Xu thế dòng tiền: Lại gặp đỉnh 1.000 điểm, canh chốt, hay chờ mua?

Các chuyên gia không đánh giá cao khả năng VN-Index sẽ vượt mốc 1.000 điểm trong lần này. Việc vẫn chỉ tăng nhờ một số cổ phiếu lớn luân phiên kéo và sự thiếu đồng thuận là nguyên nhân khiến diễn biến tăng trở nên kém chắc chắn. Đa số các chuyên gia cho rằng khả năng cao hơn là thị trường tiếp tục kiểu dao động cũ. Duy nhất một ý kiến cho rằng thị trường có thể "sideway up" chậm mà không thể đột phá mạnh.

Quan điểm thận trọng khiến hành động giao dịch của các chuyên gia khác nhau. Quan điểm thận trọng cho rằng nên chốt lời nếu có, sau đó mua trở lại ở vùng thấp hơn. Quan điểm trung tính vẫn tiếp tục giữ tỷ lệ cổ phiếu thấp và chờ đợi khả năng vượt ngưỡng kháng cự trước khi mua thêm.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Tuần qua là thời điểm kết quả kinh doanh xuất hiện dồn dập. VN-Index cũng khá "tươi" nhưng mức thanh khoản không cải thiện rõ rệt và càng về cuối tuần càng thấp. Các blue-chips lớn vẫn chưa báo cáo lợi nhuận. Liệu có thể trông đợi cơ hội vượt 1.000 điểm lần này không?

Ông Đào Tuấn Trung, Giám đốc Trung tâm nghiên cứu phân tích – VietinBank Securities

Với nhận định thận trọng thì tôi vẫn rất quan ngại khả năng vượt vùng kháng cự 1,000 – 1,005 thành công của chỉ số VN-Index trong thời điểm hiện tại.

Về diễn biến ngắn hạn thì đúng là chỉ số VN-Index & VN30 đang có một nhịp tăng điểm khá tốt. Tuy vậy, nếu nhìn xa hơn trong trung và dài hạn thì chỉ số VN30 lại gặp phải kịch bản khá đáng ngại và có thể còn tiếp tục giảm sâu hơn nữa.

Nhóm VN30 là động lực chính giúp VN-Index vượt vùng kháng cự 1,000 – 1,005 nhưng nếu kịch bản trung và dài hạn vẫn duy trì không khả quan thì rõ ràng nỗ lực vượt vùng kháng cự trên trong ngắn hạn dù có thành công thì cũng không có nhiều ý nghĩa lắm.

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Cá nhân tôi kỳ vọng thị trường sẽ sớm vượt qua vùng 1000-1005 điểm ngay trong tháng 11. Tuy nhiên, tôi cũng lưu ý đến khả năng thị trường sẽ lại chịu áp lực rung lắc, điều chỉnh khi tiếp cận vùng kháng cự này, qua đó hình thành thêm thời gian tích lũy ngắn trước khi chính thức bứt phá thành công qua vùng cản quan trọng này trong những tháng còn lại của năm 2019.

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn - Chứng khoán MBS

Thị trường tuần qua vẫn đi ngang và dao động trong biên độ hẹp từ 980 đến 1.000 điểm, thanh khoản khớp lệnh vẫn duy trì ổn định ở mức gần 200 triệu cổ phiếu/phiên. Quan sát các tín hiệu kỹ thuật cho thấy mức độ tích lũy đã tốt hơn và có thể chỉ số VN-Index đã sẵn sàn cho một cuộc chinh phục mốc 1.000 điểm.

Tôi cho rằng hiện tại, rất khó để kỳ vọng cho một sự bứt phá quá mạnh nhưng một chu kỳ "sideway up" cũng đủ để giúp chỉ số vượt qua ngưỡng này trong thời gian tới.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Mặc dù ghi nhận một phiên giảm điểm vào ngày đầu tuần, chỉ số VNIndex đã có một tuần giao dịch tích cực với 4 phiên tăng điểm liên tiếp sau đó cho đến hết tuần giao dịch và đóng cửa tại mức giá cao nhất tuần nhờ động lực từ các cổ phiếu "trụ" như VNM, VCB, VJC,… Lực mua mạnh tại các cổ phiếu bluechips đã giúp chỉ số một lần nữa gần tiếp cận mức kháng cự "cứng" tại 1,000 điểm.

