“Trót yêu” vàng, BlackRock đang rời xa Bitcoin?

Thời gian gần đây, giới đầu tư toàn cầu đang chứng kiến sự dịch chuyển dòng tiền đáng kể từ Crypto (Bitcoin, Ethereum,…) sang các tài sản vật chất, tiêu biểu là vàng. Dấu hiệu dễ dàng nhận thấy khi quan sát dòng tiền qua các quỹ ETF của BlackRock – gã khổng lồ quản lý tài sản lớn nhất thế giới, với quy mô khoảng 13.000 tỷ USD.

Các quỹ ETF Bitcoin, Ethereum do BlackRock quản lý đang bị rút vốn mạnh nhiều tuần liên tiếp trở lại đây. Tính từ đầu năm 2026, khoảng hơn 1,5 tỷ USD đã rút khỏi iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) và iShares Ethereum Trust ETF (ETHA).

Ở chiều ngược lại, các ETF vàng do BlackRock quản lý lại hút tiền mạnh, với khoảng 2,6 tỷ USD chỉ tính riêng trong tháng đầu năm 2026. Xu hướng được dẫn dắt bởi iShares Physical Gold ETC (1,1 tỷ USD), iShares Gold Trust (0,7 tỷ USD), iShares Gold Trust Micro (0,6 tỷ USD)…

Xu hướng dòng tiền qua các quỹ ETF của BlackRock phần nào phản ánh dòng chảy chung của vốn đầu tư toàn cầu. Hơn 3,3 tỷ USD đã tháo chạy khỏi các ETF Bitcoin và Ethereum từ đầu năm trong khi hàng chục tỷ USD đã đổ vào các ETF vàng trên khắp thế giới.

Ở “bộ môn” vàng, BlackRock thậm chí còn không phải là tay chơi lớn nhất. Nhóm SPDR với sự dẫn dắt của SPDR Gold Shares và SPDR Gold MiniShares Trust đã hút ròng hơn 4 tỷ USD để mua vàng trong tháng đầu năm.

Thực tế, vàng không chỉ là cuộc chơi của riêng các quỹ đầu tư đến từ Phương Tây. Các “tay chơi” hàng đầu đến từ Trung Quốc (Huaan Yifu Gold ETF, Guotai Gold ETF…) hay Ấn Độ (Nippon India ETF Gold BeES, ICICI Prudential Gold iWIN ETF…) cũng đều hút tiền rất mạnh để mua vàng thời gian qua.

Sự dịch chuyển từ Crypto sang vàng không chỉ phản ánh sự mất niềm tin vào tiền số, mà còn là biểu hiện của chiến lược quản lý rủi ro danh mục đầu tư. Nhà đầu tư tổ chức và các quỹ hưu trí đang cân bằng giữa nhu cầu tăng trưởng và bảo toàn vốn trong bối cảnh không chắc chắn về chính sách tiền tệ và triển vọng kinh tế toàn cầu.

Các chuyên gia phân tích cho rằng yếu tố thúc đẩy xu hướng này là khả năng lãi suất giảm, USD suy yếu và nỗi lo lạm phát kéo dài, khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn trong mắt các nhà đầu tư muốn bảo toàn vốn. Hơn nữa, vàng có truyền thống là tài sản trú ẩn an toàn, trong khi Bitcoin — dù được xem là “vàng số” — vẫn chịu biến động mạnh và rủi ro cao hơn.

Việc dòng vốn toàn cầu rút khỏi các ETF Bitcoin, đổ tiền vào vàng là một phần nguyên nhân dẫn đến diễn biến trái chiều của 2 loại tài sản này. Vàng liên tục tăng mạnh và đang ở vùng đỉnh mọi thời đại trong khi Bitcoin đã chia đôi từ đỉnh và ở mức thấp nhất trong nhiều năm. Đáng chú ý, sự khác biệt này ở một khía cạnh khác cũng thúc đẩy dòng vốn tiếp tục đổ về vàng và rút khỏi Bitcoin.

Ở thời điểm hiện tại, xu hướng trên chưa có dấu hiệu đảo chiều khi Crypto nói chung và Bitcoin nói riêng chưa có động lực tăng giá thực sự rõ ràng. Ở chiều ngược lại, căng thẳng địa chính trị, thương mại toàn cầu, sự bất định trong triển vọng kinh tế Mỹ,… là những yếu tố thúc đẩy giá vàng tiếp tục đi lên thời gian tới.

Trong báo cáo mới đây, JP Morgan dự báo giá vàng có thể đạt 6.300 USD mỗi ounce vào cuối năm 2026. Trong khi đó, Goldman Sachs thận trọng hơn nghiêng về kịch bản quanh 5.400 USD, cho rằng vàng được hỗ trợ bởi môi trường rủi ro cao nhưng chưa đủ điều kiện để xác lập một “siêu chu kỳ” hàng hóa.