Xu thế dòng tiền: Đà tăng sẽ tiếp diễn

Tuy việc các cổ phiếu vốn hóa lớn thay nhau nâng VN-Index lên cao khiến không ít nhà đầu tư hoang mang, các chuyên gia lại cho rằng đó là điều hợp lý và không có gì tiêu cực. Các cổ phiếu lớn đang được dòng vốn mua vào mạnh của cả nhà đầu tư trong nước lẫn nước ngoài, chạy theo câu chuyện nâng hạng thị trường.

Nếu VN-Index vượt thành công ngưỡng tâm lý 1.000 điểm thì đích đến sẽ là đỉnh 1.025 điểm.

Đa số chuyên gia đánh giá cơ hội nối dài đà tăng của thị trường là cao với những yếu tố hỗ trợ tích cực như dòng vốn ngoại vẫn đang đổ vào mạnh mẽ, kỳ vọng nâng hạng thị trường, tiến triển trong đàm phán thương mại và cả cuộc gặp thượng đỉnh Mỹ - Triều tại Hà Nội...

Danh mục đầu tư hiện được khuyến cáo giữ tỷ lệ cổ phiêu cao, thậm chí có thể đạt 100% cổ phiếu nhưng chưa vội sử dụng margin.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Thêm một tuần nữa thị trường tăng trong sự vui mừng và lo lắng lẫn lộn. Nhà đầu tư cầm giữ các cổ phiếu vốn hóa lớn có thể hưởng thành quả tốt, trong khi phần lớn các cổ phiếu khác không đem lại lợi nhuận gì đáng kể. Cảm nhận của anh chị trong bối cảnh thị trường như vậy có tích cực?

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn - Chứng khoán MBS

Trong giai đoạn đầu của một sóng tăng, thị trường luôn cần một nhóm cổ phiếu dẫn dắt. Trước đây, nhóm dẫn dắt thường tập trung theo ngành nhưng giờ câu chuyện đã khác đi. Các cổ phiếu dẫn dắt trong giai đoạn vừa rồi chủ yếu là các mã vốn hóa lớn, chạy theo câu chuyện nâng hạng thị trường. Điều này đã được chúng tôi đề cập trong các bản tin trước đây. Tôi cho rằng đây là điều hợp lý và không có gì là tiêu cực cả.

Ông Nguyễn Hoàng Việt, Bộ phận Chiến lược thị trường - Chứng khoán Vietinbank

Theo đánh giá của tôi thì diễn biến của thị trường nhìn chung là khá ổn mặc dù việc kéo luôn phiên các cổ phiếu blue-chips vốn hóa lớn làm trụ đỡ thị trường một cách nhanh và bất ngờ đã phần nào gây ra trạng thái hoang mang cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Tuy vậy, tôi thấy được sự đồng lòng của nhiều phía (ngoại trừ nhóm nhà đầu tư nhỏ lẻ) trong tuần giao dịch vừa qua. Nỗ lực của Ủy ban Chứng khoán trong việc điều hướng lại dòng tiền quay lại thị trường cơ sở bằng động thái thu phí giao dịch chứng khoán phái sinh, nỗ lực kéo thị trường của nhà tạo lập và sự đồng thuận của dòng tiền lớn đến từ khối ngoại.

Trở ngại duy nhất là tâm lý nghi ngờ của nhà đầu tư nhỏ lẻ, mong chờ các nhịp điều chỉnh của chỉ số VN-Index về các mức 970 - 950 - 930. Cá nhân tôi nhận định kịch bản này ít có khả năng xảy ra do nhà đầu tư nào tinh ý sẽ nhận ra rằng thị trường đã và đang điều chỉnh rồi và việc điều chỉnh này xảy ra ngay tại nhóm VN30 và tại các nhóm cổ phiếu khác.