Thanh khoản tăng nhẹ so với tuần giao dịch trước đó với hơn 924 triệu cổ phiếu được giao dịch khớp lệnh. Kết tuần giao dịch, VN-Index dừng tại mức 996.57 điểm (+0.75%), trong khi HNX-Index dừng tại mức 104.71 điểm (-0.73%).

Báo cáo kết quả kinh doanh quý III khá tích cực, tuy nhiên mức độ cải thiện chỉ tập trung ở nhóm cổ phiếu Ngân hàng trong khi khối ngoại bán ròng và thông tin hỗ trợ từ quốc tế thiếu vắng. Theo tôi sự thiếu tính đồng thuận khiến VN-Index dự báo sẽ vẫn đi ngang trong biên độ 940-1.000 điểm.

Ông Nguyễn Việt Quang, Giám đốc chi nhánh Hà Nội, Chứng khoán Yuanta Việt Nam

Về mặt kỹ thuật VN-Index "test" thành công kênh dưới kênh giá hồi ở cuối kênh giá hồi đang biến động hẹp dần. Giá trị giao dịch chưa cao, đạt 2.655,64 tỷ đồng (chưa bao gồm giá trị giao dịch thỏa thuận). Tôi cho rằng xu hướng VN-Index tiếp tục phân hóa, biến động trong thời gian tới trước khi có biến động lớn xảy ra.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Số doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh quý 3 xuất hiện đã gần đầy đủ. Theo anh chị, tổng quan kết quả kinh doanh quý này thì đâu là điểm nhấn đáng chú ý, cả tích cực lẫn tiêu cực? Khối các công ty chứng khoán phần lớn giảm lợi nhuận liệu có phải là tín hiệu xấu đối với thị trường?

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Kết quả kinh doanh quý 3 của các doanh nghiệp đa phần nằm trong dự báo của BVSC chúng tôi. Các nhóm ngành có lợi nhuận tích cực trong quý này gồm có ngân hàng, bất động sản, cao su săm lốp, điện, bảo hiểm... Trong khi đó, các nhóm ngành như xây dựng, phân bón, thủy sản, thép, xây dựng... lại chịu sự sụt giảm lợi nhuận đáng kể trong quý 3.

Đối với nhóm chứng khoán, mặc dù kết quả lợi nhuận không tốt trong quý 3 nhưng với triển vọng tích cực của thị trường trong thời gian tới với việc được nâng tỷ trọng tại thị trường cận biên và khả năng được nâng hạng lên thị trường mới nổi trong thời gian tới, cùng sự xuất hiện của các sản phẩm mới sẽ là động lực mới cho các cổ phiếu chứng khoán trong tương lai.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Báo cáo kết quả kinh doanh quý III cho tới thời điểm này thì kết quả tích cực nhất tập trung ở khối ngân hàng khi mà các ngân hàng công bố lợi nhuận như VCB, MBB, VPB… có mức tăng trưởng hơn 40% so với cùng kỳ và mang về mức đóng góp lợi nhuận tuyệt đối ở mức cao.

Nhóm công ty chứng khoán có kết quả lợi nhuận sụt giảm phản ánh giá trị giao dịch của thị trường chỉ đạt khoảng 3000 tỷ đồng/ phiên, giảm khoảng 20% so cùng kỳ. Lợi nhuận của các công ty chứng khoán giảm cũng đến từ việc danh mục tự doanh giảm khi mà thị trường chứng khoán Việt Nam từ đầu năm diễn biến không thuận lợi, cổ phiếu tăng giá đơn lẻ theo những câu chuyện riêng và không có ngành dẫn sóng chính.

Điều đó cho thấy việc đầu tư cổ phiếu năm nay nên tập trung vào những cổ phiếu có kết quả kinh doanh tiếp tục tăng trưởng trong vài năm tới tập trung ở các cổ phiếu đầu ngành.

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn - Chứng khoán MBS

Rõ ràng là có sự phân hóa rất lớn trong kết quả kinh doanh giữa các doanh nghiệp, giữa các nhóm ngành và kể cả trong nội bộ ngành cũng có sự phân hóa không hề nhỏ.

