Từng bỏ lỡ cơ hội vàng, PVX sẽ thoái vốn thế nào thời gian tới?

Từ quý cuối năm 2015 đến nay, Tổng Công ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam-một doanh nghiệp có cổ phiếu từng rất nổi danh trên thị trường chứng khoán là PVX- đã liên tục đăng ký thoái vốn và đã thực hiện thoái vốn tại một số doanh nghiệp khác. Nỗ lực thoái vốn này khiến chúng ta nhớ lại ngày xưa doanh nghiệp này cũng đã từng như thế.

Cổ phiếu PVX đã "thăng hoa" thế nào hồi công bố thoái vốn năm 2014?

Công bố rút vốn hàng loạt tại 13 doanh nghiệp niêm yết ngành dầu khí theo phương thức khớp lệnh và từng tạo được những con sóng rất lớn với tin thoái vốn. Người ta từng mơ rằng, thoái vốn tại các doanh nghiệp kia sẽ khiến PVX nhẹ nhàng hơn, bớt gồng, bớt gánh lỗ của các doanh nghiệp kia thì anh cả ngành xây lắp dầu khí PVX sẽ sống tốt.

Kỳ vọng đó đã đẩy giá cổ phiếu PVX từ mức giá dưới 4.000 đồng lên đỉnh cao nhất thời gian đó là 7.400 đồng/cổ phiếu trong chỉ khoảng chưa đầy 1 tháng kể từ cuối tháng 2/2014 đến gần cuối tháng 3/2014. Ai bắt được con sóng này chắc hẳn cũng đã kiếm chác được không ít tiền vì thanh khoản PVX luôn cao thuộc top đầu của sàn niêm yết.

Còn ai kỳ vọng xa hơn nữa mà nắm giữ cổ phiếu lâu hơn thì cái đỉnh lập được trong tháng 3 năm 2014 là đỉnh mà cổ phiếu này mãi không quay trở lại được sau hơn 2 năm ròng dù “cuộc chơi” cổ phiếu PVX sau đó cũng rất lắm “game”: nào làm game báo cáo tài chính, nào game không bị hủy niêm yết…

Cổ phiếu PVX bây giờ chỉ còn 2.500 đồng và điều đáng nói là, thời gian gần đây, chuyện thoái vốn lại liên tục được nhắc lại. Mới ít ngày gần đây, PVX đăng ký thoái lui khỏi 2 doanh nghiệp dầu khí đang niêm yết là PVA của Công ty Cổ phần Tổng Công ty Xây lắp Dầu khí Nghệ An và PID của Công ty Cổ phần Trang trí Nội thất Dầu khí.

Bỏ lỡ cơ hội vàng

Từng là doanh nghiệp đầu ngành ngành xây lắp dầu khí, PVX đã đầu tư vào rất nhiều đơn vị trong ngành. Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2013 của PVX cho thấy, danh sách công ty con của PVX lên đến con số 15 còn danh mục đầu tư vào liên doanh, liên kết và các khoản đầu tư dài hạn khác cũng khá nhiều. Nhiều doanh nghiệp được PVX đầu tư vào từ những ngày đầu và rồi niêm yết cổ phiếu.

Là công ty mẹ, là cổ đông lớn (thậm chí là cổ đông nắm quyền chi phối), giá cổ phiếu những doanh nghiệp mà PVX nắm vốn thường là bằng mệnh giá do góp vốn từ đầu.

Hồi đầu năm 2014, PVX đã đăng ký thoái vốn khỏi 13 doanh nghiệp ngành dầu khí bằng phương thức khớp lệnh. Lúc đó, chúng tôi đã có bài viết thống kê giá vốn đầu tư và thị giá của các cổ phiếu PVX thoái vốn và thấy rằng nếu thoái được, PVX vẫn có lãi ở một số cổ phiếu. Một số cổ phiếu khác do các doanh nghiệp dầu khí thời điểm đó kinh doanh khá bết bát nên dù giá đã ở mức trà đá thì cũng khó có thể kỳ vọng tương lai một vài năm tăng giá được.

