Xu thế dòng tiền: Thận trọng trong ngắn hạn

VN-Index tuần cuối cùng của tháng 8 đã chạm tới ngưỡng mục tiêu 1000 điểm mà các chuyên gia dự đoán từ trước. Tại vùng kháng cự này, thị trường đã rung lắc mạnh hơn và xuất hiện các đợt chốt lời lớn. Các yếu tố quan trọng được chỉ ra là nhu cầu an toàn trước rủi ro thông tin thời điểm đầu tháng 9 và tâm lý hiện thực hóa lợi nhuận. Tuy vậy các chuyên gia đều thống nhất đó chỉ là đợt chốt lời thông thường.

Đánh giá về thị trường trong ngắn hạn, các chuyên gia cũng đồng thuận khả năng thị trường sẽ có một nhịp điều chỉnh trước khi lấy lại xu thế tăng lên các mức kháng cự cao hơn, đồng thời xu thế ngắn hạn vẫn là tăng.

Rủi ro thông tin được xác định trong những ngày tới là nguy cơ leo thang căng thẳng thương mại, xung đột quân sự và xa hơn là khả năng tăng lãi suất USD trong tháng 9. Đây được cho là các yếu tố có khả năng cản trở đà tăng của thị trường trong ngắn hạn.

Mặc dù vậy, các chuyên gia cũng không tỏ ra bi quan mà cho rằng đó là quá trình tích lũy tạo nền bình thường của thị trường. Dòng tiền vẫn sẽ luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu, nên cơ hội tìm kiếm lợi nhuận vẫn có. Các chuyên gia cũng đang duy trì tỷ trọng cổ phiếu cao trong danh mục.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Cuối cùng thì mốc 1.000 điểm cũng đã đạt được ở đúng ngày cuối cùng của tháng 8. Tuy vậy đây dường như lại là một phiên xả hàng vì thị trường suy yếu rất nhanh. Mục tiêu của anh chị đã đạt, liệu thị trường còn cơ hội đi tiếp sau kỳ nghỉ, hay rơi vào một đợt điều chỉnh như chúng ta đã bàn từ tuần trước?

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Trong suốt cả tuần, VN-Index tiếp tục kéo xu hướng dao động tích lũy đi lên trong vùng 990-1.000 điểm. Với việc chỉ số đang tiệm cận ngưỡng tâm lý 1.000 điểm và rủi ro căng thẳng thương mại Mỹ -Trung có thể sẽ leo thang lên một mức độ cao hơn trong những tuần tới, thị trường đang đối diện với áp lực điều chỉnh khá lớn trong những tuần tới, nhất là trong bối cảnh "vắng bóng" thông tin hỗ trợ mới trong giai đoạn này.

Tuy nhiên, vẫn có thể coi việc thanh khoản vẫn đang duy trì ổn định và dồi dào là một tín hiệu tích cực về việc thị trường nhiều có khả năng sẽ phản ứng bớt tiêu cực hơn giai đoạn giảm mạnh hồi quý 2/2018.

Về tổng thể, tôi nhìn nhận thị trường vẫn đang ở trong quá trình tích lũy "tạo nền" cho một giai đoạn khởi sắc hơn vào cuối năm. Do đó, nhà đầu tư ngắn hạn hoàn toàn có thể tận dụng việc dòng tiền luân chuyển giữa các dòng cổ phiếu trong những phiên gần đây để "lướt sóng" tìm kiếm lợi nhuận trên cơ sở không lạm dụng đòn bẩy và tuân thủ kỷ luật đầu tư.

Trong khi đó, nhà đầu tư dài hạn nên chú ý nhiều hơn đến phân tích cơ bản của từng doanh nghiệp cụ thể trước khi ra quyết định đầu tư, đặc biệt nhóm cổ phiếu tăng trưởng như ngân hàng, tiêu dùng, bất động sản.

