Góc nhìn chuyên gia: Kỳ vọng Fed hạ lãi suất có thể đã được phản ánh vào giá, VN-Index sẽ có nhịp rung lắc trước khi vượt 1.300 điểm

Nhịp tăng có phần vội vàng của thị trường sau khi vượt ngưỡng MA20 đã đưa VN-Index tiến sát vùng đỉnh lịch sử 1.300 điểm. Tuy nhiên, tâm lý thị trường thận trọng khiến đà tăng đã có phần chững lại trong hai phiên cuối tuần qua. Tính chung cả tuần giao dịch 19-23/8, VN-Index vẫn tăng tổng cộng +33,09 điểm (+2,64%) lên mốc 1.285,32 điểm.

Dự báo kịch bản tuần giao dịch mới, các chuyên gia đưa ra góc nhìn tương đối thận trọng về xu hướng của VN-Index trước khi bước vào kỳ nghỉ lễ. Đa số chuyên gia gia dự báo nhịp điều chỉnh rung rũ có thể xuất hiện trong ngắn hạn, song thị trường vẫn có "cửa" vượt 1.300 điểm sau kỳ nghỉ lễ. 

Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất có thể đã được phản ánh vào giá

Ông Đinh Quang Hinh - Trưởng Bộ phận vĩ mô và chiến lược thị , Khối Phân tích VNDIRECT đánh giá thị trường duy trì xu hướng tăng điểm ấn tượng trong tuần qua khi chỉ số VN-Index liên tiếp vượt qua các mốc 1.260 điểm và 1.270 điểm và đã tiến sát vùng kháng cự mạnh 1.290- 1.300 điểm. Thị trường đã có dấu hiệu chững lại trong 2 phiên cuối tuần trước ngưỡng kháng cự mạnh kể trên cũng như chờ đợi những thông tin cập nhật của Chủ tịch Fed Jerome Powell về chính sách tiền tệ trong giai đoạn tới từ hội nghị thường niên Jacksonville diễn ra vào cuối tuần. 

Mặc dù gần như chắc chắn là Fed sẽ tiến hành cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 9 tới (điều đã được phản ánh vào giá), thì mối quan tâm lớn hiện nay của thị trường là mức độ và cường độ cắt giảm của Fed trong giai đoạn cuối năm nay. Hiện thị trường đang kỳ vọng Fed có thể cắt giảm khoảng 0,75-1 điểm % lãi suất điều hành từ nay tới cuối năm. Tuy vậy, nếu Fed đưa ra một kế hoạch thận trọng hơn thì có thể sẽ có những tác động làm điều chỉnh kỳ vọng của nhà đầu tư và thị trường. 

Trong bối cảnh đó, các nhà đầu tư trong nước nên thận trọng hơn khi những thông tin tích cực phần nào đã được phản ánh vào đà tăng ấn tượng vừa qua của thị trường và VN-Index đang đối diện với kháng cự mạnh tại vùng 1.290-1.300 điểm. Nhà đầu tư nên hạn chế giải ngân mới với các cổ phiếu đã phục hồi mạnh tại vùng này, duy trì danh mục cổ phiếu ở mức vừa phải và hạn chế sử dụng đòn bẩy cao để quản trị rủi ro. 

Nếu thị trường xuất hiện nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ quanh 1.255- 1.260 điểm sẽ mở ra cơ hội tích lũy thêm cổ phiếu, ưu tiên những ngành có triển vọng cải thiện trong nửa cuối năm 2024 như ngân hàng, xuất khẩu (dệt may, thủy sản, đồ gỗ) và một vài doanh nghiệp bất động sản cụ thể đang có mức chiết khấu sâu vừa qua.

VN-Index có thể rung lắc trước khi vượt 1.300 điểm

Ông Bùi Văn Huy - Giám đốc Chi nhánh Chứng khoán DSC đánh giá bối cảnh thế giới tích cực vì quan điểm của FED về chính sách tiền tệ đã rõ ràng hơn sau Hội nghị Jackson Hole. Khả năng FED chắc sẵn sẽ hạ lãi suất vào kỳ họp tháng Chín (18/09) và câu chuyện cần quan tâm hiện tại chỉ là hạ bao nhiêu lần. Còn nhớ lúc đại dịch, cũng sau Jackson Hole, năm 2020, thị trường chứng khoán thế giới có nhịp tăng rất mạnh. 

Với những diễn biến đó, liên thị trường tương đối thuận lợi khi chứng khoán Mỹ tăng khá mạnh, DowJones đã áp sát đỉnh cũ. Trong khi đó chỉ số đồng Dollar Mỹ (DXY) đã về sát ngưỡng 100. Điều này khiến tỷ giá USD/VND sẽ tương đối dễ thở thời gian tới. 

Về bối cảnh trong nước, ông Huy đánh giá tâm lý nhà đầu tư đang khá hưng phấn khi thị trường đã tăng một mạch 100 điểm mà không có nhịp điều chỉnh đáng kể nào. Điều này gây cảm giác rất khó chịu cho những ai lỡ cắt lỗ hoặc "lỡ tàu". Tất nhiên sau khi trải qua nhịp tăng nhanh thì những nhịp rung lắc nếu diễn ra là điều rất bình thường. Tuy nhiên không thể phủ nhận VN-Index đang rất "khỏe" và gặp nhiều thuận lợi trong nhịp kiểm định ngưỡng 1.300 lần này. 

Một thông tin cũng rất đáng kỳ vọng là FTSE sẽ công bố danh sách phân loại quốc gia vào cuối tháng tháng 9 tới. Thị trường đang kỳ vọng sẽ có những đánh giá mới của FTSE với quá trình nâng hạng của Việt Nam sau rất nhiều nỗ lực của các cơ quan quản lý trong thời gian qua. 

