Lãi suất liên tục giảm, tiền có đổi vào chứng khoán?

Phiên giao dịch tỷ đô trở lại

Kết thúc tuần giao dịch vừa qua, VN-Index giảm 1,75 điểm (0,16%) xuống 1.115,22 điểm. HNX-Index giảm 1,09 điểm (0,47%) xuống 228,44 điểm. UPCoM-Index tăng 0,07 điểm (0,08%) lên 84,62 điểm. Thanh khoản phiên cuối tuần tăng vọt, giá trị giao dịch HoSE đạt 22,425 tỷ đồng, trở lại ngưỡng tỷ đô. Đây cũng phiên áp lực bán dâng cao, dù đón tin hạ lãi suất. Ngày 16/6, Ngân hàng Nhà nước phát đi thông báo về việc giảm lãi suất điều hành. Đây là đợt giảm lãi suất điều hành lần thứ 4 kể từ đầu năm 2023.

Diễn biến thị trường cho thấy vùng 1.130 đang là ngưỡng cản lớn. Chỉ số cần nhiều thời gian tích lũy hơn để có thể lấy đà chinh phục ngưỡng kháng cự này. Tuần qua, nhà đầu tư cá nhân là bên duy nhất bán ròng, với giá trị 3.204 tỷ đồng trên HoSE, tập trung vào HPG, VND, SSI, MSN, VHM. Khối ngoại mua ròng 1.718 tỷ đồng trên HoSE. Đáng chú ý, khối ngoại liên tục mua ròng cổ phiếu họ Vingroup (VIC, VHM). Tự doanh, nhà đầu tư tổ chức cũng mua ròng.

Nhóm phân tích của Chứng khoán VietinBank (VietinBank Securities) nhận định, trong suốt giai đoạn 15 năm của thị trường chứng khoán Việt Nam, với việc các chính sách điều hành của Ngân hàng Nhà nước đã có những thay đổi, đi sát hơn với thực tiễn của thị trường, đã khiến cho mối tương quan giữa thị trường chứng khoán trong nước với việc điều chỉnh lãi suất điều hành dần trở nên rõ ràng. Nhìn chung, lãi suất điều hành giảm và duy trì trong thời gian đủ lớn thì thị trường chứng khoán thường tăng mạnh và ngược lại giảm khi lãi suất điều hành tăng hoặc thiếu tính ổn định.

Chuyên gia nhận định: “Nhìn chung tổng thể vĩ mô Việt Nam ­đang tương đ­ối ổn đ­ịnh và khả năng cao có thể duy trì trong phần còn lại của năm nay. Lạm phát có xu hướng giảm dần và tỷ giá ổn ­định tạo dư ­địa rất lớn cho Ngân hàng nhà nước tiếp tục giảm thêm lãi suất ­điều hành. Bên cạnh ­đó, Fed ­đang bày tỏ lập trường về việc sớm kết thúc lộ trình tăng lãi suất, tiến tới giảm lãi suất trong năm 2024. Điều này sẽ tạo không gian tiền tệ lớn, độc lập cho nhà ­điều hành trong ­điều tiết lãi suất tiền ­đồng, theo hướng có lợi cho tăng trưởng của thị trường chứng khoán”.

Theo đó, VietinBank Securities dự báo, VN-Index năm 2023 nhìn chung sẽ có xu hướng tăng, khi mặt bằng lãi suất giảm và tỷ giá duy trì mức ổn ­định trở lại, thanh khoản thị trường dồi dào. Mức tăng của VN-Index được nhận định tối thiểu từ 25 - 30% trong năm 2023 và thị trường bắt ­đầu chu kỳ tăng từ quý III/2023, VN-Index năm 2023 với dự báo đóng cửa quanh ngưỡng 1.250 - 1.300 điểm (độ trễ có thể sang quý I/2024).

Thị trường "ngóng" kết quả kinh doanh quý II

Về diễn biến ngắn hạn, Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho rằng, thị trường nhiều khả năng sẽ trở lại xu thế phân hóa mạnh giữa các nhóm cổ phiếu theo triển vọng kết quả kinh doanh quý II của các doanh nghiệp niêm yết. Dòng tiền cũng sẽ dịch chuyển luân phiên qua các nhóm ngành, các nhóm vốn hóa để tìm kiếm lợi nhuận.

Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) nhận định, diễn biến vĩ mô gần đây có xu hướng tích cực dần lên khi lãi suất tại Mỹ đã ngừng tăng và lạm phát giảm, lãi suất điều hành trong nước cũng liên tục giảm đi kèm theo các biện pháp thúc đẩy tăng trưởng, hỗ trợ các doanh nghiệp, tháo gỡ khó khăn cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp và bất động sản. Tuy nhiên dự báo về việc có thể có thêm những lần tăng lãi suất trong tương lai của FED, ECB có thể sẽ tiếp tục khiến cho kinh tế thế giới chưa thể sớm phục hồi trở lại và điều này có thể tác động tới kinh tế Việt Nam. Bên cạnh đó các giải pháp của Chính phủ cũng cần thêm thời gian để cho thấy tác dụng trên thực tế.

“Nhìn chung, thị trường chứng khoán thường sẽ có những phản ứng sớm. Chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ chuyển trạng thái sang vận động tích cực khi tâm lý của nhà đầu tư dần được cải thiện. Thị trường trong ngắn hạn vẫn tiếp tục mở ra các cơ hội lướt sóng, nhà đầu tư theo trường phái ngắn hạn vẫn có thể tận dụng các phiên điều chỉnh của thị trường để gia tăng tỷ trọng cổ phiếu.

Nhà đầu tư trung và dài hạn sau khi đã cơ cấu được danh mục hợp lý có thể tiếp tục nắm giữ, trong trường hợp cần giải ngân thêm có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh để gia tăng tỷ trọng, hướng giải ngân nên lựa chọn các cổ phiếu đầu ngành có nền tảng cơ bản tốt, các cố phiếu có tiềm năng tăng trưởng ổn định đang vận động trong trạng thái tích lũy hiện nay”, chuyên gia từ SHS khuyến nghị.