Vụ cao điểm Đông Xuân sắp tới, doanh nghiệp ngành phân bón có thể hưởng lợi lớn

Trong báo cáo cập nhật ngành phân bón mới đây, CTCK Rồng Việt (VDSC) đánh giá rằng giá phân bón đã hạ nhiệt và đi ngang trong nhiều tháng sau khi tăng mạnh vào cuối quý 1/2022 do ảnh hưởng từ xung đột Nga - Ukraine.

Tuy nhiên, nguồn cung phân bón trên thế giới đặc biệt là Ure tại châu Âu vẫn xảy ra thiếu hụt, hệ quả là giá Ure bật tăng trở lại kể từ tháng 9/2022. Theo đó, VDSC dự báo mức giá bán các loại phân bón sẽ duy trì ở mức cao trong quý 4/2022 khi vụ Đông Xuân bắt đầu và kéo dài qua quý 1 năm sau.

Đồng thời, tình hình căng thẳng Nga – Ukraine vẫn tiếp diễn, Nga áp hạn ngạch xuất khẩu phân bón Ure cuối tháng 12/2022 cùng với hoạt động xuất khẩu phân bón của Trung Quốc bị hạn chế có khả năng làm giá phân bón tăng cao trong thời gian tới.

Mùa kết quả kinh doanh quý 3 kết thúc, một số doanh nghiệp sản xuất đầu ngành phân bón ghi nhận những kết quả trái chiều. Doanh nghiệp sản xuất như DCM, DPM ghi nhận lợi nhuận tốt so với cùng kỳ trong khi BFC cho thấy sự sụt giảm.

Cụ thể, DPM công bố kết quả kinh doanh Q3/2022 với doanh thu và LNST cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 3.930 tỷ đồng và 997 tỷ đồng ; tăng trưởng lần lượt 38% và 61% so với cùng kỳ. Nguyên nhân doanh thu tăng trưởng đến từ việc giá bán các sản phẩm chính như Ure, NPK duy trì ở mức cao so với cùng kỳ trong bối cảnh sản lượng tiêu thụ không có nhiều đột biến. Theo ước tính của VDSC, giá bán Ure tăng hơn 40%, giá bán NPK tăng hơn 50%.

Bên cạnh DPM, ông lớn ngành phân bón khác là DCM cũng công bố kết quả quý 3 với doanh thu và LNST cổ đông công ty mẹ lần lượt đạt 3.458 tỷ đồng và 727 tỷ đồng; tương ứng tăng trưởng lần lượt 82% và 93% so với cùng kỳ. Giá bán các sản phẩm tăng cao và sản lượng tiêu thụ tăng giúp doanh thu tăng mạnh.

Tương tự như DPM, giá bán duy trì ở mức cao cũng như giá khí đầu vào có xu hướng giảm là những yếu tố giúp biên lợi nhuận gộp của DCM ở mức tốt. Đặc biệt, sản lượng xuất khẩu Ure của DCM nhìn chung tốt hơn rất nhiều so với cùng kỳ khi doanh thu xuất khẩu Ure đạt 936 tỷ đồng, tăng 213%.

Trái chiều với kết quả kinh doanh 2 ông lớn, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ của BFC lại đi lùi tới 77% so với cùng kỳ còn vỏn vẹn 6 tỷ đồng trong quý 3/2022.

Tuy BFC ghi nhận đà tăng doanh thu 27% chủ yếu từ việc giá phân bón ở mức cao, biên lợi nhuận gộp giảm còn 8% so với 9,8% cùng kỳ năm ngoái, nguyên nhân do cạnh tranh cao ở mảng NPK và nhu cầu thấp ở thị trường nội địa.

Với vụ Đông Xuân sắp tới, đội ngũ phân tích VDSC kỳ vọng sản lượng tiêu thụ ngành phân bón, đặc biệt là ở thị trường nội địa sẽ cải thiện hơn so với vụ thấp điểm trong quý 3.

Theo dự báo của Argus, giá Ure nhiều khả năng sẽ đi ngang trong Q4/2022 này. Kết hợp với xu hướng giá khí đầu vào của DCM, DPM đang có xu hướng giảm, VDSC kỳ vọng hoạt động kinh doanh mảng Ure sẽ cải thiện hơn so với quý 3/2022 nhờ biên lợi nhuận gộp cao hơn. Từ đó giúp lợi nhuận quý 4 của 2 doanh nghiệp tốt hơn so với quý trước.

Đối với BFC, VDSC cho biết doanh nghiệp nhiều khả năng sẽ tiếp tục có mức biên gộp thấp như quý 3/2022 nhưng bù lại sản lượng tiêu thụ tăng nhờ mùa cao điểm. Khi đó, lợi nhuận của BFC sẽ tăng trưởng tốt hơn so với quý 3/2022 nhưng khó có thể quay về mức cao như các quý đầu năm.