Thoái vốn Gas Việt Thái, Petro Miền Trung (PMG) ước đạt 65-70% kế hoạch lãi sau nửa đầu năm

Theo ước tính của ông Lê Quốc Hưng – Giám đốc Đầu tư Petro miền Trung (HoSE: PMG) – tính đến hết quý 2/2018, Công ty đã thực hiện được 65-70% kế hoạch lợi nhuận sau thuế cả năm. Được biết, năm 2018, Công ty đề ra kế hoạch kinh doanh với 1.100 tỷ doanh thu, tăng 25% so với thực hiện năm trước. Tương ứng mức lợi nhuận trước thuế hợp nhất 72 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hợp nhất 58 tỷ đồng, lần lượt tăng 23,6% và 24%.

Như vậy, việc thực hiện được 65-70% kế hoạch lãi ròng tương đương 6 tháng đầu năm nay PMG ghi nhận 37,7-40,6 tỷ đồng lãi sau thuế. Theo ban lãnh đạo, Công ty đạt được kết quả này là nhờ giá dầu tăng mạnh trong những tháng đầu năm khiến doanh thu tăng cao, đồng thời một phần đóng góp còn đến từ việc thoái vốn khỏi Việt Thái (thu lãi 13,7 tỷ đồng).

Ảnh hưởng của giá dầu lên kết quả kinh doanh PMG

Nguồn: Chứng khoán HSC.

Biên lãi gộp thấp do không được khai thác khí, cải thiện biên lãi ròng nhờ khép kín chuỗi giá trị

Nói về PMG, Công ty được thành lập từ năm 2007, đến nay đã tăng vốn từ 10 tỷ lên 330 tỷ đồng và có được 3 thương hiệu gồm Picnic Gas, PMGas, VGas. Bên cạnh đó, Công ty sở hữu 3 tổng kho tồn trữ lớn tại Chu Lai, Điện Bàn và Đồng Nai; 2 cầu cảng gắn liền tổng kho có thể đón tàu trọng tải từ 5-20 ngàn tấn tại Cảng Chu Lai và Cảng Đồng Nai, 9 kho tồn trữ nhà máy chiết nạp gas. Như vậy, PMG đang có lợi thế về quy trình khép kín từ nhập khí gas, trữ khí, sản xuất vỏ bình, chiết nạp khí gas vào bình và phân phối.

Là một công ty tư nhân trong ngành kinh doanh khí gas, PMG trên thực tế luôn "thiệt thòi" so với những đơn vị cùng ngành khác thuộc Tập đoàn Dầu khí Quốc gia (PVN) khi không được khai thác khí CNG. Được biết, CNG là một loại khí nén, được sử dụng sau này với biên lợi nhuận rất cao. Tuy nhiên, hiện chỉ có PVN được phép khai thác dùng cho lĩnh vực gas công nghiệp, đây cũng là lý giải tại sao biên lợi nhuận Công ty thấp hơn so với các đơn vị trực thuộc PVN như PGD, CNG… Do đó, PMG đã đẩy mạnh công tác khép kín chuỗi quy trình và ghi nhận biên lãi ròng khá, năm 2017 đạt hơn 5%.

Quy trình sản xuất tại PMG.

Đồng thời, PMG cũng đẩy mạnh công tác M&A nhằm mở rộng quy mô, bắt đầu từ năm 2018 Công ty sẽ triển khai chiến lược Nam tiến với mục tiêu đạt 45% thị phần tại ĐBSCL, 35% ở vùng phụ cận Tp.HCM và 65% ở Đồng Nai, Bà Rịa – Vũng Tàu. Theo PMG, Công ty sẽ không khai thác thị trường tại Tp.HCM bởi tính chất sản phẩm là bình gas dân dụng, do đó dư địa tại những khu vực lân cận và tỉnh lẻ mới tiềm năng. Hiện, Công ty đang chiếm giữ thị phần lớn nhất tại miền Trung về cung ứng gas dân dụng, tỷ lệ khoảng 70%, riêng ở Huế thị phần lên đến 90%.