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Việc thị trường gặp áp lực rung lắc, điều chỉnh mạnh khi tiếp cận vùng kháng cự tâm lý quanh 1000 điểm là điều đã được dự báo từ trước. Theo quan điểm cá nhân tôi kỳ vọng rằng, thị trường có thể sẽ chịu áp lực điều chỉnh trong một vài phiên đầu tuần tới, sau đó các chỉ số sẽ sớm quay lại xu hướng tăng điểm và hướng đến thử thách các vùng kháng cự mạnh hơn trong ngắn hạn.

Ông Nguyễn Nhật Cường, Phó phòng Nghiên cứu phân tích, Chứng khoán Vietinbank

Một phiên điều chỉnh tương đối sâu khi VN-Index tiệm cận mức kháng cự tâm lý 1,000 điểm là điều đã được chúng tôi nhận định từ trước. Áp lực bán chốt lời tại vùng điểm 990 - 1.000 là rất lớn; lại thêm tâm lý một phần đông nhà đầu tư muốn chốt lời trước kỳ nghỉ lễ nên một phiên xả hàng lớn vào ngày giao dịch cuối cùng của tháng 8 là điều tất yếu.

Tuy nhiên, xu hướng đi lên của VN-Index trong ngắn hạn vẫn được ủng hộ khá chắc chắn xét về phân tích kỹ thuật với chỉ số đều vượt lên các đường MA ngắn hạn và dải Bollinger cũng cho thấy rõ rệt xu hướng đi lên.

Do đó, việc chinh phục lại mức điểm 1.000 sẽ có thể đạt được nếu tình hình vĩ mô thế giới không có biến động quá tiêu cực trong nửa đầu tháng 9.

Ông Nguyễn Việt Quang, Phó Giám đốc chi nhánh Hà Nội, Chứng khoán Yuanta Việt Nam

Thị trường trong phiên cuối tuần ngày 31/8 đã lên đến mốc 1003,06 điểm tuy thiên áp lục chốt lời mạnh vào phiên chiều đặc biệt trong phiên ATC đã kéo thị trường giảm 8.53 điểm đóng cửa ở ngưỡng 989,54. Việc thị trường có sự điều chỉnh khi chạm ngưỡng 1000 điểm không qua bất ngờ khi đây là một ngưỡng kháng cự mạnh, cộng với việc trước kì nghỉ lễ nhà đầu tư có xu hướng chốt lời sau khi mà VN-Index đã có 6 tuần tăng điểm trước đó. Việc nhà đầu tư chốt lời để bảo vệ thành quả cũng như tránh những thông tin tiêu cực về chiến tranh thương mại, tỉ giá đồng USD có thể xảy ra sau kì nghỉ lễ là hết sức bình thường.

Tuy nhiên tôi cho rằng áp lực bán chưa phải là quá mạnh nên nhiều khả năng sau kì nghỉ thị trường có thể điều chỉnh nhẹ và tiếp tục đi lên sau đó.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Nhà đầu tư chốt lời mạnh ở phiên cuối cùng trước kỳ nghỉ cũng là điều có thể hiểu được. Có nhiều lo ngại về thông tin hoặc đột biến gì đó trong thời gian này. Anh chị có lo ngại gì đặc biệt hay không, hay đơn giản phiên cuối tuần chỉ là phiên chốt lời bình thường?

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Tuần đầu của tháng 9, thị trường chứng khoán thế giới và Việt Nam có thể sẽ ít nhiều bị ảnh hưởng bởi thông tin ông Trump sẽ đưa ra quyết định về kế hoạch Mỹ sẽ đánh thuế đối với 200 tỷ USD hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc. Khoảng trung tuần tháng 9 sẽ là hoạt động tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETFs và sau đó là khả năng FED sẽ nâng lãi suất trong cuộc họp vào tuần cuối của tháng 9.

Những yếu tố trên sẽ tạo ra lực cản đối với quá trình đi lên của thị trường trong tháng 9.

