Fed hạ lãi suất ở mức 0,25%, phát tín hiệu chỉ nới lỏng 2 lần vào năm 2025 và sẽ 'chậm lại hơn nữa' trong dài hạn

Kết thúc cuộc họp chính sách 2 ngày, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã quyết định hạ lãi suất chủ chốt ở mức 0,25 điểm phần trăm. Đây là lần cắt giảm thứ 3 liên tiếp và ngân hàng trung ương cũng phát tín hiệu sẽ thận trọng hơn với các đợt cắt giảm trong những năm tới.

Theo đó, đúng như dự đoán của thị trường, Uỷ ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cắt giảm lãi suất cho vay qua đêm xuống phạm vi 4,25% - 4,5%, tương đương với mức vào tháng 12/2022.

Dù thị trường không băn khoăn quá nhiều về quyết định này của Fed, song câu hỏi chính được đặt ra là Fed sẽ phát tín hiệu như thế nào về ý định trong tương lai, khi lạm phát vẫn duy trì ở mức cao hơn mục tiêu và đà tăng trưởng kinh tế vững chắc. Đây là những điều kiện thường không phù hợp để nới lỏng chính sách.

Ngoài việc thực hiện mức cắt giảm 25 điểm cơ bản, Fed đã chỉ ra rằng ngân hàng trung ương chỉ đưa ra thêm 2 đợt nới lỏng nữa vào năm 2025, theo dữ liệu từ biểu đồ dot plot, thể hiện kỳ vọng lãi suất trong tương lai của các thành viên trong FOMC. 2 đợt cắt giảm cho thấy dự báo đã giảm 1 nửa so với thời điểm biểu đồ được cập nhật lần gần đây nhất vào cuối tháng 9.

Ngoài ra, các quan chức kỳ vọng sẽ chỉ thực hiện 2 đợt cắt giảm sau đó là vào năm 2026 và 2027. Trong dài hạn, uỷ ban dự kiến lãi suất trung lập là 3%, cao hơn 0,1 điểm phần trăm so với biểu đồ tháng 9.

Trong 2 cuộc họp liên tiếp, một thành viên FOMC đã có quan điểm không đồng tình. Cụ thể, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack muốn Fed giữ nguyên lãi suất. Vào tháng 11, Thống đốc Fed Michelle Bowman đã bỏ phiếu không đồng ý với việc hạ lãi suất. Đây là lần đầu tiên một thống đốc bỏ phiếu chống với quyết định về lãi suất kể từ năm 2005.

Nhìn chung, ngôn từ trong thông báo sau cuộc họp của Fed không thay đổi nhiều, ngoại trừ một điều chỉnh liên quan đến "mức độ và thời điểm" của các quyết định thay đổi lãi suất tiếp theo, có sự khác biệt nhỏ so với cuộc họp tháng 11.

Quyết định cắt giảm lãi suất ở cuộc họp ngày 18-19/12 được đưa ra ngay cả khi uỷ ban nâng dự báo tăng trưởng GDP cả năm lên 2,5%, cao hơn nửa điểm phần trăm so với tháng 9. Tuy nhiên, trong những năm tiếp theo, các quan chức kỳ vọng GDP sẽ tăng trưởng chậm lại xuống mức dự báo trong dài hạn là 1,8%.

Những thay đổi khác đối với bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế đó là FOMC hạ dự báo với tỷ lệ thất nghiệp trong năm nay xuống còn 4,2%, trong khi lạm phát cơ bản và lạm phát lõi (PCE) cũng cao hơn ở mức 2,4% và 2,8%, cao hơn một chút so với ước tính hồi tháng 9 và vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Quyết định điều chỉnh lãi suất của uỷ ban được đưa ra trong bối cảnh lạm phát vẫn ở mức cao hơn so với mục tiêu và nền kinh tế được dự đoán sẽ tăng trưởng ở mức 3,2% trong quý IV và tỷ lệ thất nghiệp dao động quanh mức 4%.

Dù những điều kiện nêu trên vẫn phù hợp với trường hợp Fed giữ nguyên hoặc tăng lãi suất, các quan chức vẫn cảnh giác với việc duy trì lãi suất ở mức quá cao và có thể khiến nền kinh tế chậm lại một cách không cần thiết. Dù dữ liệu vĩ mô cho thấy đà tăng trưởng tích cực, một báo cáo của Fed vào đầu tháng này vẫn lưu ý rằng nền kinh tế chỉ tăng trưởng "nhẹ" trong những tuần gần đây, cùng với đó là các dấu hiệu lạm phát hạ nhiệt và tăng trưởng việc làm chậm lại.

Chủ tịch Jerome Powell đã chỉ ra rằng việc hạ lãi suất là nỗ lực để điều chỉnh lại chính sách vì điều kiện tài chính không cần phải được thắt chặt trong bối cảnh hiện tại.

Với quyết định nới lỏng lần này, Fed đã cắt giảm lãi suất 1 điểm phần trăm kể từ tháng 9. Sau cuộc họp tháng 9, Fed đã có bước đi "bất thường" là hạ 0,5%, trong khi ngân hàng trung ương thường tăng hoặc giảm ở mức độ nhỏ hơn là 0,25% nhằm cân nhắc về tác động của đợt điều chỉnh.

Tham khảo CNBC; WSJ