Lợi thế từ cầu cảng, hướng đến mục tiêu doanh thu 2.000 tỷ vào năm 2020

Nói về PMG, lợi thế lớn nhất tính đến nay có thể kể đến chính là 2 cầu cảng, một tại miền Trung và thứ hai là cầu cảng Đồng Nai tại miền Nam. Với những cầu cảng này, Công ty đã tiết kiệm được phân nửa chi phí vận chuyển, từ đó cải thiện đáng kể biên lãi ròng.

Được biết, tổng công suất hiện nay của cầu cảng khu vực phía Nam đạt khoảng 2.500 tấn, tương lai Công ty dự kiến nâng con số này lên 10.000-15.000 tấn. Hiện, công suất tàu cập bến tối đa tại cảng Đồng Nai là 7.000-10.000 tấn/tàu, tuy nhiên thực tế theo lãnh đạo Công ty chỉ đạt 5.000 tấn/tàu. Trong thời gian tới, khi thị trường miền Nam được phát triển, Công ty đã tính đến chuyện nâng cao công suất tại cảng, hiện số lượng vận chuyển về vẫn đủ để đáp ứng nhà máy tại đây hoạt động.

Cầu cảng tại Đồng Nai.

Với những luận điểm trên, PMG đặt kế hoạch tăng trưởng doanh thu đến năm 2020 là 20-30%/năm, con số tuyệt đối chạm mốc 2.000 tỷ đồng. Nói về mục tiêu này, bên cạnh nội lực, thì ngoại lực đến từ nhu cầu thị trường còn rất lớn.

Theo thống kê, tiêu thụ sản phẩm khí của Việt Nam ở mức thấp 116m3 khí/người, thấp hơn cả Indo 154 m3, Malaysia 1,311 m3 và Thái lan với 778 m3. Nếu so với các quốc gia lớn thì chỉ bằng 6% bình quân tiêu thụ. Thực tế cũng cho thấy nhu cầu tiêu thụ khí LPG trong nước cũng ngày một tăng.

Đang xem xét các nhà đầu tư chiến lược

Trên đà tăng trưởng, nguồn vốn luôn là bài toán chung của tất cả doanh nghiệp. Và không ngoại lệ tại PMG, đà tăng vốn chủ sở hữu đang chậm hơn so với các khoản nợ gây áp lực lên cấu trúc tài chính doanh nghiệp. Tính đến cuối năm 2017, tổng vốn chủ sở hữu PMG tăng gần 16% lên 505 tỷ đồng, trong khi mức tăng tổng nợ gần 31% lên 1.278 tỷ đồng.

Không phủ nhận điều này, lãnh đạo Công ty cho biết cũng đang đàm phán với một số nhà đầu tư chiến lược, tuy nhiên riêng nội bộ sẽ không thoái vốn xuống mức quá thấp.

Được biết, cơ cấu cổ đông PMG hiện khá cô đặc với tỷ lệ nắm giữ của vợ chồng Chủ tịch HĐQT là ông Nguyễn Tiến Lãng và bà Nguyễn Thị Bích Thùy - Tổng Giám đốc lên đến 50% vốn, lần lượt sở hữu 35% và 15%. Chưa kể, theo chia sẻ một lãnh đạo Công ty thì với tính chất là công ty gia đình, con số sở hữu của cổ đông nội bộ thực tế đâu đó gần 60% vốn, tính cả những người liên quan.

PMG cũng vừa đưa cổ phiếu lên niêm yết tại HoSE vào 25/1 tại mức giá tham chiếu 16.800 đồng/cp. Sau nửa năm, giá cổ phiếu đã tăng hơn 50% để lên vùng 27.200 đồng/cp (chốt phiên 16/6).

Biến động cổ phiếu PMG từ lúc niêm yết đến nay.