Ông Nguyễn Việt Quang, Phó Giám đốc chi nhánh Hà Nội, Chứng khoán Yuanta Việt Nam

Thông tin tiêu cực có tác động mạnh sau kì nghỉ lễ là việc Mĩ có thể đánh thuế 200 triệu USD lên hàng hóa Trung Quốc vào tuần ngay sau kì nghỉ lễ, nếu xảy ra sẽ ảnh hưởng khá tiêu cực đến thị trường Việt Nam. Tuy nhiên với việc thị trường chứng khoán Việt Nam đang có đà tăng tốt thì nhiều khả năng thông tin trên sẽ không có ảnh hưởng quá tiêu cực.

Tôi cho rằng việc nhà đầu tư chốt lời vào phiên cuối tuần hết sức bình thường theo tâm lý chung và không có gì quá tiêu cực cho thị trường.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

VN-Index đã vượt ngưỡng tâm lý 1.000 điểm trong phiên tạo hiệu ứng chốt lời của một số nhà đầu tư như chúng tôi đã dự đoán trước đó. Cung hàng ở ngưỡng tâm lý quan trọng này lớn dẫn đến áp lực điều chỉnh cao vào phiên cuối tuần trước.

Ông Nguyễn Nhật Cường, Phó phòng Nghiên Cứu Phân Tích, Chứng khoán Vietinbank

Cho đến thời điểm hiện tại, tình hình vĩ mô của Việt Nam vẫn đang khá tích cực nên chúng tôi chỉ quan ngại biến chuyển có tính chất tiêu cực từ các yếu tố vĩ mô bên ngoài, cụ thể hơn là căng thăng thương mại giữa Mỹ - Trung Quốc trong bối cảnh Mỹ sắp ra quyết định áp thêm mức thuế 10% cho gói 200 tỷ USD vào các mặt hàng của Trung Quốc.

Bên cạnh đó, tâm lý các nhà đầu tư trên thế giới cũng như Việt Nam có thể bị ảnh hưởng bởi diễn biến leo thang giữa Mỹ - Nga về các vấn đề liên quan tới Syria khiến cho dòng tiền tham gia vào thị trường có thể tạm thời bị yếu đi; ngăn cản đà tăng của VN-Index.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Tuần qua quả thực mức tăng của chỉ số không lớn nhưng nhiều cổ phiếu tăng rất khá. Đó chính là hiện tượng phân hóa dòng tiền như anh chị đã đề cập. Vậy trong ngắn hạn sau kỳ nghỉ, có thể hiểu rằng các mã đã tăng cao thời gian qua sẽ có rủi ro hơn? Liệu có nhóm cổ phiếu nào còn cơ hội tăng và an toàn?

Ông Nguyễn Việt Quang, Phó Giám đốc chi nhánh Hà Nội, Chứng khoán Yuanta Việt Nam

Giai đoạn vừa qua, nhóm ngành tài chính ngân hàng và đầu khi đã có sực tăng trưởng khá tốt vì vậy đây có thể là nhóm gặp phải áp lực điều chỉnh trong thời gian tới.

Trong khi đó 3 nhóm ngành trụ cột của thị trường là tài chính ngân hàng, dầu khí và bất động sản thì chỉ còn duy nhất nhóm ngành bất động sản là chưa có sự bứt phá. Vì vậy nhiều khả năng trong thời gian tới nhóm ngành này có thể sẽ quay trở lại dẫn dóng thị trường.

Trong tuần qua khi mà nhóm ngân hàng và dầu khí có dấu hiệu bị chốt lời, dòng tiền đã bắt đầu có xu hướng quay trở lại 1 vài cổ phiếu của nhóm bất động sản như SCR, CEO, DXG, NLG.

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Theo tôi dòng tiền trong giai đoạn tới có lẽ sẽ vẫn luân phiên dịch chuyển qua các nhóm cổ phiếu để tìm kiếm lợi nhuận. Nhóm cổ phiếu dẫn dắt như ngân hàng và một vài cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn sẽ đóng vai trò trụ cột để hỗ trợ cho diễn biến thị trường.

Các nhóm cổ phiếu khác như dầu khí, chứng khoán và các cổ phiếu thuộc nhóm midcap cũng sẽ tạo được sự quan tâm của dòng tiền. Bên cạnh đó, tôi cho rằng, cơ hội cũng sẽ đến với một số cổ phiếu trên sàn Upcom.

