VAFI: “Chỉ có Thông tư 36 thôi thì chưa đủ”
Với Thông tư 36, thị trường vẫn có thể xảy ra nhiều phiên giao dịch dòng tiền margin có thể chiếm tới 30%- 40% tổng giá trị giao dịch và điều này là không đảm bảo sự phát triển bền vững của TTCK, tất yếu là thị trường sẽ rung lắc mạnh và khi chỉ số VN-Index càng tăng cao thì thị trường sẽ trồi sụt mạnh chứ không ổn định như các nước trong khu vực.
Đánh giá tác động của Thông tư 36 với thị trường chứng khoán (TTCK),Hiệp hội các nhà đầu tư tài chính Việt Nam (VAFI) cho rằngThông tư 36 ra đời trong bối cảnh tổng lượng tiền margin đã giảm đi nhiều so với những năm trước kia và so với trong năm và đa phần các công ty chứng khoán đã có kế hoạch chuẩn bị từ tháng 12/2014.Tuy nhiên việc ra đời thông tư 36 đã làm TTCK giảm điểm, chủ yếu do nhận thức nhà đầu tư không tỉnh táo cộng với tác động của giới đầu cơ.
Đến thời điểm hiện tại, lượng tiền margin đã giảm đi nhiều so với thời điểm Thông tư 36 ra đời và về thực chất thì Thông tư 36 không ảnh hưởng đến TTCK. Nếu có ảnh hưởng chỉ là yếu tố tâm lý của nhà đầu tư.
Thông tư 36 có thể có ảnh hưởng đến khả năng đi vay của một số công ty chứng khoán nhỏ. Lãnh đạo công ty chứng khoán nhỏ muốn đi vay thoải mái để làm tăng lợi nhuận doanh nghiệp nhưng đó là quan điểm sai lầm và thực tiễn đã chứng minh như vậy và lãnh đạo các công ty chứng khoán cần phải biết rằng những nhà đầu tư giá trị luôn luôn không thích đầu tư vào những công ty chứng khoán không có cơ chế kiểm soát margin hữu hiệu trong mọi tình huống .
Với TTCK Việt Nam, với Thông tư 36 thì có thể vẫn xảy ra nhiều phiên giao dịch dòng tiền margin có thể chiếm tới 30%- 40% tổng giá trị giao dịch và điều này là không đảm bảo sự phát triển bền vững của TTCK, tất yếu là TTCK sẽ rung lắc mạnh và khi chỉ số VN-Index càng tăng cao thì thị trường sẽ trồi sụt mạnh chứ không ổn định như các nước trong khu vực .
Với sự tồn tại của Thông tư 36, có thể tỷ lệ sử dụng margin vẫn không bị hạn chế ở nhiều nhà đầu tư hay chưa có giới hạn thêm về tỷ lệ Mmrgin trong từng mã chứng khoán.
Phải có cơ chế kiểm soát được tỷ lệ sử dụng margin ở mức tối đa trong từng phiên giao dịch, trước mắt có thể là tỷ lệ 15% và có chính sách phân bổ hạn mức tín dụng cho vay với từng công ty chứng khoán;
Tỷ lệ margin với từng cổ phiếu phải khống chế theo giới hạn mới an toàn hơn, chẳng hạn tối đa không quá 20%, chứ không phải là mức 50% như hiện nay, đây là mức quá cao sẽ ảnh hưởng tới quyền lợi không chỉ người đi vay mà cả thị trường.
Theo HẠNH PHÚC