Ông Nguyễn Việt Quang, Giám đốc chi nhánh Hà Nội, Chứng khoán Yuanta Việt Nam

Theo tôi điểm tích cực hiện tại của thị trường đang đến từ lượng giao dịch tích cực của khối ngoại, nổi bật là lượng giao dịch của khối ngoại mua ròng đột biến trên chứng chỉ quỹ E1VFVN30, đây là động thái tích cực hỗ trợ cho đà tăng của nhóm cổ phiếu VN30.

Đồng thời, khối ngoại đã có 9 phiên mua ròng liên tiếp và tỷ trọng các nhà đầu tư trong nước đã giảm đáng kể trong các phiên giao dịch gần đây với tỷ trọng chỉ còn hơn 65% và các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài lại có chiều hướng tăng mạnh với tỷ trọng hơn 24% cho thấy khối ngoại đang dần lạc quan hơn và hỗ trợ cho đà tăng vững chắc hơn trong giai đoạn hiện tại.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

VN-Index tiếp nối đà tăng từ tuần trước với khối lượng giao dịch tiếp tục có sự cải thiện tích cực. Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn đóng vai trò dẫn dắt đà đi lên của chỉ số, điển hình là nhóm VIC, VHM, VRE và nhóm ngân hàng.

Bên cạnh đó, những doanh nghiệp đầu ngành như HPG, VNM và MSN vẫn giữ vai trò "trụ cột" của thị trường và cũng có đóng góp đáng kể vào sắc xanh của chỉ số chung. Các cổ phiếu thuộc ngành dầu khí cũng ghi nhận một tuần tăng giá khá ấn tượng với thanh khoản tốt dưới sự hỗ trợ từ đà tăng của giá dầu  thế giới trong tuần.

Khối ngoại duy trì trạng thái mua ròng tuần này với khối lượng khá cao, có những phiên mua ròng với giá trị dao động quanh 200-300 tỷ đồng. Thanh khoản chung của thị trường cũng được cải thiện hơn so với tuần trước với khối lượng giao dịch khớp lệnh trên HOSE đạt khoảng 871 triệu cổ phiếu. Kết tuần, VN Index tăng 38,02 điểm (+4,00%) và đạt mức 988,91 điểm, còn HNX Index tăng 0,71 điểm (+0,67%) lên mức 106,82 điểm.

Theo đánh giá của chúng tôi thị trường vẫn duy trì đà tăng tích cực. Mục tiêu trước mắt là ngưỡng tâm lý 1.000 điểm. Vượt ngưỡng 1.000 điểm chúng ta có thể kỳ vọng VN-Index đi lên 1.025 điểm, đỉnh tháng 10/2018.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Hiện tượng tăng luân phiên giữa các nhóm cổ phiếu dẫn dắt đang diễn ra có thể đưa VN-Index lên rất cao. Thực tế là mức đỉnh tháng 12/2018 đã vượt qua và khoảng cách tới đỉnh tháng 10/2018 cũng không còn bao xa. Theo anh chị hiện tượng này còn kéo dài tới lúc nào và điều gì khiến các cổ phiếu lớn tăng đột biến và tập trung ở số ít mã như vậy?

Ông Nguyễn Hoàng Việt, Bộ phận Chiến lược thị trường - Chứng khoán Vietinbank

Dựa trên việc theo dõi diễn biến giao dịch thị trường trong hai tuần giao dịch vừa qua thì tôi cho rằng tình trạng này có thể sẽ còn tiếp diễn cho đến hết tháng 2.

Có rất nhiều nguyên nhân có thể góp phần gây ra hiện tượng này như kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm nay, cuộc họp thượng đỉnh Mỹ - Triều diễn ra tại Hà Nội, diễn biến có chiều hướng thuận lợi trong đàm phán thương mại Mỹ - Trung, FED vẫn tiếp tục sẽ "thận trọng" trong việc nâng tỷ lệ lãi suất trong năm nay,…

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Tôi cho rằng thị trường chứng khoán thế giới duy trì đà tăng điểm tuần qua, dòng tiền ngoại giải ngân mạnh trở lại sau một thời gian chững, giá dầu duy trì đà tăng và đặc biệt là cuộc đàm phán thương mại Mỹ - Trung có những tiến triển tốt đẹp là những lý do chính giúp thị trường tăng mạnh.