Ông Nguyễn Nhật Cường, Phó phòng Nghiên cứu phân tích, Chứng khoán Vietinbank

Để thị trường có thể bứt phá và chinh phục các mức điểm cao hơn sẽ cần tới sự hậu thuẫn của các cổ phiếu vốn hóa lớn, nhóm cổ phiếu ngân hàng, bất động sản, chứng khoán và nhóm bluechips. Ngay bản thân trong các nhóm này cũng đã có sự phân hóa giữa các cổ phiếu trong bối cảnh cổ phiếu nào đã tăng cao sẽ phải bị điều chỉnh giảm đồng thời dòng tiền sẽ luôn phiên tìm đến các cổ phiếu khác chưa tăng nhằm tạo tính lan tỏa.

Do đó, sẽ không có một nhóm cổ phiếu nào thực sự an toàn trong bối cảnh vĩ mô thế giới vẫn còn rất bất ổn. Chính vì vậy, nhà đầu tư nên đặc biệt thận trọng trong giai đoạn này với việc thực hiện giao dịch một cách hợp lý đồng thời duy trì tỷ lệ margin ở mức vừa phải.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

VN-Index dao động trong vùng 980-1.000 điểm trong tuần vừa qua. Tâm lý thị trường nhìn chung đã có dấu hiệu hứng khởi hơn, thể hiện thông qua thanh khoản tăng nhẹ so với tuần trước, tuy nhiên áp lực chốt lời ngắn hạn ở một số cổ phiếu "trụ" vẫn là khá đáng kể.

Điểm đáng chú ý là đã có sự phân hóa nhất định ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, khi nhiều cổ phiếu đã có một giai đoạn giảm sâu đều ghi nhận mức tăng khá đáng kể như BID, MSN, GAS, trong khi đó những cổ phiếu tương đối ổn định và không biến động nhiều trong những tháng vừa qua lại giảm điểm trong tuần này như nhóm VHM, VIC, VRE.

Theo tôi, dòng tiền sẽ liên tục luân chuyển giữa các dòng ngân hàng, chứng khoán, dầu khí, tiêu dùng, bất động sản để đưa VN-Index chinh phục các ngưỡng cao hơn.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Thị trường tăng đạt mục tiêu, anh chị có chốt lời? Tỷ trọng hiện tại như thế nào?

Ông Nguyễn Nhật Cường, Phó phòng Nghiên Cứu phân tích, Chứng khoán Vietinbank

Nhà đầu tư ngắn hạn có thể cân nhắc nâng tỷ trọng danh mục đầu tư lên 45% và tập trung chủ yếu vào các cổ phiếu hiện đang thu hút được dòng tiền đồng thời nên mạnh dạn thực hiện cắt lỗ nếu VN-Index thoái lui xuống dưới mức 975

Nhà đầu tư dài hạn tiếp tục duy trì tỷ trọng danh mục đầu tư ở mức vừa phải 35% - 40%; ưu tiên tập trung nắm giữ các cổ phiếu với vị thế tốt hiện có trong danh mục với triển vọng tăng trưởng tích cực trong các tháng cuối năm.

Ông Nguyễn Việt Quang, Phó Giám đốc chi nhánh Hà Nội, Chứng khoán Yuanta Việt Nam

Tỷ trọng đầu tư ngắn hạn tôi gia tăng thêm cổ phiếu ở mức 63% cổ phiếu/37% tiền mặt ưu tiên việc cơ cấu danh mục và gia tăng cổ phiếu vào các phiên điều chỉnh. Tỷ trọng đầu tư trung hạn vẫn giữ ổn định ở mức 35% cổ phiếu/65% tiền mặt.

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Tôi có thực hiện bán giảm tỷ trọng một phần danh mục của mình trong tuần qua. Tỷ trọng danh mục tổng hiện đang ở mức 60% cổ phiếu.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Hiện tại chúng tôi vẫn nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao trong danh mục.