Tuy nhiên, kỳ nghỉ lễ 2/9 sắp tới kéo dài 4 ngày có thể tác động ít nhiều đến tâm lý và thanh khoản sẽ khả năng duy trì thấp quanh lễ. Nhà đầu tư có thể chốt lời trước kỳ nghỉ lễ dài, tuy nhiên không có gì quá đáng ngại. 

"Dù có thể rung lắc trước kỳ nghỉ lễ, nhưng sau đó nếu bối cảnh thế giới không xấu đi thì việc thị trường vượt 1.300 điểm là khả thi, vùng đệm hỗ trợ ngắn hạn hiện tại quanh 1.260 điểm", chuyên gia DSC đánh giá.

VN-Index tại ngưỡng 1.300 điểm lần này có nhiều thuận lợi hơn như: (1) Bối cảnh cả trong và ngoài nước tương đối thuận lợi (2) Khối ngoại qua cao điểm bán ròng (3) Nhiều nhóm cổ phiếu lớn còn dư địa tăng giá và (4) mức độ margin của nhà đầu tư cá nhân nhìn chung là thấp.

Về chiến lược đầu tư, chuyên gia cho rằng tuỳ thuộc vị thế của mỗi người mà lựa chọn chốt lời hay giải ngân trong thời điểm này. Thực tế có nhiều nhà đầu tư cầm full tiền mặt đang tìm nhịp giải ngân mà thị trường không có nhịp chỉnh. Do đó, tỷ trọng cổ phiếu ở mức 60-70% hiện tại là phù hợp trước kỳ nghỉ lễ dài và thị trường áp sát kháng cự 1.300. Điều này giúp nhà đầu tư linh hoạt trong mọi tình huống, dù thị trường tăng hay giảm. 

Vị chuyên gia cho rằng dòng tiền hiện vẫn xoay quanh những nhóm ngành chủ đạo hưởng lợi từ sự phục hồi của chu kỳ kinh tế. Một số nhóm nổi bật và là trụ cột chính của thị trường như Bán lẻ, tiêu dùng, công nghệ cần lưu ý định giá. 

Với nhóm ngân hàng, đặc biệt các ngân hàng nhà nước đang hút tiền. Những vấn đề liên quan đến room ngoại Ngân hàng có thể được đề cập trong chuỗi giải pháp nâng hạng. Tuy nhiên cần chú ý chất lượng tài sản khi nợ xấu có xu hướng ở mức cao. 

Nhóm chứng khoán là tâm điểm với câu chuyện pre-funding và các nỗ lực nâng hạng. Bất động sản cũng được kỳ vọng có triển vọng tích cực với những chính sách mới và hồi mạnh khi đã giảm sâu. Tuy nhiên cần chọn lọc các doanh nghiệp có hồi phục trong KQKD thực chất và tình hình tài chính ổn định. 

Tận dụng nhịp điều chỉnh giải ngân cho mục tiêu trung và dài hạn

Ông Trần Trương Mạnh Hiếu - Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán KIS nhận định sau phiên bứt phá ngày 16/08/2024, chỉ số VN-Index đã xác nhận xu hướng tăng với thanh khoản đột biến. Các phiên tăng mạnh sau đó giúp lợi nhuận của nhiều nhà đầu tư vượt kỳ vọng và muốn chốt lời bảo vệ thành quả. 

Thêm vào đó, thị trường cũng thiếu vắng thông tin tích cực để thúc đẩy xu hướng. Đó là nguyên nhân thị trường giao dịch khá thận trọng trong hai phiên cuối tuần. Tuy nhiên, khi áp lực bán này giảm bớt, thị trường sẽ bắt đầu xu hướng tăng trưởng trở lại. 

Dù chỉ số khó vượt được 1.300 điểm trong ngắn hạn do tâm lý thận trọng trước kỳ nghỉ lễ, thiếu vắng thông tin hỗ trợ và nhà đầu tư đang có xu hướng chốt lời sau giai đoạn thị trường tăng tốt. Tuy nhiên đây chỉ là giai đoạn điều chỉnh trong một xu hướng tăng dài hơn.

 Xu hướng tăng trong trung hạn của thị trường được chuyên gia nhìn nhận là khá rõ ràng nhờ vào sự phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế. Vì thế, khả năng cao thị trường sẽ có nhịp tích luỹ trước khi quay lại xu hướng tăng để chinh phục mốc 1.300 điểm.

Về chiến lược đầu tư, nhà đầu tư dài hạn có thể tận dùng nhịp điều chỉnh hiện tại để tích luỹ cổ phiếu cho những vị thế trung và dài hạn hơn. Ngược lại, nhà đầu tư ngắn hạn nên chờ chờ đợi tín hiệu tạo đáy và giải ngân trở lại.

Một số nhóm cổ phiếu nên được chú ý ở giai đoạn này gồm BDS khu công nghiệp nhờ được hưởng lợi nhiều từ sự giai tăng trong dòng vốn FDI. Bên cạnh đó, luật đất đai có hiệu lực trong năm 2024 cũng tạo khung pháp lý để các doanh nghiệp trong nhóm này triển khai dự án mới.

Với vật liệu xây dựng, chuyên gia KIS dự báo được hưởng lợi khi thị trường BDS dần phục hồi. Bên cạnh đó, việc đẩy mạnh đầu tư công cũng tạo nên nhu cầu tiềm năng giúp doanh thu và lợi nhuận của nhóm được cải thiện trong tương lai.