Và thực tế cũng đã chứng minh, 2 năm qua, ngành dầu khí liên tục gặp khó khăn, cổ phiếu dầu khí đã giảm sâu hơn rất nhiều so với thời điểm PVX dự kiến thoái vốn.

Nhưng PVX đã không kịp (không muốn?) thoái như đã đăng ký. Vậy nên, gần 2 năm ròng rã, trong số 13 doanh nghiệp mà PVX đăng ký bán vốn dạo nọ vẫn còn đến quá nửa là chưa thoái được.

Lại thoái vốn hay game cũ lặp lại?

Từ đầu quý 2/2016 đến nay, PVX lại rục rịch hàng loạt hoạt động thoái vốn. Những mẩu tin đăng thông báo thoái vốn xuất hiện khá dày. Chỉ tính riêng 10 ngày đầu tháng 6 này đã có đến 4 thông báo bán vốn:

-PVA: Tổng CTCP Xây lắp Dầu khí Việt Nam đăng ký bán 5.000.000 CP (06/06/2016 15:12)

-PID: Tổng CTCP Xây lắp Dầu khí Việt Nam đăng ký bán 2.000.000 CP (06/06/2016 15:08)

-PXM: Tổng CTCP Xây lắp Dầu khí Việt Nam đăng ký bán 7.350.000 CP (09/06/2016 15:22)

-PSG: Tổng CTCP Xây lắp Dầu khí Việt Nam đăng ký bán 8.712.500 CP (09/06/2016 15:17)

Những cái tên này, so với 13 cái tên trong danh sách bán vốn từ đầu năm 2014 không khác gì nhau. Như vậy là, sau 2 năm kể từ lời thông báo nức lòng nhà đầu tư, PVX vẫn còn nắm nguyên 5 triệu cổ phiếu PVA với giá vốn 11.000 đồng/cổ phiếu. Nếu bán từ lúc thông báo, giá cổ phiếu PVA còn được con số 3.700 đồng/cổ phiếu còn bây giờ chỉ còn 1.000 đồng/cổ phiếu và không biết ai sẽ sẵn lòng mua khi mà cổ phiếu PVA đã lâu không mấy giao dịch.

PVX vẫn còn nắm nguyên 2 triệu cổ phiếu PID của CTCP Trang trí nội thất dầu khí từ thuở nọ. Giá gốc khoản đầu tư này là 10.000 đồng/cổ phiếu. Nếu bán khi xưa, PVX còn bán được mức giá loanh quanh 7.000 đồng/cổ phiếu còn bây giờ cổ phiếu PID chỉ còn 2.000 đồng/cp. Và, cũng như PVA, chẳng mấy lệnh mua, lệnh bán được thực hiện thời gian qua.

PXM của Công ty Cổ phần Xây lắp Dầu khí Miền Trung cũng không khá khẩm gì hơn. Hồi 2014, lúc PVX lên tiếng thoái vốn, cổ phiếu này còn chẳng mua nổi cốc trà với giá 1.700 đồng/cổ phiếu. Còn giờ, thậm chí mua hành cũng thiếu tiền khi mà cổ phiếu chỉ còn 500 đồng/cổ phiếu.

Tình trạng PSG của Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây lắp Dầu khí Sài Gòn cũng không khác mấy PXM. Ngày xưa, lúc PVX có ý định thoái vốn, PSG đạt loanh quanh 1.900 đồng/cổ phiếu, giờ chỉ còn 500 đồng/cổ phiếu và cũng hiếm người giao dịch.

Liệu là PVX sẽ thực hiện thoái vốn như đã đăng ký trong lần này hay là câu chuyện của ngày xưa lại lặp lại? Lịch sử luôn có giá trị để tham khảo. Nhà đầu tư có ý định đầu tư cổ phiếu PVX theo thông tin thoái vốn cũng cần thận trọng hơn với những bản đăng ký thoái vốn gần đây của PVX vì trong quá khứ, cổ phiếu này đã từng thăng hoa và cũng đã từng giảm sâu gây thiệt hại cho nhà đầu tư.