Động lực nào sẽ thúc đẩy cổ phiếu ngân hàng thời gian tới?

Tại hội thảo “Đầu tư thành công: xu hướng và cơ hội đầu tư 2023”, do công ty chứng khoán Thành Công (TCSC) tổ chức vào ngày 08/04, ông Nguyễn Thành Trung, trưởng phòng tư vấn đầu tư TCSC cho biết, các khảo sát ở thị trường nước ngoài đã cho thấy khi FED tăng lãi suất, các tài sản rủi ro đều giảm giá.

Tuy nhiên, khi chính sách tiền tệ đảo chiều, chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng, thị trường các loại tài sản này cũng trở nên sôi động hơn. Điều này đã được nhìn thấy rất rõ trong thời gian gần đây, khi các tài sản rủi ro như chứng khoán, tiền điện tử,...quay đầu tăng mạnh.

Với Việt Nam, vì độ mở của nền kinh tế và sự liên thông với thị trường tài chính quốc tế hiện nay là tương đối lớn, nên những điều đã diễn ra ở thị trường đầu tư nước ngoài hoàn toàn có thể lập lại ở Việt Nam.

“3-6 tháng tới có thể nền kinh tế có thể tạo đáy theo xu hướng lãi suất. Hiện tại, thị trường chứng khoán đang phản ánh điều đó và đã bắt đầu tạo đáy”- ông Trung đánh giá về những diễn biến sắp tới trong nền kinh tế và thị trường chứng khoán.

Chi tiết hơn về thị trường cổ phiếu, chuyên gia cho rằng, trong bối cảnh thị trường tạo đáy, những cổ phiếu mang tính chu kỳ lớn như ngân hàng, chứng khoán sẽ đi trước.

Ông cũng dẫn các số liệu thống kê cho thấy, từ đầu năm đến nay, VN-Index đã tăng khoảng 6%, trong khi cổ phiếu ngành ngân hàng tăng 12%; tài chính phi ngân hàng tăng hơn 13%; dầu khí tăng 17%.

Mặc dù đã tăng hơn 10% trong một thời gian ngắn, song đây chưa phải là mức tăng lớn nhất của các nhóm cổ phiếu kể trên, đặc biệt là nhóm ngành ngân hàng.

“Trong quá khứ, khi thị trường khó khăn, P/B (Giá trên giá trị sổ sách) của các ngân hàng đã từng về dưới 1. Tuy nhiên, khi thị trường tăng, P/B đã quay về mức 2-3 lần, mức khá cao.  Mức tăng hiện tại của cổ phiếu ngân hàng vẫn chưa nhiều. Xét về tính chu kỳ, ngành ngân hàng vẫn đang ổn định”, ông Trung nhận định.

Chuyên gia nói thêm, về cơ bản đầu ra của ngành ngân hàng là tín dụng. Từ đầu năm đến nay, tăng trưởng dư nợ cho vay lại đang ở mức thấp nhất trong nhiều năm trở lại đây.

“Quý I/2023 do lãi suất cao nên các cá nhân và tổ chức có thể đã hạn chế vay. Tuy nhiên, khi lãi suất giảm xuống trong quý 2 này, người có nhu cầu chắc chắn sẽ quay lại vay. Từ quý 2 trở đi, tăng trưởng tín dụng có thể sẽ tốt hơn so với đầu năm”, ông Trung nhận định.

Ở phía đầu vào, trước đây chi phí huy động đã gây áp lực không nhỏ lên các ngân hàng. Tuy nhiên, nhờ các hành động của nhà điều hành, áp lực này đã được giảm bớt.

Loại chi phí cần phải quan tâm nhất hiện nay đó là chi phí trích lập dự phòng. Trong môi trường nền kinh tế nói chung và các doanh nghiệp bất động sản nói riêng gặp khó khăn như hiện tại, chi phí trích lập dự phòng đang gây sức ép không nhỏ lên lợi nhuận của các nhà băng. Tùy theo khẩu vị của từng ngân hàng, loại chi phí này sẽ cao hay thấp.

Theo đó, ông cho rằng nếu kỳ vọng thị trường bất động sản phục hồi, nhà đầu tư có thể lựa chọn các cổ phiếu có danh mục tín dụng thiên về lợi nhuận nhiều hơn an toàn. Ngược lại, nếu thận trọng, nhà đầu tư nên lựa chọn các ngân hàng có dư nợ cho vay ít rủi ro hơn.