Bắt đáy PVD giá 15.400 đồng, nhà đầu tư nên “ôm” hàng chờ … 2 năm nữa?

Phiên giao dịch ngày 03/05 và 04/05 chứng kiến khối lượng giao dịch tăng vọt của PVD (Tổng công ty Khoan và Dịch vụ Khoan dầu khí) khi cổ phiếu này giảm sàn trước thông tin lỗ hơn 200 tỷ đồng trong quý 1/2017. Trong đó, giá PVD rơi xuống mức đáy lịch sử vào ngày 04/05 tại 15.400 đồng, kích thích lực cầu bắt đáy lên tới 8,3 triệu đơn vị. Đến nay, giá PVD đã nhích về 16.000 đồng, tương ứng mức lãi ngắn hạn cho những người bắt đáy là 3,9%.

PVD là một cổ phiếu luôn thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư, bởi vì đây là công ty trong nước duy nhất cung cấp các dịch vụ khoan dầu khí. PVD có thị phần lớn trong tất cả các mảng kinh doanh chính, 64% trong mảng dịch vụ khoan và 55%-100% dịch vụ kỹ thuật dầu khí. Đội tàu của PVD bao gồm 4 giàn tự nâng, 1 giàn tiếp trợ khoan và 1 giàn khoan trên đất liền.

Tuy nhiên, nhận định của các chuyên gia chứng khoán sau chuyến thăm doanh nghiệp có thể khiến cho các nhà đầu tư có ý định nắm giữ lâu hơn cảm thấy nản lòng.

Năm 2017 chủ yếu trông chờ vào hoàn nhập dự phòng phải thu

Theo CTCK Bảo Việt, năm 2017 của PVD chủ yếu trông chờ vào khoản hoàn nhập dự phòng phải thu để bớt lỗ. Nhiều khả năng, đây là thông tin tích cực nhất đối với PVD trong năm nay.

“Hoàn nhập dự phòng và hoàn nhập quỹ công nghệ có thể giúp kết quả kinh doanh PVD tích cực hơn một cách kỹ thuật. PVD hiện vẫn đang cố gắng thu hồi công nợ khách hàng để cải thiện kết quả kinh doanh, nếu hoàn nhập có thể thu về khoảng 180 tỷ. Trong khi đó quỹ công nghệ có thể đem lại dòng tiền ròng khoảng 140 tỷ. Tổng hai khoản có thể đem lại cho PVD khoảng 320 tỷ đồng. Trong trường hợp thu hồi công nợ không thành công, PVD có thể lỗ khoảng 700-800 tỷ” – BVSC cho biết.

Cùng chung quan điểm, CTCK Bản Việt (VCSC) đánh giá, lợi nhuận năm 2017 của PVD sẽ phụ thuộc vào việc thu hồi nợ khó đòi từ PetroVietnam Exploration & Production (PVEP). VCSC cho rằng PVD có thể thu hồi 12 triệu USD dự phòng cho các khoản phải thu và hoàn nhập 8,7 triệu USD dự phòng quỹ phát triển khoa học công nghệ. Tuy nhiên, ngay cả với các khoản dự phòng này, Bản Việt dự kiến PVD sẽ ghi nhận lỗ 6 triệu USD trong năm 2017 (so với lãi 5,8 triệu USD năm 2016) vì giá thuê ngày thấp còn giàn khoan nửa nổi nửa chìm (TAD) không hoạt động.

173 triệu USD tiền mặt có thể giúp PVD sống sót trong 2 năm

Các chuyên gia cùng chung đánh giá triển vọng kinh doanh của PVD trong ngắn hạn vẫn tương đối khó khăn khi nhu cầu các giàn khoan vẫn ở mức thấp cũng như mức giá cho thuê ở dưới giá vốn.

PVD đặt kế hoạch số giàn khoan trung bình hoạt động trong năm 2017 khoảng 2,5 giàn, trong đó chủ yếu là các giàn tự nâng với giá cho thuê trung bình dao động trong khoảng từ 50.000 – 60.000 USD/ngày. Chỉ xét riêng việc giàn nước sâu PV Drilling 5 không hoạt động trong năm 2017 cũng sẽ gây ảnh hưởng lớn tới PVD bởi vì PV Drilling 5 là giàn khoan đóng góp nhiều lợi nhuận nhất cho PVD trong năm 2016. Giá thuê giàn nước sâu thường cao hơn gấp 3-4 lần so với các giàn khoan loại khác.

“Ước tính mức lợi nhuận đóng góp của giàn PV Drilling 5 trong năm 2016 vào khoảng 250 tỷ, như vậy thì trong năm 2017 PVD sẽ mất khoảng 250 tỷ lợi nhuận so với năm 2016” – BVSC đánh giá.

Trong khi đó triển vọng giá dầu trong một năm tới cũng chưa có nhiều điểm tích cực, mức giá bình quân trong năm 2017 dự kiến khoảng từ 55 – 60 USD/bbl. Điểm hòa vốn cho hoạt động kinh doanh của PVD tương ứng với giá dầu vào khoảng từ 60 USD/bbl.

Trong dài hạn, chuyên gia của CTCK Bản Việt đánh giá, Cá Rồng Đỏ là dự án rất tiềm năng đối với PVD do cần sử dụng giàn khoan nước sâu PV Drilling 5. Cá Rồng Đỏ dự tính sẽ bắt đầu triển khai vào cuối năm 2018 và kéo dài trong khoảng 2,5 năm, do đó kỳ vọng kết quả kinh doanh của PVD sẽ bắt đầu được cải thiện từ năm 2019.

“Mặt tích cực là vào cuối Quý 1/2017, công ty nắm giữ đến 173 triệu USD tiền mặt, nên có thể giúp PVD sống sót trong 2 năm tới. PVD có thể vượt qua 2 năm với số dư tiền mặt hiện nay. Trong 2 năm tới, việc quản lý dòng tiền là ưu tiên hàng đầu của công ty” – VCSC nhận xét.