Cụ thể, các ngành bán lẻ, tiêu dùng vẫn tăng trưởng tốt như kỳ vọng; nhóm ngân hàng tiếp tục tích cực mặc dù nguy cơ nợ xấu đang quay trở lại; nhóm bất động sản tiếp tục ghi nhận lợi nhuận từ kết quả bán hàng của những năm trước…

Sự sụt giảm lớn nhất có lẽ đến từ nhóm các cổ phiếu ngành chứng khoán, đây được xem là ngành khá đặc thù và kết quả kinh doanh phụ thuộc rất lớn vào thanh khoản và xu hướng thị trường. Chưa kể trong năm 2019 có sự tham gia rất mạnh của các công ty chứng khoán có vốn đầu tư nước ngoài với chi phí vốn rẻ, họ sẵn sàng cạnh tranh về giá và đẩy biên lợi nhuận mảng cho vay margin về mức thấp.

Ngoài nghiệp vụ môi giới, các công ty chứng khoán còn có nhiều nghiệp vụ kinh doanh khác như Đầu tư, IB và gần nhất có sản phẩm CW. Nếu các công ty tận dụng tốt thế 3 chân này thì kết quả kinh doanh sẽ ổn định hơn.

Vì tính đặc thù như trên nên tôi không cho rằng sự sụt giảm lợi nhuận của các công ty chứng khoán là tín hiệu xấu, chỉ cần thị trường có sóng phục hồi thì kết quả kinh doanh mảng môi giới cũng nhanh chóng tăng trưởng trở lại.

Ông Nguyễn Việt Quang, Giám đốc chi nhánh Hà Nội, Chứng khoán Yuanta Việt Nam

Kết quả kinh doanh công bố gần hết, kinh tế thế giới nói chung và Việt Nam nói riêng có rất nhiều khó khăn. Thực tế GDP quý 3 tăng trưởng rất tốt ước đạt 7,31% so với cùng kỳ năm trước, điểm nhấn đáng chú ý là hàng loạt các ngân hàng có lợi nhuận tốt. Ngành điện nước có kết quả kinh doanh tốt, ngành dệt may, thủy sản kết quả kinh doanh kém khả quan.

Các công ty chứng khoán kết quả kinh doanh giảm do ảnh hưởng bởi thị trường chứng khoán giảm mạnh đầu năm và hồi chưa thuyết phục. Điều đó báo hiệu năm thị trường năm 2020 đối diện nhiều biến động mạnh.

Ông Đào Tuấn Trung, Giám đốc Trung tâm nghiên cứu phân tích – VietinBank Securities

Chúng tôi cho rằng nhóm các cổ phiếu ngân hàng, bán lẻ và công nghệ thông tin sẽ là điểm nhấn đáng chú ý trong khi nhóm cổ phiếu dịch vụ tài chính như là chứng khoán và bảo hiểm sẽ không quá sáng sủa. Bên cạnh đó, nhóm bất động sản (tùy từng cổ phiếu) cũng khá đáng chú ý.

Về việc giảm lợi nhuận của phần lớn các công ty chứng khoán tuy là một tín hiệu không mấy khả quan cho thị trường nhưng sẽ không gây ra nhiều tác động tiêu cực do đây là kịch bản đã được phần lớn các nhà đầu tư lường trước.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Đúng như anh chị kỳ vọng trong tuần trước, dòng vốn ngoại bán ròng đã hạ nhiệt trong tuần này. Thống kê chu kỳ các năm thì những tháng cuối năm dòng vốn này thường mua mạnh trở lại. Tuy nhiên xu hướng trên thế giới gần đây là các quỹ đầu tư cổ phiếu bị rút vốn ròng. Liệu chu kỳ mua ròng có lặp lại với thị trường Việt Nam ?

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn - Chứng khoán MBS

Tôi vẫn kỳ vọng vào sự trở lại của khối ngoại dựa trên nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định của Việt Nam. Ngoài ra, VND là một trong những đồng tiền giữ giá rất tốt so với USD trong thời gian qua nên đây có thể sẽ là một điểm cộng để hút dòng vốn ngoại.

