xác suất tăng điểm ngày 27/5 cao, nhưng nhịp nảy lại này nhiều khả năng chỉ mang tính chất ngắn hạn. Nhà đầu tư có cơ hội tìm kiếm lợi nhuận nhưng cần ý thức rủi ro T+ rất lớn.

Chứng khoán HSC: UBCKNN đã yêu cầu 2 sàn giao dịch xem xét việc đưa ra những chỉ số chứng khoán mới dựa trên lượng cổ phiếu lưu hành tự do thay vì dựa trên tổng lượng cổ phiếu lưu hành đối với VNindex và HNXindex như hiện tại. Đã có một đề xuất là thiết lập chỉ số dựa trên từ 30 đến 50 công ty có lượng cổ phiếu lưu hành tự do lớn nhất.

Điều này sẽ giúp các công ty quản lý quỹ theo sát biến động của các chỉ số hơn và tránh tình trạng các công ty quản lý quỹ phải nắm giữ từ 2 hay 3 cổ phiếu có vốn hóa lớn bất chấp mức định giá thực tế của các cổ phiếu đó như hiện nay. Vấn đề này còn trở nên cấp bách hơn khi những quỹ mở mới mở tham gia thị trường do những quỹ này sẽ giao dịch thường xuyên và tập trung vào thanh khoản.

Ý kiến này đã được đưa ra nhiều tháng trước và gần đây đã nhận được sự chú ý đặc biệt và chắc chắn đây là một trong những nguyên nhân chính đằng sau sự sụt giảm đột ngột gần đây của thị trường khi mà các nhà đầu tư bán ra mạnh những cổ phiếu lớn vốn đã giúp VNindex giữ vững trong 12 tháng qua. Do đó, mặc dù đây là ý tưởng tốt thì những phản ứng của thị trường trước điều này cho thấy sự triển khai ý tưởng này trong thực tế đã không được thị trường thông suốt.

Và dù sao thì sau khi đã khiến thị trường giảm mạnh, giờ đây có lẽ ý tưởng này sẽ không ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường nhiều thêm nữa; đồng thời ý tưởng này sẽ giúp cơ cấu lại và thu hút thêm nhiều quỹ mới tham gia.

Tuy nhiên, điều này có lẽ là một phần trong gói nhiều biện pháp nhằm cải thiện thanh khoản như luật hóa hoạt động giao dịch ký quỹ; cho phép các quỹ mở được mở trong nước; đưa ra cơ chế cho phép mua bán 1 cổ phiếu trong cùng 1 ngày và bỏ quy định yêu cầu đặt cọc trước.

Trên thực tế, việc lãi suất giảm và sự nối lại những đợt IPO lớn sẽ đem lại động lực cần thiết cho thị trường. Nhưng những điều này sẽ khó xẩy ra trước đầu năm 2012. Trong ngắn hạn, Nhà nước có lẽ sẽ theo dõi sát xu hướng thị trường trong những phiên tới để xem liệu có cần thiết thu hẹp biên độ biến động giá trong ngày hay không. Nếu xu hướng giảm tiếp tục trong tuần tới thì có lẽ biện pháp này sẽ được áp dụng.

Phiên tăng vừa qua không mấy bất ngờ do thị trường đã bị bán ra quá mức và đà tăng có khả năng kéo dài ít nhất đến phiên ngày 27/5. Sau đó, trong tuần sau, thị trường sẽ lại gặp khó khăn trừ khi KLGD và độ rộng thị trường tại sàn HNX tăng lên.

HSC cho rằng áp lực bán giải chấp mang tính kỹ thuật vẫn chưa chấm dứt và một khi lực mua vào ngắn hạn chấm dứt hết thì áp lực bán ra có thẻ sẽ tăng trở lại khi VNindex bật lên 420. Do đó mặc dù lực mua vào có thể sẽ cao trong vài phiên tới thì theo HSC, việc chấp nhận mua vào với giá cao từ thời điểm hiện tại không phải là quyết định khôn ngoan.