Dòng tiền khối ngoại, đặc biệt từ các quỹ ETF đồng loạt chảy vào thị trường giúp VN-Index tăng mạnh. VN-Index đã vượt đỉnh 960 điểm hồi tháng 12/2018 và tiếp tục áp sát ngưỡng tâm lý 1.000 điểm.

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn - Chứng khoán MBS

Tôi cho rằng xu hướng tăng sẽ còn tiếp diễn nhưng động lực tăng sẽ khác đi. Trong tháng 2 động lực đến từ các mã cổ phiếu vốn hóa lớn để dẫn dắt thị trường nhưng trong đợt tăng tiếp theo có thể sẽ phân hóa theo ngành: nhóm ngân hàng, dầu khí có thể trở lại dẫn dắt.

Ngoài ra, sẽ diễn ra sự phân hóa mạnh mẽ vào tháng 3 khi các doanh nghiệp bắt đầu công bố kế hoạch kinh doanh năm 2019, chốt danh sách đại hội cổ đông cũng như chia cổ tức của năm 2018.

Ông Nguyễn Việt Quang, Giám đốc chi nhánh Hà Nội, Chứng khoán Yuanta Việt Nam

Thị trường đang có đà tăng rất tốt tuy nhiên thị trường cũng phải đối mặt với những rủi ro ngắn hạn. Mặc dù tăng điểm mạnh về sát mức 991 điểm của chỉ số VN-Index, nhưng rủi ro ngắn hạn đang có chiều hướng tăng dần với ba yếu tố.

Chỉ số VN-Index đang nằm trong vùng kháng cự mạnh 972 - 991 điểm và nhiều cổ phiếu đã tăng mạnh từ đầu năm 2019 đến nay cho nên áp lực chốt lời dự báo sẽ gia tăng

Tâm lý nhà đầu tư thận trọng hơn khi đà tăng của thị trường chủ yếu tập trung ở một số cổ phiếu Largecaps như nhóm cổ phiếu VIN (VIC, VHM, VRE).

Tỷ trọng cổ phiếu giảm mạnh, điều này cho thấy chiến lược ngắn hạn ưu tiên là giảm tỷ trọng và hạn chế mua mới trong giai đoạn hiện nay.

Việc các cổ phiếu lớn tăng trưởng đốt biến chủ yếu đến từ sự vận động tích cực của các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Đang có những thông tin đề cập đến dòng tiền gián tiếp mới vào Việt Nam thông qua quỹ chỉ số cũng như P-note. Anh chị đánh giá động lực này như thế nào?

Ông Nguyễn Việt Quang, Giám đốc chi nhánh Hà Nội, Chứng khoán Yuanta Việt Nam

Như đã đề cập ở trên lượng giao dịch của khối ngoại mua ròng đột biến trên chứng chỉ quỹ E1VFVN30 và dòng tiền nóng P-note đang là những tín hiệu tích cực trong việc nâng đỡ thị trường.

Đây là động thái tích cực hỗ trợ cho đà tăng của nhóm cổ phiếu VN30 khi dòng tiền từ chứng chỉ quỹ và P-note sẽ tập trung vào những cổ phiếu thuộc VN30 và những cổ phiếu có vốn hóa lớn. Điều này cũng giải thích phần nào việc tăng nóng của các cổ phiếu blue chip như HPG, VRE, VHM trong tuần qua.

Ông Nguyễn Hoàng Việt, Bộ phận Chiến lược thị trường –Chứng khoán Vietinbank

Theo dữ liệu từ Bloomberg, dòng tiền gián tiếp tham gia vào thị trường Việt Nam trong tuần giao dịch vừa qua lên tới hơn 33 triệu USD và con số này được chúng tôi đánh giá sẽ vẫn còn tiếp tục gia tăng trong thời gian tới. Đây cũng chính là một phần dòng tiền đã rời bỏ thị trường Việt Nam trong năm 2018, nhưng nay đã bắt đầu có xu hướng quay trở lại thị trường.

