Bất ngờ đánh rơi gần 25 điểm trong phiên chiều xuống đáy 3 tháng, điều gì đang diễn ra với chứng khoán Việt Nam?

Sau khi ngập ngừng tại vùng cản 1.250 điểm, thị trường bước vào phiên giao dịch đầu tháng 8 với tâm thế thận trọng. Bên bán không ngần ngại đẩy lệnh bán giá thấp, trong khi bên mua chỉ tung lệnh nhỏ mua thăm dò khiến thị trường rơi vào trạng thái giằng co. Dù sắc xanh vẫn le lói xuất hiện đầu phiên, song áp lực bán mạnh trong phiên chiều như cơn lốc xoáy cuốn bay hết mọi nỗ lực gượng dậy của thị trường. 

VN-Index có thời điểm bay gần 29 điểm trước khi đóng cửa phiên với mức giảm thu hẹp đôi chút còn 25 điểm (tương đương -1,96%) xuống còn 1.226 điểm, sắc đỏ bao trùm thị trường với 777 mã giảm áp đảo hoàn toàn so với mã tăng giá. Cú giảm sâu đưa VN-Index về mức thấp nhất trong vòng 3 tháng, kể từ đầu tháng 5/2024.

Thanh khoản dù tăng so với phiên trước nhưng vẫn chưa phải mức quá cao so với mức độ giảm điểm khi giá trị khớp lệnh trên HOSE đạt trên 20.000 tỷ đồng. Thêm vào đó, việc thanh khoản liên tục tụt dốc trong thời gian gần đây cho thấy tâm lý thị trường đang rất thận trọng và có thể các nhà đầu tư tổ chức vẫn đang "nằm im".

Ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Phân tích Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng thị trường phiên hôm qua dù tăng điểm nhưng phân hóa mạnh khi tập trung chủ yếu ở một số cổ phiếu lớn. Hiện tượng "xanh vỏ đỏ lòng" cộng thêm thanh khoản èo uột của phiên trước đó cũng khiến tâm lý nhà đầu tư thận trọng hơn khi bước vào phiên hôm nay.

Chuyên gia cho rằng thị trường giảm sâu sau khi mùa báo cáo tài chính quý 2 gần hoàn tất cho thấy hiệu ứng tâm lý "tin ra là bán" của nhà đầu tư. Thông thường thời điểm này nhà đầu tư sẽ đánh giá lại dư địa tăng trưởng của cổ phiếu. 

"Nhiều nhà đầu tư kỳ vọng câu chuyện tăng trưởng của doanh nghiệp đã được phản ánh vào giá cổ phiếu nên xuất hiện áp lực chốt lời là điều dễ hiểu. Đặc biệt, nhiều nhóm dẫn dắt thời gian trước đó hạ nhiệt cũng khiến nhà đầu tư cho rằng thị trường đã "hết câu chuyện để kể", ông Minh nêu quan điểm.

Thêm một yếu tố khiến thị trường giảm sâu trong thời gian gần đây được ông Minh nhìn nhận đến từ tâm lý đòn bẩy. Giai đoạn qua, nhiều cổ phiếu Penny Midcap tại UPCoM tăng mạnh mà không được hỗ trợ bởi yếu tố cơ bản cũng đã đổ đèo nhanh chóng. Điều này khiến áp lực call margin chéo từ các nguồn bên ngoài CTCK gia tăng nhanh chóng.

Bên cạnh đó, chuyên gia Yuanta cho rằng những lo ngại về căng thẳng địa chính trị ngày càng leo thang cũng thêm cú doping tác động đến tâm lý nhà đầu tư.

Nhận định về thị trường thị trường thời gian tới, ông Nguyễn Thế Minh cho rằng chỉ số có thể có 1-2 phiên nhúng dưới 1.200 điểm, song rất khó để thủng hẳn ngưỡng hỗ trợ này. Nguyên nhân do thị trường vẫn còn nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực.

"VN-Index đang rơi vào vùng quá bán về định giá. Sau những nhịp chỉnh sâu, P/E thị trường đã về ngưỡng 13,5 lần, tức mức đáy của thời điểm tháng 4. P/E dự phóng năm 2024 cũng giảm xuống mức 11,5 lần cho thấy lợi suất chứng khoán đang rất cao ở mức 9-10%. Từ đây đến cuối năm, tôi cho rằng rất khó kiếm được kênh tỷ suất sinh lời cao như kênh chứng khoán", ông Minh cho biết.

Bên cạnh định giá hấp dẫn, thị trường vẫn còn câu chuyện phía trước là khả năng cao Fed sẽ hạ lãi suất trong tháng 9 tới đây. Bên cạnh đó, việc tỷ giá hạ nhiệt cũng sẽ khiến khối ngoại không còn lý do để bán mạnh trên thị trường mà sớm quay lại mua ròng. 

"Do đó, nếu VN-Index có chạm về vùng 1.200 điểm sẽ mang đến cơ hội giải ngân tốt cho nhà đầu tư để đón đầu nhịp tăng sắp tới", Giám đốc phân tích Yuanta nhận định.