Từng thu cả trăm tỷ nhờ “đi vay – cho vay lại”, Thế giới Di động (MWG) đang chịu lỗ tài chính 86 tỷ đồng dù đã tái cấu trúc nợ

CTCP Đầu tư Thế giới di động (mã chứng khoán MWG) đã công bố BCTC hợp nhất quý 3/2022, ghi nhận doanh thu thuần tăng 31,6% đạt 32.012 tỷ và lợi nhuận ròng tăng 15,6% lên 906 tỷ. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2022, doanh thu thuần và lãi ròng của MWG đạt 102.800 tỷ - tăng 18,4% và 3.481 tỷ - tăng 4,3% so với cùng kỳ. Mức tăng trưởng về chỉ số kinh doanh của MWG phần lớn do so sánh với mức nền thấp hồi quý 3/2021 (giai đoạn bị tác động mạnh bởi đại dịch).

Đáng chú ý, về hoạt động tài chính, lỗ tài chính ròng quý 3 của MWG tăng lên 85,9 tỷ (từ 62,4 tỷ trong quý 2/2022). Ước tính, thu nhập tài chính ròng nhất quán giai đoạn quý 2/2020 - quý 1/2021 phản ánh tác động của môi trường lãi suất tăng.

Trong khi trước đó, MWG tích cực đi vay từ các tổ chức tín dụng lớn trong ngoài nước (lãi suất ưu đãi). Ngược lại, Công ty chi cho vay với các CTCK (kỳ hạn ngắn từ 3 đến 6 tháng với lãi suất từ 6,4% đến 7%/năm) cũng như nắm giữ trái phiếu (với lãi suất dao động từ 5% đến 8,65%/năm).

Chênh lệch về hai đầu lãi suất mang về cho MWG khoản lợi tài chính lên đến hàng trăm tỷ đồng trong năm 2021, và tiếp tục ở mức dương sang quý 1/2022.

Dù vậy, sang quý 2/2022, chiến lược này không còn hiệu quả.

Tương ứng, MWG cũng có động thái tái cấu trúc nợ vay nhanh chóng. Ghi nhận, đến cuối quý 3/2022, tổng tài sản của MWG là 61.282 tỷ, trong đó tiền và các khoản tương đương là 15.911 tỷ đồng (chiếm 26% tổng tài sản). Công ty tăng mạnh tiền gửi trong kỳ.

Diễn biến ngược lại, tổng dư nợ là 22.824,5 tỷ - giảm 7,4% so với đầu kỳ. Trong đó, nợ ngắn hạn giảm mạnh 31,6% xuống mức 16.857 tỷ (giảm đến 25% so với quý trước); đặc biệt nợ vay ngắn hạn được cắt giảm mạnh (hỗ trợ giảm áp lực từ lãi vay đang tăng).

Trong báo cáo phân tích của CTCK Bảo Việt (BVSC) nhấn mạnh: “ MWG có vẻ đang tích cực tái cơ cấu danh mục nợ trong kỳ ” khi Công ty đã chuyển một số nợ ngắn hạn sang dài hạn là 5.967,5 tỷ (là khoản vay hợp vốn với lãi suất cạnh tranh). Kết quả là, đòn bẩy tài chính giảm với D/E là 0,98x so với mức 1,21x đầu 2022.

MWG cũng vừa lên tiếng phản hồi các tin đồn trên mạng xã hội về các khoản đầu tư ngắn hạn. Cụ thể, MWG cho biết trong Báo cáo Tài chính (BCTC) hợp nhất quý 3/2022 đã công bố ngày 28/10/2022, Công ty có khoản mục "Đầu tư Tài chính ngắn hạn" với giá trị 8.846 tỷ đồng bao gồm 7.235 tỷ đồng là các khoản tiền gửi tại các ngân hàng uy tín và không có vấn đề về thanh khoản, có thời hạn còn lại từ 1 - 6 tháng và 1.611 tỷ đồng là các khoản đầu tư vào trái phiếu ngắn hạn.

Trong 1.611 tỷ trái phiếu ngắn hạn, gồm:

(i) 100% trái phiếu mà Công ty đầu tư đến hạn thanh toán trong 1 - 3 tháng tới, đây là những trái phiếu có tài sản đảm bảo và cam kết mua lại từ đơn vị bảo lãnh theo hợp đồng.

(ii) Danh mục đầu tư đa dạng từ hơn 10 tổ chức phát hành. Trong đó, 80% không liên quan đến ngành bất động sản, đây là trái phiếu của các ngân hàng quốc doanh, doanh nghiệp uy tín trong lĩnh vực tài chính, sản xuất, dịch vụ.

(iii) 100% trái phiếu hoàn toàn KHÔNG có mối quan hệ nào với các doanh nghiệp/tập đoàn và các ngân hàng/công ty chứng khoán đang được điều tra hay nhắc đến gần đây trên các phương tiện thông tin đại chúng liên quan đến các sai phạm trong phát hành trái phiếu.

"Tiền đẻ ra tiền" ở Thế giới Di động (MWG): Vay nợ hơn 1 tỷ USD nhưng thu ngàn tỷ từ tiền gửi ngân hàng, cho 2 CTCK vay 940 tỷ đồng