Những “cú đấm” vào GAS

Phiên giao dịch cuối tuần ngày 14/08, cổ phiếu GAS của Tổng công ty khí Việt Nam – CTCP đã giảm sàn và đóng cửa tại giá 52.500 đồng. Điểm tích cực là khối lượng giao dịch tăng vọt lên hơn 900.000 đơn vị. Tuy nhiên, khối lượng dư bán áp đảo khối lượng dư mua và lực cầu chỉ mạnh khi GAS xuống mức giá sàn.

Giá dầu WTI xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3/2009

Nguyên nhân được cho là do giá dầu thô WTI đã giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 6,5 năm nay, kể từ tháng 3/2009 và chỉ còn hơn 41 USD/thùng. Trong vòng 1 tháng, giá nguyên liệu này đã giảm 20,85% và đó không phải là tin tích cực đối với cổ phiếu dầu khí nói chung cũng như GAS nói riêng.

Trong 1 tháng nay, giá dầu thô WTI tiếp tục lao dốc sau khi rơi khỏi mức giá 60 USD/thùng vào cuối tháng 6/2015. Giá của cổ phiếu GAS cũng giảm liên tục từ ngày 23/07 đến nay với mức giảm hơn 17%.

Giá khí là yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh của GAS. Theo BCTC hợp nhất quý 2/2015, lãnh đạo doanh nghiệp cho biết, giá khí giảm là nguyên nhân chính khiến doanh thu giảm. Cụ thể, doanh thu thuần hợp nhất quý 2/2015 của GAS giảm gần 16% xuống còn 15.778 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng đầu năm, GAS đạt 31.309 tỷ đồng doanh thu thuần và 6.736 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, lần lượt giảm 10% và 17% so với 6 tháng đầu năm ngoái.

Trong khi đó, GAS đặt kế hoạch doanh thu hợp nhất 69,539 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 11,526 tỷ đồng cho năm 2015 dựa trên phương án giá dầu 100 USD/thùng.

Kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Sáu (14/08), hợp đồng dầu thô ngọt nhẹ giao ngay tháng 9 trên sàn Nymex (WTI) tăng 0,6% lên 42,5 USD/thùng. Sự hồi phục này chưa đủ để nói lên điều gì đối với giá dầu khi các nhà phân tích đánh giá, hiện số lượng giàn khoan dầu vẫn còn thấp hơn 900 giàn so với cách đây một năm nhưng đà gia tăng gần đây và thực tế sản lượng dầu tại Mỹ chưa sụt giảm đáng kể đã tiếp tục gây sức ép lên giá dầu.

Có thể phải trả 11 triệu USD tiền hồi tố theo giá khí?

Không chỉ lao đao với giá dầu, cũng vào chiều ngày 14/08, trong buổi gặp mặt nhà đầu tư của CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (mã: NT2), ông Hoàng Xuân Quốc - Tổng Giám đốc NT2 cho biết khả năng GAS sẽ phải trả 11 triệu USD cho NT2 tiền hồi tố theo giá khí.

Theo ông Quốc, Việt Nam có 2 hệ thống khí là Nam Côn Sơn và Tây Nam. Giá khí hệ thống khí Tây Nam được tính theo giá thị trường, bằng 0,46% giá dầu thô. Giá khí hệ thống Nam Côn Sơn tính theo quy định hàng năm của Bộ Công thương. Theo lộ trình, giá khí Nam Côn Sơn được chuyển thành giá thị trường.

NT2 đang vận hành với giá khí của Nam Côn Sơn như sau: Giá khí lô 06.1 là 5,61 USD/1 triệu BTU, giá khí lô 05.2 là 6,57 USD/1 triệu BTU. Như vậy, giá khí bình quân là 6,05 USD/ 1 triệu BTU.

Nếu tính theo giá thị trường từ tháng 7, giá khí chỉ còn 5,41 USD/1 triệu BTU, trung bình giá khí đầu vào sẽ giảm 12% so với giá khí do Bộ Công thương quy định.

Như vậy, theo Quyết định hồi tố giá khí của Thủ tướng Chính phủ, GAS sẽ phải trả lại công ty tiền khí trả thừa. Tổng số tiền hồi tố theo giá khí mà PV GAS trả cho NT2 dự kiến là 11 triệu USD tương đương 242 tỷ đồng.

Cũng theo Tổng giám đốc của NT2, ngày 17/8, GAS và NT2 sẽ đàm phán vấn đề này để xác định và tính toán lại giá khí. Dự kiến, sau đàm phán, số tiền trên sẽ được thanh toán ngay trong tháng đầu tiên khi kết quả đàm phán có hiệu lực.

Con số 242 tỷ này không phải là con số quá lớn đối với GAS khi “chỉ” chiếm khoảng 3% lợi nhuận gộp 6 tháng đầu năm của công ty.

Và sự nhen nhóm trong động thái bán ròng của khối ngoại

Dù chưa có xu hướng gì rõ rệt, khối ngoại đã bán ròng GAS 2 phiên gần đây với tổng giá trị bán ròng hơn 9 tỷ đồng. Việc mua bán của khối ngoại đối với cổ phiếu này không có dấu ấn gì đặc biệt ngoại trừ việc bán mạnh vào ngày 25/06 với giá trị 24,3 tỷ đồng khi GAS đạt mức giá 62.500 đồng và giá dầu chuẩn bị rớt khỏi mốc 60USD/thùng. Khối này cũng bán khá nhiều vào ngày 21/07 với giá trị bán ròng 15 tỷ đồng trước khi GAS đạt mức giá 61.500 đồng và rơi xuống cho đến nay.

Sự quan tâm dành cho GAS lúc này có vẻ không đến từ giá trị của doanh nghiệp mà chỉ bởi ảnh hưởng của cổ phiếu vốn hóa lớn này đến VN-Index và cái nhìn sơ bộ về thị trường qua chỉ số. Mặc dù có một số thông tin như dự án Nam Côn Sơn 2 - giai đoạn 1 (có tổng mức đầu tư trên 400 triệu USD) sẽ hoàn thành vào quý 3/2015 và chuẩn bị đón dòng khí đầu tiên từ mỏ Đại Hùng hay dự án Hàm Rồng – Thái Bình (có tổng mức đầu tư gần 100 triệu USD) đã hoàn thành EPC, chuẩn bị cho chạy thử, vận hành và dự kiến hoàn thành vào quý 3/2015, nhưng GAS có vẻ không có gì hấp dẫn để thu hút dòng tiền vào.