Đánh giá về tác động của việc này lên thị trường, tôi cho rằng dòng tiền mới quay trở lại này sẽ là một động lực mạnh mẽ tiếp tục giúp dòng vốn ngoại duy trì trạng thái mua ròng trên thị trường chứng khoán, từ đó củng cố đà tăng điểm của thị trường và trấn an tâm lý nhà đầu tư.

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn - Chứng khoán MBS

Có rất nhiều kênh để dòng tiền nước ngoài đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam và quỹ chỉ số hoặc P-note là một trong những kênh phổ biến hiện nay. Đặc biệt là quỹ đầu tư theo VN30 được các nhà đầu tư nước ngoài hết sức yêu thích khi chúng có thể đầu tư vào các mã cổ phiếu tốt nhưng đã hết room.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Tình trạng chỉ số tăng nhưng nhiều cổ phiếu giảm giá đem lại những ức chế nhất định khi nhà đầu tư chọn sai mã. Những khuyến cáo của anh chị tuần trước đang phát huy hiệu quả khi tập trung vào blue-chips đầu ngành. Tuần qua anh chị có tăng mua tiếp hay không, tỷ trọng hiện là bao nhiêu?

Ông Nguyễn Việt Quang, Giám đốc chi nhánh Hà Nội, Chứng khoán Yuanta Việt Nam

Tỷ trọng danh mục đầu tư ngắn hạn hiên tại của tôi là 67% cổ phiếu và 33% tiền mặt. Tôi tập trung cơ cấu lại danh mục của mình, tập trung vào các cổ phiếu blue chip và chốt lời ở các cổ phiếu đã hết đà tăng trưởng và bị chốt lời mạnh.

Tỷ trọng danh mục trung hạn của tôi là 31% cổ phiếu và 69% tiền mặt.

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn - Chứng khoán MBS

Theo tôi nhà đầu tư nên kiên nhẫn trong giai đoạn này, thị trường nào tăng cũng diễn ra theo từng phân lớp cổ phiếu khác nhau. Nếu đã chọn đúng cổ phiếu tốt thì cứ yên tâm nắm giữ, tránh tâm lý bán và mua đuổi cổ phiếu đã tăng nhiều, khi đó sẽ càng rủi ro.

Tỷ trọng hợp lý hiện nay là giải ngân toàn bộ bằng tiền mặt, chưa nên sử dụng margin trong giai đoạn này.

Ông Nguyễn Hoàng Việt, Bộ phận Chiến lược thị trường - Chứng khoán Vietinbank

Trong tuần giao dịch vừa qua tôi không tham gia mua thêm cổ phiếu do đã giải ngân từ trước đó rồi. Tỷ trọng danh mục hiện tại theo tôi hợp lý không nên quá 65%.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Tâm lý của nhà đầu tư nhìn chung đang ở trạng thái khá hưng phấn, thể hiện qua khối lượng giao dịch khớp lệnh trong phiên được cải thiện rõ rệt so với giai đoạn trước kỳ nghỉ Tết Âm lịch. Tuy nhiên, việc những chỉ báo kỹ thuật đang dần đi vào vùng quá mua có thể sẽ khiến cho áp lực chốt lời ngắn hạn trên thị trường gia tăng trong những phiên tới.

Chúng tôi cho rằng nhà đầu tư hoàn toàn có thể tận dụng những phiên điều chỉnh của thị trường để cơ cấu lại danh mục theo hướng tích lũy những cổ phiếu vốn hóa lớn hoặc trung bình có tiềm năng tăng trưởng tốt và nền tảng tài chính lành mạnh. Trong một thị trường giá lên, nhà đầu tư nên nắm giữ tỷ lệ cổ phiếu cao trong danh mục.