Trước khi sếp Masan Group nói “giá 80.000 đồng/cp với MSN là thấp”, JP Morgan định giá tới 98.000 đồng

Tại Talk show The Investors đầu tháng 10/2024, ông Michael Hung Nguyen – Phó Tổng Giám đốc Tập đoàn Masan (MSN) đã có chia sẻ gây “sốt” về giá trị của doanh nghiệp này như sau: “ Mức vốn hóa trên thị trường của Masan Consumer (công ty con của Masan Group) gần 6 tỷ USD. Masan Group là cổ đông chiến lược của ngân hàng Techcombank với vốn hoá gần 7 tỷ USD. Cộng 2 con số này lại và nhân với tỷ lệ sở hữu của Tập đoàn, trừ đi khoản vay của Tập đoàn thì mỗi cổ phiếu Masan Group sẽ rơi vào khoảng hơn 80.000 đồng. Giả sử nhà đầu tư mua cổ phiếu Masan ở giá 80.000 đồng thì sẽ có thêm WinCommerce, Masan MEATLife, Phúc Long… miễn phí ”.

Nói ngắn gọn, ông Michael Hung Nguyen cho rằng, mức giá 80.000 đồng với MSN là còn thấp so với giá trị của doanh nghiệp!

Thực tế, có nhiều đơn vị phân tích định giá MSN ở con số cao hơn 80.000 đồng.

Báo cáo mới nhất (hồi tháng 7/2024) của JP Morgan về thị trường chứng khoán Việt Nam đã định giá MSN gần 98.000 đồng/cp bằng phương pháp SOTP (sum-of-the-parts) với P/E mục tiêu cho năm 2025 là 32x và EV/EBITDA là 12x.

SOTP là phương pháp xác định giá trị công ty trong đó mỗi công ty con của công ty hoặc bộ phận kinh doanh của nó được định giá riêng biệt và sau đó tất cả chúng được cộng lại với nhau để tạo ra tổng giá trị của công ty.

“Ngành hàng tiêu dùng thiết yếu tăng 7% từ đầu năm, thấp hơn so với thị trường chung. Chúng tôi tin rằng động lực thuận lợi trong ngắn hạn đang ủng hộ cổ phiếu ngành hàng tiêu dùng thiết yếu với: Dòng tiền tiềm năng từ nâng hạng TTCK; Đồng USD thấp hơn giúp giảm chi phí đầu vào; tăng trưởng doanh thu ổn định. Chúng tôi khuyến nghị tăng tỷ trọng ngành này với MSN là một trong những lựa chọn hàng đầu của chúng tôi”, Báo cáo viết.

JP Morgan nhận xét, Masan đã thành công trong việc xây dựng một hệ sinh thái tiêu dùng giúp tối đa thị phần mảng tiêu dùng của họ và định vị mình là người chơi tốt nhất trên thị trường này. So với Trung Quốc và Thái Lan trước năm 2010, JP Morgan tin rằng kênh bán lẻ tiêu dùng hiện đại của Việt Nam đang ở điểm bùng phát với triển vọng tăng trưởng gấp nhiều lần trong những năm tới.

Báo cáo phân tích mới đây của CTCK SSI cũng đưa ra dự báo về Masan Group với kết quả lợi nhuận ròng quý 3/2024 đạt 650 tỷ đồng, tăng trưởng 1.250% so với cùng kỳ. Con số này cũng tăng 29% so với quý liền trước, dù lợi nhuận ròng quý 2/2024 đã tăng 3780% so với cùng kỳ năm trước.

Theo báo cáo, Masan Consumer và Techcombank là 2 nguồn đóng góp chính vào lợi nhuận của Masan Group. Trong khi đó, quý 3/2024 nhiều khả năng là quý đầu tiên mà WinCommerce báo lãi. Việc Masan High-Tech Materials giảm lỗ đóng góp tích cực vào lợi nhuận của Masan Group. Bên cạnh đó, chi phí lãi vay của tập đoàn này cũng giảm.

Trong tháng 5 vừa qua, Masan công bố thông tin về việc ký kết Hợp đồng mua bán giữa Mitsubishi Materials Corporation Group (MMC) và Masan High - Tech Materials (MHT). Theo nội dung công bố, Masan dự kiến sẽ ghi nhận khoản lợi nhuận một lần khoảng 40 triệu USD từ giao dịch bán HCS và hưởng lợi từ việc tăng lợi nhuận thuần sau thuế thêm 20 - 30 triệu USD trong dài hạn. Đã nhận phần đặt cọc từ MMC là 54 triệu USD, Masan kỳ vọng sẽ hoàn tất thương vụ và nhận về 70-80 triệu USD tiền mặt trong quý 4/2024.

Theo ông Michael Hung Nguyen, hiện tại, nói đến Masan, số đông sẽ nói đến Omachi, Chinsu, nước mắm… Nhưng thực tế Masan đã và đang trở thành nền tảng công nghệ tiêu dùng bán lẻ (consumer retail platform). Tập đoàn này muốn tạo ra một danh mục các sản phẩm để phục vụ những nhu cầu cơ bản của 100 triệu người tiêu dùng trong nước và hướng đến 8 tỷ người tiêu dùng thế giới.