Ông Đào Tuấn Trung, Giám đốc Trung tâm nghiên cứu phân tích – VietinBank Securities

Chúng tôi nhận định kịch bản chu kỳ mua ròng ít có khả năng sẽ được lặp lại tại thị trường Việt Nam trong hai tháng cuối năm 2019. Hệ thống dữ liệu của chúng tôi cho thấy dòng vốn ngoại vẫn đang có xu hướng tiếp tục rút ròng ra khỏi thị trường Việt Nam và chỉ riêng trong tháng 10 con số rút ròng vốn ngoại đã lên tới gần 30 triệu USD.

Ông Nguyễn Việt Quang, Giám đốc chi nhánh Hà Nội, Chứng khoán Yuanta Việt Nam

Theo tôi để dự đoán về việc dòng vốn ngoại mua ròng lặp lại là điều quá sớm, bởi dòng vốn ngoại vào mạnh khi nền kinh tế thế giới ổn định và nền kinh tế Việt Nam tiếp tục tăng trưởng. Tuy nhiên điểm đáng chú ý là dòng vốn ngoại vẫn vào chọn lọc những ngành, lĩnh vực và doanh nghiệp thiết yếu trong cuộc sống.

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Tôi kỳ vọng khối ngoại sẽ sớm kết thúc quá trình bán ròng và có thể sẽ sớm chuyển sang mua ròng trở lại trong giai đoạn cuối năm 2019 và đầu năm 2020.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Tuần trước anh chị giữ vị thế trung bình thấp. Tuần này thị trường tăng nhưng lại tiệm cận đỉnh 1.000 điểm rất cứng. Vậy anh chị có mua thêm không, hay là chỉ canh để chốt lời?

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Chúng tôi duy trì quan điểm rằng chỉ số sẽ tiếp tục xu hướng dao động tích lũy đi ngang trong vùng 980-1,000 điểm. Áp lực chốt lời có thể sẽ gia tăng trong các phiên tới khi chỉ số tiếp cận mốc kháng cự 1,000 điểm và các chỉ báo kĩ thuật chưa xuất hiện tín hiệu hỗ trợ cho việc vượt đỉnh.

Trong bối cảnh hiện tại, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư vẫn cần thận trọng trong giai đoạn này và có thể cân nhắc chốt lời ngắn hạn một phần danh mục, đồng thời chỉ nên cân nhắc mua tích lũy cổ phiếu khi chỉ số chung lùi về vùng 980 - 990 điểm, với trọng tâm là các doanh nghiệp được kỳ vọng có kết quả kinh doanh khả quan trong quý cuối cùng của năm 2019.

Ông Đào Tuấn Trung, Giám đốc Trung tâm nghiên cứu phân tích – VietinBank Securities

Tôi vẫn lựa chọn đứng ngoài thị trường chờ đợi tín hiệu xác nhận chỉ số VN-Index vượt vùng kháng cự 1,000 – 1,005 điểm chắc chắn rồi mới tiến hành giải ngân. Tỷ trọng danh mục thì tôi vẫn chỉ duy trì ở mức trung bình thấp ở khoảng 45%.

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn - Chứng khoán MBS

Giai đoạn này tôi ưu tiên giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý, đa phần chỉ sử dụng tiền mặt để đầu tư (từ 50-70% cổ phiếu bằng tiền). Danh mục thì tập trung vào các cổ phiếu có kết quả lợi nhuận tăng trưởng từ hoạt động kinh doanh chính, hoặc các cổ phiếu có ngành nghề kinh doanh ổn định, kết quả lợi nhuận không phải tăng quá mạnh nhưng có tỷ lệ cổ tức tiền mặt cao.

Ông Nguyễn Việt Quang, Giám đốc chi nhánh Hà Nội, Chứng khoán Yuanta Việt Nam

Thị trường tăng nhưng thanh khoản chưa thuyết phục, chiến lược hiệu quả lúc này là giữ tiền mặt ở mức cao, giải ngân thăm dò cổ phiếu doanh nghiệp cơ bản tốt, giá đã điều chỉnh và có thể mua mới cổ phiếu tốt mình đang nắm giữ ở những nhịp điều chỉnh.

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Tôi vẫn duy trì quan điểm sẽ chỉ nâng tỷ trọng danh mục khi thị trường bứt phá thành công qua vùng kháng cự mạnh 1000-1005 điểm. Tỷ trọng danh mục của tôi hiện được duy trì ở mức 40% cổ phiếu.